短期内市场存在震荡整理需求，但经济面、市场面、流动性等因素，决定了在经历短暂休整后，一季度仍有望延续升势，继续春季攻势。操作上适当关注板块轮动机会。
周二，沪深两市小幅低开，白酒、煤炭等板块跳水导致指数逐级下行，其后，随着银行板块的活跃表现，市场出现震荡回升格局，两市股指也创出本轮反弹新高，但由于市场做多热情较为匮乏，资金开始选择逢高离场，尾盘两市回落。
对于后期市场，我们认为短期内存在震荡整理需求，但综合经济面、市场层面、流动性等因素，我们认为市场在经历短暂休整后，一季度仍有望延续升势，继续春季攻势。
从经济基本面来看，2013年二季度，经济可能迎来库存回补周期。国际大宗商品对PPI有明显的领先意义，而PPI对库存周期具有明显的领先意义。目前国际大宗商品价格已经企稳，2012年12月数据显示，PPI环比增速降幅继续收窄，对应工业库存回补过程或将开启。库存回补周期开启的时点可能在今年二季度，原因如下：一是春节过后，天气回暖，建设活动加快进行，有利于库存回补；二是据测算二季度PPI同比增速才可能转正；三是从前两轮周期来看，被动去库存时间大约需要半年，因此主动库存回补仍需等到二季度左右。
从市场层面来看，产业资本减持力度加大，资金离场意愿增强。一方面，从上周重要股东二级市场交易来看，全周累计只有14家上市公司重要股东在二级市场增持股份，与此对应，有高达83家上市公司重要股东在二级市场减持；另一方面，从资金流向来看，虽然上周指数继续收阳，但全周资金净流出接近80亿元，资金流向与指数走势背离预示投资者缺乏持续做多热情。
从流动性来看，随着春节的临近，市场流动性方面将存在一定压力，这给股市会带来一定的负面影响。从银行间流动性看，央行公开市场短期流动性调节工具将以7天期以内短期回购为主，相比之前以7天以上回购期限为主的操作而言，银行间流动性的波动幅度将大幅降低，有利于缓解季节性因素对流动性的影响。从股市流动性方面看，本周沪深两市解禁市值规模为360亿左右，解禁规模处于年内相对低位水平。整体来看，本周市场存在一定的流动性压力，对市场的影响呈现中性偏紧影响。
投资策略上，考虑到当前公布的经济数据初步印证前期市场对经济回暖的判断，同时投资者情绪仍然维持相对乐观态度，这使市场存在进一步反弹可能，但短期内板块表现将更多地呈现出结构性差别，建议投资者把握板块轮换机会，以阶段性操作为主，仓位保持在6-7成左右，随势而为是当前操作的主基调。板块选择上，可关注以下方面机会：其一，关注电力、电信、金融等板块；其二，关注年报存在高送转预期的板块；其三，关注旅游、酒店、商贸等板块的主题机会。东吴证券杨军
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