资管行业巨变前夜：公募业务群雄争霸

    私募篇

    符合条件私募寥寥最担心“烧钱”

    公募基金大门将向阳光私募打开，意味着私募基金旗下业务可横跨公私募两大领域，对此私募普遍表示欢迎。但谈及试水新业务，阳光私募则态度谨慎。一方面，能够符合条件的私募数量有限；另一方面，开展公募业务带来的组建团队、渠道铺设等人力成本，是横在多家私募面前的第一道难题。

    符合条件者寥寥

    “最近3年连续盈利、最近3年管理资产规模均不低于30亿元”是证监会规定阳光私募开展公募基金业务的硬性指标，而捱过三年漫长熊市，艰难生存下来之后，多家私募基金却因盈利条件不符，止步于公募业务“门外”。

    “最近几年行情不好，能够3年连续盈利的私募屈指可数。”某阳光私募研究员表示，尚雅投资、新价值、从容投资，这些老牌私募或由于近年业绩不佳，难以满足开展该业务的盈利指标。

    此外，3年的时间门槛，也让最近几年崛起的新兴私募暂难达标。“公司成立的第一款产品泽熙1期要到今年3月份才满3年，而即使泽熙1期成立时间达到3年，仅靠这单只产品，达到条件的产品规模也不足30亿，不符合‘最近3年管理资产规模均不低于30亿元’这一条件。”泽熙投资相关人士对《每日经济新闻》记者表示。

    私募排排网研究中心研究员彭晓武表示，目前“从盈利要求、资产规模标准来看，或只有重阳投资、星石投资、淡水泉、朱雀投资、上海证大、凯石正益等几家机构达到开展公募基金业务门槛。”

    交易型私募意愿不大

    业内人士认为，除了硬性规定，投资风格是否适应公募基金投资，也是决定私募参与公募业务的一大因素。

    按照基金经理背景，公募出身的私募基金经理，或因风格相似，开展公募基金业务意愿更大。

    “高层来源于公募基金团队的阳光私募，整个公司架构、投研团队、风控体系的建立都与公募基金相似，此外，公司里部分研究员也来源于公募行业的话，开展公募基金业务则更为熟悉。”某券商分析师表示。“从以往的投资风格看，星石投资主做绝对收益，持仓较为稳定，重阳投资偏好白马股，这两家阳光私募投资风格相对接近公募基金。”上述券商分析师进一步对《每日经济新闻》记者指出。

    与公募派系不同，泽熙投资风格更偏向交易型，开展公募基金意愿可能相对不足。此外，亦有分析师认为，以泽熙投资在阳光私募里的号召力，募集资金并不算难事，但从追求规模的角度分析，参与公募基金业务动力不大。