俏江南通过港股上市聆讯

　　无论是从俏江南自身的战略发展，还是上市后为了满足资本市场的业绩增长需求来看，未来几年俏江南仍需快速扩张

　　昨日，俏江南官网确认，其已通过在港挂牌的上市聆讯。俏江南总裁汪小菲此前也证实了该消息。俏江南高管表示，俏江南年内在香港联交所上市应该没有问题，且公司对未来股市行情持审慎乐观态度。

　　俏江南曾多次表达要通过资本市场融资的意愿，但一直劳而无功。2011年3月，俏江南向中国证监会递交A股上市申请，但去年1月证监会披露的终止审查企业名单中，俏江南赫然在列。至此，俏江南梦断A股，后转战H股。

　　一直以来，H股上市对净资产、利润的门槛较高，适用于规模较大的国有企业，中小民营企业海外上市只能通过红筹股模式，但2006年商务部等六部委下发10号文后，红筹直接上市模式被堵死。

　　“但A股上市被否后，俏江南只能谋求海外上市，比较现实的选择只有在港股上市。”正略钧策合伙人陈士昂对《国际金融报》记者表示，“在2006年商务部等六部委下发10号文后，股权置换模式中，拟上市企业的实质控制人必须变更国籍，以境外公司身份规避现行监管条文。然而，作为俏江南实际控制人的张兰只能选择移民海外，从而满足监管，最终获得成功通过港股上市聆讯。”2012年底，有关俏江南创始人张兰“变更国籍”一事被炒得沸沸扬扬。

　　值得注意的是，汪小菲还表示，未来将向中国二、三线城市进军，同时，今后公司不会开放加盟业务（目前4家加盟店）。对于俏江南不再开放加盟业务的策略，陈士昂表示，从俏江南之前实施的连锁加盟模式来看，没有对加盟商的运营进行实质性控制，主要目的还是通过品牌授权实现规模迅速扩张。“如俏江南能够择机成功融资，无疑可为其未来发展奠定雄厚的资金基础，也可有效支撑其以自营模式实现快速发展。”陈士昂说。

　　对于俏江南上市后的情况，陈士昂说，应该可以“持谨慎乐观的态度”。“乐观是因为上市可以为其获取期待已久的发展资金，谨慎是表示其快速发展过程中面临的其他挑战并不能通过上市来解决。”他说。

　　陈士昂分析，无论是从俏江南自身的战略发展，还是上市后为了满足资本市场的业绩增长需求来看，未来几年俏江南仍需快速扩张。然而，对于餐饮连锁行业来说，快速扩张除了资金需求外，还需要企业在中基层人才储备、服务标准化、管理规范化等要素进行准备，否则快速扩张只能使俏江南丑闻不断而使其核心资产——品牌价值受到致命伤害。

　　他还建议，从民营企业转变为上市公司后，俏江南要加快建立公共关系管理能力，否则类似张兰改国籍事件、加盟商丑闻事件等新闻对于上市后的俏江南伤害会更大。