如何判断股市是牛市或熊市，还是平衡市或波动市，其实是很难的。如果判断很准，岂不全世界的钱都让你挣了？我们只能根据中国的国情，做一个初步分析与描绘，供大家参考。
牛市的背景及早期现象
1、经过一段较长时间的熊市，股票大多跌得惨不忍睹。
如从1993年2月的1500点跌到1994年7月的325点；2001年的2245点，经过4年跌到2005年5月的998点；又如，从2007年10月的6124点跌到2008年10月的1660点，以及这次从2012年5月的2434点跌到2012年12月4日的1949点，打开电脑看看，大多数股票跌得面目全非，惨不忍睹。正如司马迁在《货殖列传》中所说：“贵出如粪土，贱取如珠玉。”遍地是珠玉啊！
如这次跌到最低的银行股，招行9.83元，市盈率为4.6倍；浦发银行7.34元，市盈率为3.9倍；民生银行5.39元，市盈率为3.9倍。真可谓是世上最低价银行股。
2、长时间停发新股。
我国是世界各国证券市场上发新股(含增发和配股)最多、最快的国家。变间接融资为直接融资，为国企融资服务，是社会主义中国开设股市的一大原因。我国从最早的老八股(沪)到现在深沪2666家，发展极快，且退市机制基本形同虚设。这样，通过IPO、增发和配股，中国股市成了一个“取之不尽、用之不竭”的“阿里巴巴”金矿、“聚宝盆”，迎来了一月月、一年年的发新股热潮。因此，在发行市场上，它们始终是大牛市。
但0.5元～1元的本金上市后，在一、二级市场上圈得了大量资金，而对老百姓来说，无论是否参与打新股，新股、老股都会因此大跌而亏损。所以我曾说过：“发啊发，发出千百个新公司，发出一个大熊市。”
这一轮牛市前，证监会某些人曾强烈反对人们关于停发新股的呼吁，认为新股发不发与牛熊市无关。但最终还是因为停发新股2个月，资金只进不出，一轮“小牛市”(起码至今为止)悄然形成。
2008年到2009年，股市跌到1660点时，也停发新股半年。可见，这是牛市早期之迹象。如果这一轮新股发行停止到“两会”时，中国牛市就会持续到那个时期。
3、通胀维持在2%～5%之间，但未进入通缩。
上世纪九十年代，我国通胀率高达15%～25%，国家对三年期以上存款及国债实行保值补贴，年利率实际可达15%～25%。如000696三年期国债到期价高达171.99元，即年利率为24%。此时，股市绝不会大涨，只在1000点以下徘徊。人们何以不去买年利率20%以上的国债呢？
时下，美国利率为0.25%，几乎为零。因此，尽管它的实体经济还在调整，股市已累创新高。货币政策太宽松，太容易借款来炒股了，故利率在2%～5%之间，较易形成牛市，最好是2%～4%。
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