我们认为,随着市场的持续反弹,套牢盘和解套盘压力日益沉重,因此近两日的调整在情理之中。一方面,上证指数越来越接近2350点到2500点区间,这是上证指数在2011年9月至2012年5月长达10个月的核心运行区间,长期套牢盘大量堆积。所以,上证指数在突破2300点后,涨速明显放缓,更多是以板块轮动形式开展,也是在缓缓消化这些压力。
另一方面,本轮行情中许多个股涨幅巨大,利润兑现冲动较大。特别是许多中小板、创业板个股,由于流通盘较小,借助业绩、事件以及超跌等因素,股价连续逼空上涨,个股股价已较充分乃至透支反映了其基本面因素,因而带来较大的兑现压力。
虽然调整来临,但中期向上趋势未变。在1月初的亚洲金融论坛上,“目前哪个地区拥有最好的投资回报”投票中,中国得票率最高,为48.9%。表明全球投资者依旧看好中国内地的投资机遇。从后续资金来源看,三路资金有望继续流入A股市场。首先,QFII及RQFII资金入市呼声高涨,扩容前景广阔。其次,国内机构扩容步伐加快。截至1月6日,新基金审批提速,在发及待发新基金已突破100只大关,达到106只。最后,新开户和空仓户令后续资金充沛。因此我们认为,市场近日持续深幅调整的可能性较小,未来有望以时间换空间的横行震荡来修复过高的技术指标,然后继续向上拓展空间。天源证券