都说中国已进入财富管理时代，但普通老百姓的财富增长却很不理想。
是的，目前我国人均GDP已超过5000美元，光银行存款就有92万多亿元，其中住户存款约40万亿元。境外一家咨询公司的财富报告甚至提到，2012年中国私人可投资资产超过73万亿元人民币。对待这么大一笔财富，近几年的所谓“财富管理”大约经过了如下几个阶段：先是大发信贷，4万亿元刺激计划引发近10万亿元贷款，以及一系列后遗症。继而是2009~2011年的发股大跃进，3年IPO融资近万亿元，伴随着的是4年(2009-2012)大熊市。股市大跌，楼市限购，于是又有了2012年理财产品爆发性增长。据专业机构统计，截至2012年三季度末，我国银行、保险、证券、信托和基金以及第三方理财机构管理的资产总规模至少已达25万亿元，其中包括，银行理财产品8.09万亿元，保险资产6.9万亿元，证券资管0.97万亿元，信托资产6.32万亿元，基金资产2.43万亿元。但随之也出现了理财乱象，以及游离于监管之外的不断扩张的“影子银行”风险。
有专家提到，中国式的财富管理，用一句话概括，就是“寡头垄断”的国有银行以“低息”从老百姓手中揽储，再以“低息”优先贷给“低效率”的国有企业，而其背后最大的“蛋糕”就是利率的非市场化。正是因为利率非市场化，各类财富管理机构才得以许诺，比银行利息高出数倍的年化收益。直到华夏银行客户理财产品无法兑付，才给财富管理市场猛敲了一记警钟！
数十万亿元的中国财富管理市场，到底怎样才能给老百姓带来真正的财富增长？
2012年12月28日，全国人大常委会审议通过《证券投资基金法》修正草案，私募基金首次入法；两天后，中国证监会就券商、保险、私募基金三类机构直接管理公募基金的《暂行规定》公开征求意见，上述法律和规定均将于2013年6月1日起施行。
私募基金入法的核心是契约精神和自律原则。它没有公募基金那样的发起人限制(公募需由银行和金融机构为主要股东)，资本规模限制(公募设立门槛1亿元，上市门槛2亿元、私募只有200人的限制)，以及旱涝保收的费率设置。一纸基金合同是私募设立、运作和收益分配的全部依据，包括基金的出资方式、投资范围、分配原则、承担费用，乃至基金信息提供的内容、方式等等，均由合同约定和约束。例如，私募基金可以投资股票、债券、基金等公开发行的金融商品，也可以投资PE/VC、信托计划、私募股权等非公开发行的金融商品，只要出资人同意并承担相应的风险；只是前者已经入法并受证监会监管，后者尚未入法暂不受证监会监管。对私募基金如何管理？《基金法》采取的是，由基金管理人向基金业协会备案，再由协会向证监会报告。这就从根本上颠覆了证监会基金部主要是审批部的旧例，从私募入法开始，证监会首次摆脱了审批者的身份。
对公募来说，投资者看重的是发起人(主要股东)的资产规模、商业信誉等，而对私募来说，投资者看重的是基金经理的品牌和资产管理能力。如果说，公募更多的是拼规模的话，入法后的私募更多的将是看业绩。证监会正在征求意见的三类机构管理公募基金的暂行规定，对券商的要求是净资本10亿元，管理资产200亿元(保险基本相同)；而对私募的要求是，实缴资本1000万元，管理资产30亿元。显而易见，日后哪一家私募能够管理公募基金，靠的也是业绩。
数十万亿元的中国财富市场，到底应该如何管理？美国的做法也许能给我们以启示。据《理财周刊》2012年7月6日报道，94%的美国家庭拥有金融资产，2010年底平均每户家庭拥有金融资产24万美元。其中直接持有上市公司股票的比例为15.1%(即3.62万美元)，而直接和间接拥有股票的比例高达49.9%(12万美元)。这个“间接”，主要是通过养老金和各类投资基金，大头便是私募基金。此外，拥有活期存款的家庭，平均存款额为32400美元；拥有定期存款的家庭，平均存款额为7260美元。拥有投资基金(主要是私募基金)的比例和金额大大超过活期和定期存款。
私募入法能否给数十万亿元的中国财富管理市场带来突破性的变化？让我们拭目以待。贺宛男
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