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反弹性质未变 暂无大牛市

2013年01月24日 07:22   来源:每经网-每日经济新闻   

    沪深股市周三震荡,收盘小涨。沪综指收涨0.25%报2320.91点,深综指涨0.16%报930.40点。盘面看,银行股依然相对较强,尾市拉升明显。

    昨两市成交显著缩小,萎缩程度约达25%。成交缩小没严格的好坏之分:一方面说明获利抛压经连日震荡后已大为减少,市场成本渐渐垫高至目前点位;另一方面说明买方兴趣正减弱,或想买的人基本已建仓完毕。

    预计未来股指经过再度缩量后,会放量变盘。届时市场或有新鲜的理由吸引更多人买入,或促使更多人抛出。从目前盘面看,股指再往上走一些的概率稍大,但这取决于未来消息面如何变化。

    消息面有三个需重点关注的事件:一为新股何时以何种方式发行;二为经济回升持续程度;三为市场无风险回报率的波动情况。最后一条和理财产品相关,当理财产品再度兴旺时,对股市会有些压力。

    目前管理层陷入多重目标自相矛盾的调控状态,可能难办。假如严格调控理财产品或其他影子银行市场,就不得不在楼市上松一点,要不地方政府将无米下锅。但如果这么做了,将严重影响经济发展的后劲,通胀也会趋于严重,经济结构进一步恶化,另外将有更多企业难以支撑土地、劳工等成本上升。

    假如放任理财产品或其他影子银行市场的快速发展,那么用不到多久,市场的杠杆率就可能放大到不可持续程度,届时捅的娄子会更大。

    也许采取折中办法更易被各方接受,即实施适度严格的管理。从近期一些迹象看,好像正是如此,可能还稍偏松一些,如华夏银行事件的处理结果就提示了偏松。还有近期常听到的“金融创新”之类说辞,也不可忽视,笔者认为近期股市已受到上述因素影响。

    近期发生的一些事件或重要人物的言论,对股市的影响暂时还较为轻微,但此事本身十分重要,所以影响较为深远,值得关注。

    其他需要关注的事情均是非常态的,如国债期货或其他偶发因素。笔者认为,“发展多层次金融市场、推进人民币国际化、实施积极的财政政策”这三个方面均离不开“大力发展债市”。另外,减弱对影子银行的依赖度也离不开发展债市。因此,债市配套措施之一的国债期货不太可能拖得过久,虽然具体时间极难猜测。

    综上所述,笔者不认为股市会有大行情,还是以中级反弹看待为好。从走势和量能看,该中级反弹的周期或许还没走完,但空间有限。

    操作方面,短线投资者仍可积极参与,中长线投资者不宜死捂,若所持个股上冲得过猛,一般就该考虑减持或换股操作。

    目前股指急涨阶段已过,走的似乎是上升楔形。这种形态适合高抛低吸,即创新高后沽,回拉后补。若某次回拉后一沉不起,就该止损,如此操作应可平衡短线机会和中线风险。

(责任编辑:马欣)

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