2013年50只最值得投资的基金

    新年第一期杂志的惯例仍然是Funds50——2013年最值得投资的50只基金。

    世事颇为无常。2012年又是股市不太平顺的一年，却是债券市场的爆发之年。大多数股票方向基金惨淡收场，债券型基金却像明星一样光芒四射。

    2012年同时成为一个重要的转折点——以2012年为原点回溯过去5年或3年基金历史业绩，第一次出现债券基金长期业绩整体超越股票方向基金的情况。以单个年份来看，这个现象过去10年中已经出现了2次，如2011年和2010年。

    当我们离2006年和2007年超级牛市越来越远的时候，投资产品的本色也回归常态。对一个波动极大的股票市场而言，提供持续正回报的难度像玛雅预言一样让人类困惑。而固定收益市场在迅速扩容之后提供了更多获得较高收益的机遇，债券类型基金则变得更具有吸引力。股票方向基金和债券类基金之间的回报差异在减小，这是最近两年多最显著的特点。

    另一方面，基金产品在证监会加速审批的政策之下，以令人目眩的速度发行。存量基金已经超过1200只。基金公司之间、基金之间的分化日趋加剧，无法再以群体性的特征概括和形容。

    短期业绩排名的变化也越发诡异，每年涌现出的黑马和遭遇“滑铁卢”的黑马往往都令人意想不到，许多基金业绩的变化速度比苹果手机的推出速度还快。事实上，前一年的黑马第二年表现滑坡的可能性通常比你想象的还大。所以，如果想获得高于平均水平的收益，随意押宝不如寻找相对稳定的白马。

    从以往经验看，尽管短期常常难以预测，但若是以长期角度考察会发现，长跑中表现出色的基金，往往在未来表现持续稳定的概率会更高。这也是我们每年都会推出这样一期《封面文章》的原因，旨在让投资变得更简单。当然，仅供参考，盈亏自负。

    坏年份中的亮点

    2011年股票方向基金全军覆没。2012年情况不同，尽管股票基金的平均收益率仍然是负数，但却有一部分基金顽强地获得了正收益。其中，收益最高的是景顺长城核心竞争力，成为最大的黑马，截至2012年12月14日，其收益率达到23.86%。由于这只基金成立时间不满一年，因而没有被纳入大多数基金排名系统。

    表现最好的景顺长城核心竞争力和最差的农银汇理中证500，两者之间的收益率差距近40%。同时，在515只股票型基金中，有181只股票基金获得了正收益；在182只激进配置型基金和标准配置型基金中，有65只获得了正收益。在上证指数波动频繁、收益几乎持平的年份中，仍有相当数量的股票方向基金表现并不令人失望。

    如果我们把历史数据拉长到5年，从2008年初到2012年12月14日，上证指数从5272点开始下跌，跌幅59%，5年年化跌幅约10%。在113只有5年可比历史业绩的股票型基金中，约有一半跑赢了上证指数。而在115只具有可比5年业绩的激进配置型基金和标准配置型基金中，则有93只跑赢了上证指数，占约80%。

    总体而言，股票型基金跑赢指数依然是大范围的，但全面战胜基础指数的时代离我们越来越远。选择基金的难度的确越来越大。

    债券类产品大爆炸

    另一个重要现象是，债券类产品的长期平均业绩首次全面战胜股票方向基金。

    自2010年债券型基金平均收益率战胜股票方向基金之后，2011年和2012年债券类产品依旧超越股票方向产品。经过这3年的积累，债券类基金过去5年的表现显著优于股票方向基金。

    过去5年，具有5年以上历史的债券基金中，表现最好的是中信稳定双利，年化回报率高达6.76%(截至2012年12月14日)；其次是工银增强收益债券A和万家增强收益债券，5年年化回报率分别为5.96%和5.56%。这些表现优秀的债券类基金超越了除华夏大盘(过去5年年化回报率8.89%)外的所有股票方向基金。

    即使从平均数据来看，债券类型基金过去5年的平均收益为正数，而股票方向基金平均收益为负数，两者也形成了本质的区别。

    当然需要提醒的是，债市在蓬勃的行情中已然积累了一定的风险，而股市则在下跌中提供了更多的机会。2013年究竟如何演化像是一个谜语，答案恐怕需要时间来揭晓。但不论如何，债券类产品作为一个门类已经不容忽视，并且十分适合作为资产组合的一部分。2013年的Funds50我们也特别增加了这个门类的选择，尤其增加了普通封闭式债券基金的选项，供读者参考。

    2013年50只最值得投资的基金（一览表）