一改前期步步为营的稳步上涨步伐，杠杆基金昨日上演了一幕强势上攻行情。昨日，22只分级债基普遍上涨，其中鼎利B、增利B、景丰B三只产品分别劲增6.43%、4.98%、3.44%，在股债所有分级基金类产品中，涨幅居前。回顾年初以来的表现，最牛的杠杆债基已反弹近20%。
市场人士指出，目前上涨居前的产品主要是配置企业债、可转债较多以及前期折价率较高的品种。由于债券市场一季度行情可期，而可转债股债性兼具，此类基金可以分享股市债市双重收益，因此受到投资者追捧。
分级债基折价率逐步走低
截至昨收盘，杠杆债基二级市场价格逾七成收红。其中，中欧鼎利分级B大涨6.34%，领涨杠杆债基。年初以来已有5只杠杆债基二级市场价格累计涨幅超过10%。其中，海富通稳进增利B、浦银安盛增利B、中欧鼎利分级B年初以来涨幅均逾15%，涨幅居前。
分析人士告诉记者，去年四季度以来，杠杆债基行情可分为两个阶段。第一个阶段是受益股市上涨，配置可转债较多的品种，代表产品有景丰B、浦银增B等。其中，涨幅居前的景丰B已经反弹近30%。目前，上涨的债基则更多受益于债市近期的回暖行情，配置企业债较多品种，以海富通稳进增利B为代表。
“从美林时钟角度看，目前经济处于衰退到复苏的过渡阶段，债市行情在逐步向股市转移，但过程会有所反复，所以股市债市都有一定机会。”上述人士尤其提到，可转债具备“进可攻，退可守”的特性，在股市上涨到一定阶段出现调整预期时，由于具有债底保护，因此受到投资者追捧。
值得一提的是，随着昨日大幅上涨，分级债基折价率已逐步收窄。1月上旬，此类基金的折价率还普遍高于10%，而经过近期大涨，基本上已经回落至6%以内。对比杠杆股基进取份额，其溢价率则在逐步降低，市场偏好悄然间已有所转变。
债市一季度行情可期
作为灵敏度比较高的资金参与的品种，杠杆债基近期的强势表现一定程度上说明了市场对债市行情的良好预期。市场人士表示，由于经济回暖未超预期，流动性宽松以及机构配置需求推动，一季度债市行情仍然可期。
“最近债券收益率下降得很厉害，资金面宽松。”市场人士告诉记者，年初以来机构配置需求以及流动性宽松，推动了债市行情，再加上上周五央行推出公开市场短期流动性调节工具(SLO)，市场对流动性预期更为乐观。
据了解，SLO将主要针对7天以内回购进行资金调节，完善了央行流动性调节工具。在此之前，央行流动性管理的常规工具主要为7天、14天、28天的回购操作，以及对存款准备金的调节。
“该工具可以平滑金融市场流动性的波动，让金融机构对市场流动性保持乐观态度，因为央行可以救急，流动性风险降低。”长安基金固定收益部负责人乔哲指出，SLO的推出可以使机构随时获得资金，有效解决短期流动性问题。
在短期流动性预期宽松驱动下，市场对一季度债券市场行情也充满期待。
“目前债市将比较平稳，交易性机会不多，一季度流动性宽裕，机构配置需求较高，整体来说比较值得期待。”某券商自营交易员表示，全年来看债券市场还是平衡市，目前在流动性推动下，可以保持短久期操作，同时挖掘票息较高风险可控的品种。
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