人民日报：证监会和央行不是奶妈救市是害了股市
尽管经济增速放缓，但经济持续增长的基本面仍坚如磐石。在这样一个背景下，“6·24”大跌让人“惊悚”，耐人寻味。人们不禁要问，这资本市场究竟怎么了？
首先，中断了9个月的IPO或将重启，构成资本市场的巨大利空。其次，今年以来我国持续的信贷紧缩，使资本市场出现了“钱荒”。另外，美联储暗示，可能淡出第三轮量化宽松货币政策，构成了中国资本市场外围环境的巨大压力。三重因素的叠加，股市自然急挫。随着市场恐慌情绪的蔓延，股市还存在着进一步下探的趋势。
按理，股市涨涨跌跌，当属正常，无需更多关注。为什么我国股市的持续下跌会引来各方面强烈的关注呢？深层次的原因，是资本市场制度设计上存在着缺陷。作为直接融资手段，我国资本市场的创建，为实体经济增添了直接融资手段，推动了我国经济的发展。
但由于资本市场在制度设计的一开始，就在不合格上市公司退市的细则上缺乏合理设计，使得中国股市犹如一个巨大的“貔貅”，只吃进，不排出，形成了难以治愈的“肠梗阻”。在全社会股市投资量增长不及上市公司市值增长量的前提下，股市持续不断的下跌，就是必然的趋势。倘若大盘悬崖式下跌和缓坡式下跌交错形成固化局面，就会使股市最终丧失直接融资功能。这个结局，又恰恰与我们建设完善的、多层次的资本市场制度背道而驰。
当前，中国股市面临着两难困局。一难在“进”。上市公司入市，在现行发行制度下，常常是市盈率高，发行价高，圈钱效应突出。在一级市场吃尽了二级市场的投资利润前提下，投资二级市场，缺乏吸引力。二难在“出”。不合格上市公司一旦退市，会损害诸多投资机构和中小投资者利益。特别是一些小股民，难以承受上市公司退市的巨大损失。
因此，监管部门一方面要严格发行制度，让真正业绩优良、值得在二级市场投资的上市公司入市；另一方面要推动投资者教育，让所有投资者必须清醒地意识到投资的无限风险和无限收益是并存的，在此基础上，大力淘汰不合格上市公司，给中国资本市场营造出真正的“碧水蓝天”。如此，资本市场的价格曲线表现才会真正的随供求关系变化而变化，更多的资金才会进场，追逐更好业绩的上市公司，资本市场才会真正获得健康的发展，直接融资手段才真正可持续，投资者收益才真正可持续。
面对当期行情，有人建言，请证监会立即救市，明确无限期停止IPO、暂停融券卖空交易、将禁售期一律延长六个月；请央行开闸放水救市，向市场释放流动性；请汇金、中投等中央金融机构托市，牵头成立平准基金进场托市……其实，证监会不是股市的“奶妈”，央行也不是。这些所谓的“救市”和“托市”之举，不是帮了股市，而是害了股市。如此“救市”和“托市”，都是扬汤止沸之举，只会加剧资本市场的“积贫积弱”，而丝毫无益于一个完善的、多层次的资本市场建设。(人民日报)
证监会解答五大问题封杀上市公司利润调节空间
近日，证监会下发最新一期《上市公司执行企业会计准则监管问题解答(2013年第1期)》(下称“《问题解答》”)，就会计差错的确认与调整、同一控制下的企业合并、政府补助的确认等五大问题进行了解答。
“从内容来看，我们认为统一一下上市公司在执行相关准则上面的口径，尤其像差错调整、企业合并这样的一些问题，上市公司平时在执行尺度上的确存在比较大的差异，现在证监会对此进行了明确，企业在操作上就少了很多调节的空间。”一家大型会计师事务所的合伙人对上证报记者表示。
规范会计差错的认定和调整
《问题解答》第一个问题针对上市公司在何种情况下可以认定前期会计估计发生差错，并追溯调整前期报表。根据文件精神，上市公司不应简单将会计估计与实际结果对比认定存在差错。只有在上市公司能够提供确凿证据，表明由于重大人为过失或舞弊等原因，未能合理使用前期报表编报时已经存在且能够取得的可靠信息，导致前期会计估计结果未恰当反映当时情况，才能认定前期会计估计存在差错。
而且，上市公司前期会计估计存在差错，并不必然进行追溯调整，只有当上市公司确定相关因素导致会计估计差错累计影响数切实可行且该差错重要时，才采用追溯重述法调整前期报表，否则应采用未来适用法。
所谓会计估计，是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。由于商业活动中内在的不确定因素影响，许多财务报表中的项目不能精确计量，而只能加以估计。这样的情形包括存货可变现净值的确定、预计负债金额的确定、固定资产的使用寿命等多项内容。
“这项问题解答的精神在于规范企业使用会计差错调整的尺度，显然并非所有的会计估计与实际情况发生差异都需要调整，因为很多情况下这种调整变成了企业平滑利润的工具。”一位投行保荐人对记者如此解读。
举例来看，康达尔(行情股吧买卖点)今年4月发布前期会计差错更正的公告称，因高志辉公交线路合作纠纷案，公司估计本案很可能败诉，基于谨慎原则，在2010年计提预计负债2556.47万元，2012年终审判决，公司不用承担连带责任，为了更合理反映各年度的实际经营成果，因此将前期多计提的预计负债2436.47万元做前期差错更正，相应的调增当年净利润与2012年年初未分配利润的金额。
但是，根据《问题解答》的精神，只要当时在作出预计负债的会计估计时合理使用前期报表编报时已经存在且能够取得的可靠信息，仅仅由于实际发生额与估计额的差异并不能构成会计调整的原因。由此可见，康达尔的相关调整情况正是《问题解答》所关注的情况。
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