债券型基金在2012年优秀的表现引起了众多投资者的关注，随着新一年的开始，债券型基金能否再次走出一轮上升的行情是这些投资者更为关切的问题。
对此，国金证券在2013年度固定收益类基金投资策略报告中指出，债市全年走势呈现震荡格局的可能性较大，基金组合配置上建议保留几分谨慎。
债券基金：关注风险控制能力
国金证券指出，在“存量”优化模式下，流动性总量的增减对债市的边际贡献将有所弱化，同时货币政策也将继续保持偏稳健的风格，因此，对于下阶段债券市场走势的判断，将更多立足于基本面分析。
此外，经济中期筑底前不支持债市出现大幅持续调整，但下半年股债转换压力的逐渐显现仍将形成利空，全年走势呈现震荡格局的可能性较大。基金组合配置上建议保留几分谨慎，立足中等风险水平，产品选择上以震荡行情中胜率更高或者下行风险控制能力较强的基金为主。
对于债券型基金的投资方向，国金证券表示，鉴于利率债难有明显的趋势性行情，信用债目前较高的估值溢价也限制了收益率的波动空间，判断2013年债市的持有价值将重于波段交易。
建议短期投资者关注中低评级债配置较多且注重风险控制的产品，中长期投资者则应立足防御提高信用等级，关注重仓高评级债的基金。
货币基金：关注流动性
作为流动性管理工具，货币基金定位低风险低收益，强调的是为投资者提供短期闲置资金的投资渠道，而不是过分追求短期高收益。
国金证券认为，就未来1-2个月而言，货币基金收益有望维持在3.5%一线，历史规律也显示，岁末年初通常是货币基金收益走高的阶段，但其长期回归趋势不改。
因此国金证券建议，对于手中暂时有闲置资金的投资者而言，可以作为活期存款的升级替代品种。
品种选择方面，建议投资者重点关注博时现金、华夏现金、南方增利、广发货币、方达货币等。
此外，添富快线、华宝添益ETF等突破赎回瓶颈的高流动性产品，在提高存量资金使用效率上功能显著，可侧重关注。
理财债基：关注投资能力及产品规模 2012年末，受益于资金面阶段性趋紧，理财债基的周平均七日年化收益率不断攀升。
国金证券表示，虽然在综合考虑流动性因素后，相比货币基金并不具有相对优势，不过，长期来看，在货币基金收益逐步向合理水平回归过程中，短期理财债基的相对价值将相应有所提升，而且，更宽的投资范围、更高的回购比例限制，以及类封闭的运作特征都会为其获取较高收益助力。
由于理财债基收益主要来源于银行协议存款，而银行协议存款的利率水平和基金公司的议价能力密切相关，因此国金证券将基金公司在固定收益类资产上的投资能力，以及基金产品的规模作为选择理财债基的重要指标，并建议投资者根据自身对闲置资金的期限偏好来选择相应周期的产品。(王磊)
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