编者按：曾成功预言美股在1987年崩盘的瑞士经济学家麦嘉华说过：“如果我被关进牢狱50年，黄金会是我的首选，因为黄金是全球最诚实的货币。”黄金作为抵御通胀的最好工具，越来越受到人们的青睐，与此同时，黄金的投资渠道也越来越宽。投资者应该清楚，选择适合自己的黄金投资方式才能赢得好的回报。
进入2013年，随着美元转强及通胀预期缓和，黄金价格欲振乏力。但是大多数分析人士认为，持续的全球量化宽松政策或仍将为金价走势提供支撑。因此，今年对于青睐黄金的投资者而言，投资黄金仍然不失为好的理财方式。
当前，国内比较流行的黄金投资主要有实物金条、纸黄金、黄金T+D、黄金期货和挂钩黄金理财产品。《证券日报》记者近日走访了北京各大银行营业部、国华商场和菜百金饰，不管客户经理还是售货员均表示，黄金投资没有固定收益率，不过只要投资者能够抓住波段行情，也会取得一定收益。
回顾2012年黄金市场，其低迷的走势让投资者很受伤。年初，国际金价从1600美元每盎司持续飙涨，一路冲破1700美元关口，此后金价走势跌宕起伏，进入12月后更是震荡回落，最终“落脚”在1670美元左右。相比于年初仅几十美元的涨幅，再减去各种交易费用，绝大多数投资者发现去年炒金算是白忙活了一年，几乎没有赚到钱。
实物金条
年收益率5%左右
目前，实物金条主要在银行和金店出售。金条具备货币属性，投资性实物金条的溢价少，可以根据实时的市场报价套现，同时可作为国际支付手段，且具备市场报价公开透明的优势。
不过，金条必须要小心安全地保管，若没有相关的回购条款，或者是跨机构回购，卖出时需要经过检验，并承担相关费用。
日前，记者走访工商银行（目前黄金有关投资产品最全面的银行）北京甘家口支行，该行客户经理表示，黄金是最保守的投资，其中实物金条最受市场欢迎，特别是对于老年人，他们没有太多时间和精力去看盘、盯市，而金条持有涉及的金额偏低(因为投资的资金不会发挥杠杆效应)，不涉及其他成本，是投资的较佳选择。
1月6日下午三点左右，记者来到有“中国黄金第一家”之称的北京菜百公司，映入眼帘的是熙熙攘攘的顾客，收银台也出现排队现象。来到投资金条专区，记者发现金条的销售情况也是比较火爆。据菜百工作人员介绍，自元旦假期以来，客流量一直非常大，再加上情侣们庆祝的“201314”，各种钻戒、对戒及生肖金条、金币等成为今年商场一大销售亮点。
对于金条收益率情况，工行客户经理及菜百工作人员均表示，黄金投资没有固定收益率，其价格主要是追随国际金价走势，一旦国际金价走势出现风吹草动，国内黄金价格便出现相应调整。工行客户经理还表示，只要投资者能够抓住波段行情，也会取得一定收益，比如去年，虽然国际金价全年整体没有出现较大涨幅，不过部分投资者能够较好踩准黄金的波动节奏，年收益率仍有6%—7%。
此外，菜百、国华工作人员均表示，目前只回购自家出售的产品，而回购价会比回购当日的黄金基础价每克少2元。工行客户经理则表示，工行不仅回购自家出售的金条，也回购其他金店的产品，需要验证其成份后，根据其结果，相应地调整回购价格，也没有回购日期的限制。
黄金的保值性在于其全球流通性和认可性，不可以再生性。出于保值和增值，抗通胀的目的购买的实物黄金，属于长线投资品种。金条的价格会随国际金价起伏，基本不受本国经济形势的左右，可以选择低点买入，高位卖出以获得利润，同时在国内通货膨胀、货币贬值时可回避风险。不过，由于其受制于流通性较低的特性，在遇到急剧变化的行情时，金条投资灵活性与其他黄金投资方式相比偏弱。此外，金条价格中含有技术加工费，通过零售店还要折合店面成本以及人力成本费用等，因此作为投资，在短期内获利的可能不大。
纸黄金
流动性大风险小
目前，个人投资黄金的渠道正在增多，除了各大国有银行陆续推出的各种以金条、金块为主的“实物金”投资产品之外，通过账面买卖“虚拟”黄金获取差价的“纸黄金”，凭借其价格优势和便利的交易，也成为投资的另一重要渠道。
纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际上是通过投机交易获利，而不是对黄金实物投资。
目前国内已有多家银行开办纸黄金业务，分别是中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、中国农业银行等。而办理纸黄金业务的手续并不复杂，以工行为例，投资者只需持本人身份证到银行柜开立个人账户贵金属账户后，就能按照牌价直接进行纸黄金买卖。到目前为止，工行的纸黄金业务已经实现了电话银行、网上银行和自助终端交易功能，投资者只需拨打一个电话或轻击鼠标，就能足不出户轻松“炒金”。
此外，目前各大银行对于纸黄金开户并不收取开户费及手续费，只是在投资者卖出纸黄金时，收取0.7元/克左右的单边佣金。例如：工行对大额交易提供优惠，一般购买10克到2000克（含）纸黄金，银行收取的单边佣金为0.7元/克，2000克—4000克（含）为0.66元/克，4000克—6000克（含）以上为0.62元/克,6000克—10000克（含）为0.6元/克。
由于此业务不涉及实物交割，因此省去了仓储、运输等成本费用，价格要比实金更为优惠。虽然和股市比起来，纸黄金算是新兴业务，但由于其起点低（如：工商银行人民币账户黄金的交易起点是1克），中小投资者都可接受。
