“新三板分流”耽误IPO改革？

　　虽然去年的股市行情总体低迷，但这丝毫不妨碍国内公司的上市热情。不过，由于A股发行不畅，导致大量的拟IPO公司在A股市场的门口堵塞，形成一座高耸的IPO“堰塞湖”。其中，让IPO待审企业到新三板挂牌来分流IPO“堰塞湖”似乎得到了证监会的认同，这一方案甚至很有可能成为下一步新股发行制度改革的重要内容。有消息称，备受期待的新三板改革可能已近在眼前：全国中小企业股份转让系统最快将于本月中旬在北京挂牌，交易细则也将随之出台。

　　财经评论人皮海洲认为，“新三板挂牌”方案并不能真正分流IPO“堰塞湖”。一方面是IPO待审企业赴新三板挂牌受到新三板试点的限制，因为目前的新三板只限于四个科技园区，而IPO待审企业基本上不属于这四个试点园区范围，并不能到新三板挂牌。另一方面，待审企业到新三板挂牌也缺少吸引力，待审企业之所以要争上A股市场，一是为了最大化融资，二是给公司原有股东创造高价套现机会。但在新三板挂牌解决不了这两方面的需求。所以，用新三板来分流IPO“堰塞湖”是徒劳的，而且根本就没有这个必要。如果A股市场真的想要疏散IPO“堰塞湖”，其实只需要一招就可以了，即严惩造假上市、弄虚作假等违法违规行为。如凡造假上市公司，一经查出，股票直接退市，同时赔偿投资者损失，并追究造假者刑事责任。所以，用新三板来分流IPO“堰塞湖”只会耽误A股市场IPO的改革进程。目前IPO进入“空窗期”，IPO改革又提到了议事日程。鉴于新股发行制度所存在的诸多问题，发行制度的再一次改革应切实解决目前IPO制度所存在的主要问题，如果还是把IPO改革的重点放在分流IPO“堰塞湖”这种问题上，这只能是对IPO改革进程的再一次耽误。