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陈志龙:别指望QFII成为股市火车头

2013年01月21日 07:21   来源:国际金融报   陈志龙

  当务之急是要休养生息,精心调理, 拿出系统性有效的救治诊疗方案。不能病急乱投医,不乱折腾,更不能饮鸩止渴。信心是金,信心胜金,但QFII不是信心之源,而是要珍惜内生力量,市场各方要深刻反思其成因,直面在制度设计上的缺损,凝集智慧和共识,制订更积极、更具建设性的资本市场治市方略。”

  持续数年下跌的股市,终于绝地反击,燃起“冬天里的一把火”。不过,暖冬行情并没有让多数投资者露出笑靥,有消息称,数十万中小散户在反弹行情中割肉清仓销户,不抱任何幻想地愿赌服输,坚决离场。

  在中小投资者泣血离场的同时,有确切消息称,符合规范的境外机构投资者QFII和RQFII未来会进一步开放和扩大,“在现有基础上可以乘以10或者乘以9这样的规模”。而去年下半年,深沪两个交易所境外路演,希望有更多的国际投资人入场。此轮反弹,以利润过万亿的银行板块为急先锋,境内的大机构和境外的QFII成功抄底,一个月的时间锁定40%的利润。中投方面近日明确表示,今年中投公司旗下资产将回到平均配置水准,传递出的信号十分清晰。

  十年前,为顺应中国加入世贸组织而进一步扩大金融市场开放,推出的QFII制度,起始投资额度上限为40亿美元。2005年7月,QFII总额度又获准增加60亿美元,额度达到100亿美元。2007年2月14日,再次把QFII投资总额度从100亿美元提高至300亿美元。“无利不起早”,每一轮的QFII扩容,都精准地把握了中国资本市场的脉动,一次次地捕捉到大的“战略机遇”,总能在历史低点如秃鹫般进场猎食。在获得充满血腥气的超额利润中,是中小投资者的哀鸿遍野。

  资本市场从早期对国企改革和融资服务,到无节制地为各路圈钱人服务,创业板、国际板、新三板还有一度心血来潮的“直通车”、股指期货,每每成为中小投资者的梦魇。羸弱的中国股市数度为之暴跌,逾以万亿计的财富灰飞烟灭。当资本市场作为资源配置的功能一再被扭曲,甚至成为强势既得利益集团的提款机或者利益传送带,这个市场最终只会被投资者用脚投票。

  新兴加转轨的中国股市,在弱市时表现为对政策的极度敏感和脆弱。过去几年间,一些涉及股市重大改革的政策,因出台时机不当或者考虑欠周到,随意表述而导致市场恐慌性下跌,代价十分惨痛。一度,港股不振,有人要北水南调,搞“港股直通车”,结果还没“通车”,内地股市暴跌。中国股市一次次被推倒重来,教训深刻,殷鉴不远。当下,中国股市的危机并未过去,如果指望外部救世祖,只会自取其辱,这方面有太多的教训。西方金融资本的本性是嗜血的,它们从来就不会是救世主。那一头头眼里充血、再高档的香水也难掩满身血腥气息的秃鹫,只要进入你的领空,你脆弱的防空体系根本不是它的对手,它随时可以精确地俯冲击垮你最薄弱的链条,甚至导致系统性瘫痪。

  中国的任何事情,都不能把自己挂在别人的火车头上,指望靠外部救世祖,而不珍惜自己的内生力量,这是舍本逐末,缘木求鱼,南辕北辙之举。让外资抄底狙击屠戮中小投资者的杀人游戏一再上演,自己再为老外抬轿子,类似当年的B股开放,或者中石油的把境内外不同价,投资者终身套牢,“搞垮自己,成就别人”的情况让已疲弱不堪的中国股市备受蹂躏和折腾,投资者备受煎熬,寒心彻骨。

  当务之急是要休养生息,精心调理, 拿出系统性有效的救治诊疗方案。不能病急乱投医,不乱折腾,更不能饮鸩止渴。信心是金,信心胜金,但QFII不是信心之源,而是要珍惜内生力量,市场各方要深刻反思其成因,直面在制度设计上的缺损,凝集智慧和共识,制订更积极、更具建设性的资本市场治市方略。

  华尔街有一句名言:To protect minority investors is to protect Wall Street——保护中小投资者就是保护华尔街。真正读懂这句话,才是对中国股民的体恤,中国股市才能涅槃重生。(作者系财经评论人士)


(责任编辑:慕玲玲)

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