据了解，纸黄金交易不仅为投资人省去了存储成本，也为投资人的变现提供了便利。投资购买实物金条之后需要操心保存、存储；需要变现之时，又有鉴别是否为真金的成本。纸黄金采用记账方式，用国际金价以及由此换算来的人民币标价，省去了投资真金的不便。纸黄金与国际金价挂钩，采取24小时不间断交易模式。国内夜晚，正好对应着欧美的白日，即黄金价格波动最大之时，为上班族的理财提供了充沛的时间。
此外，纸黄金提供了美元金和人民币金两种交易模式，为外币和人民币的理财都提供了相应的机会。同时，纸黄金采用T+0的交割方式，便于做日内交易。对于收益率情况，多家银行客户经理都表示，目前投资者均采用网上银行交易，其收益率情况因人而异。
相对实物金条而言，纸黄金以其交易流动性大、风险小等特点获得中小投资者的喜爱。不过纸黄金投资的最大缺陷是只能做多，如果价格下跌，投资者就只能死扛或割肉。有投资专家认为，由于国际国内的金价在一两天内没有太大变化，而且纸黄金的成本相对较高，因此不宜做短线，买卖时间差最好在3个月以上。
黄金T+D
彰显夜市交易魅力
现货黄金（金币、金条）、纸黄金均属于单向投资品种，只有在上涨行情中获利，适用于黄金牛市投资。而黄金期货、黄金T+D因其采用双向投资交易方式，不管在牛市或熊市中，投资者均存在获利机会。
目前部分国有银行推出的黄金递延交易是上海黄金交易所的挂牌交易合约（Au（T+D））。黄金T+D交易采用保证金、双向投资交易方式，其放大的杠杆效应为投资者提供了以较少资金获取较大利润的机会，投资者可在价格上涨时采取“先买进后卖出”的方式获利，也可以在价格下跌时运用“先卖出后买进”的方式获利。黄金T+D交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。
此外，黄金T+D交易可以在日市和夜市交易。由于“T+D”可以在晚上进行交易，而且波动最活跃的时候也恰恰是在晚上，所以非常适合平时白天需要上班的投资者，免去了以前炒股票时要在白天看盘的麻烦。
虽然黄金T+D业务操作起来就像买股票一样便捷，但由于其采用保证金交易方式，其面临的风险却更大，投资者在赚到翻番的同时，也极有可能出现爆仓或者全部亏损的局面。
记者采访的工商银行、建设银行的咨询师均提醒投资者，由于黄金T+D业务具备杠杆放大功能，风险比一般黄金类投资更高，发生更大损失的可能性也更高，对于贵金属投资没有经验的投资者，并不适合以黄金T+D的产品起手。即便是拥有一定经验的投资者，在进行黄金T+D投资时，也需用心做好资金管理，一定要实时监控保证金的状况，随时注意控制仓位，高仓位或满仓操作在黄金T+D的投资中是大忌。
与纸黄金相比较，黄金T+D拥有杠杆原理、买涨卖跌双向交易，并伴随万分之十四左右的手续费，而且隔天交易要交延迟费用，而纸黄金根据点差来交费。纸黄金在一天24小时都可以交易，而黄金T+D限定在一天内的几个时段交易。
黄金期货
高风险高收益
在普通投资者眼里，黄金期货和黄金T+D合约被视为同一类黄金衍生投资品种。其中，上海期货交易所的黄金期货与黄金T+D合约制度设计和风险控制大体相同。
所谓黄金期货，是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是实物交割。黄金期货是标准合约的买卖，对买卖双方来讲必须遵守。期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。其拥有双向交易、实行 T+0 制度、保证金制度、市场集中公平、套期保值作用的优势。
在投资黄金期货时，由于受国际上各种政治、经济因素等因素影响，国际金价经常处于剧烈的波动之中，可以利用这差价进行实盘黄金买卖。此外，还拥有交易服务时间长、资金结算时间短、操作简单、双向交易、保值强的特点。
黄金期货与黄金T+D相比而言，两者均采用保证金制度、双向交易、实行T+0制度、风险控制以及平仓或实物交割等。不同的是，黄金期货合约有最后交易日、单个合约当日最大涨跌幅度限制，并且上海黄金期货交易日内仅拥有白天四小时的交易机会。黄金期货较为适宜能够承受一定的风险，利润要求较高的投资者，而黄金T+D较适宜黄金使用机构（金商等）。
有理财分析师表示，任何投资都是有风险的。牛市中照样有人亏钱，熊市中也一样会有人赚钱。尽管黄金因其本身属性的特殊与其他投资品有所不同，在保值增值上更具传统意义，但没有人说它一定就是单边上涨，也不是持有黄金就一定赚钱。
黄金理财
研读条款谨慎选择
金价近几年来的亮丽表现，让投资者心动，有人想当然认为金价上涨，与黄金挂钩的理财产品就会有不错的收益。事实证明，在银行理财产品中，与其挂钩的黄金理财产品收益并不一定跟着水涨船高。在黄金价格高升的时期，不是所有买了黄金理财产品的人都能大赚一笔，还要看这些理财产品是如何设计的。通常结构性理财产品会设定几个区间，金价在不同的区间内波动，投资者可获得的收益不同。
专业人士表示，购买挂钩黄金的结构型理财产品不能只关注最高收益水平，更应该关注收益结构，尤其高收益的触发条件。
投资者需根据自己对市场未来走势判断，选择相应期限及高收益触发条件相对容易达到的理财产品。
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