日元新年首月延续跌势。美元兑日元今年开盘价为86.72，仅向下回落至86.51，延续去年四季度来的多头行情，于1月14日最高上涨到89.67，刷新2010年7月来的高点纪录。由此，自去年四季度以来，日元兑美元的最大跌幅超过15%，日元兑欧元的跌幅更是接近20%。
货币政策延续超宽松
新年首月，市场继续大幅度做空日元的理由，是预期日本央行在安倍晋三政府的压力下，将延续超宽松货币政策，可能在1月下旬的货币政策会议上，进一步扩大量化宽松政策的规模，并将央行的通胀目标提高一倍至2.0%。
日本首相安倍晋三组阁后，目前在国内政策上，力主推行政府强力刺激举措和扩大央行宽松政策规模，以重振经济摆脱衰退和通缩。安倍内阁最近批准了一项雄心勃勃的经济刺激计划，政府将支出10.3万亿日元(折合1168亿美元)用于公共项目，以鼓励企业投资及对小企业提供金融援助。这是今年3月止本年度追加预算13.1万亿日元的一部分，为日本史上第二大追加预算案。
安倍预期该刺激计划将使日本实质GDP增长率提高2个百分点，但如此孤注一掷的刺激政策的资金来源，将主要只能依靠增加国债来筹措。市场预期本财政年度，日本政府将比原计划增发约5万亿日元国债，这将迫使日本央行在本月21~22日的政策会议上，再度扩大101亿日元的资产购买计划，即由央行印钞来吸纳日本政府的新债。
日本央行进一步扩大量化宽松政策规模，势必导致日元流动性进一步泛滥，对日元汇率施加贬值的压力。这是安倍的目的，即冀望日元贬值来提高日本企业的出口竞争力。
官员警告贬值负作用
日本自民党干事长石破茂去年12月下旬曾在一电视节目上明确表示，必须设法维持美元兑日元于85~90附近，防范汇率大幅波动。在美元兑日元越过85，接近90附近时，市场开始听到日本高官有关日元汇率过度贬值负面作用的警告。
日本经济财政大臣甘利明1月15日在新闻发布会上说：“日元汇率在经过一段时间上涨后自行进行修正，这反映了日本当前的经济形势。”
前期日本政府官员纷纷喊话希望压低日元汇率，但在美元兑日元接近90附近时，市场罕见地听到日本政府高官警告日元过度贬值负面作用的声音。这令日元空头警觉，并诱发日元空头获利平仓。
事实上，日本政府当然希望看到日元进一步贬值，但日元短期内如此巨大的跌幅，可能引发全球汇率战。全球其他主要经济体，尤其是美国政府，应该不会放任日本政府肆意压低日元汇率。这或许是日本经济财政大臣甘利明发出上述警告的不得已原因。
短线需修正超跌指标
技术面来看，美元兑日元目前月线MACD指标金叉上行已逼近0轴，未来2个月内将完成上穿0轴，这意味着日元中长期技术面处于不利态势，仍有进一步下跌空间。美元兑日元中长期关键技术阻力位在91.00~91.50区域。不过，因目前美元兑日元跃出了月线布林轨道上轨，所以短线有调整修复超买指标的要求。回调的第一目标在5周均线87.00/86.50一带。交通银行上海分行叶耀庭
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