10年续发国债招标利率偏高 资金紧张打击需求

    财政部19日就“13附息国债11”进行了续发行招标。由于资金极度紧张打压需求，本期续发国债中标利率高于市场预期，认购倍数则创下年内固息国债招标的次低水平。

    “13附息国债11”本次计划续发行300亿元，可追加，采用混合式价格招标。据中债网披露的数据，本次续发行中标于99.2956元，参考收益率为3.4998%，落在机构预测区间的上限附近；本次招标首场认购倍数为1.43倍，在今年以来的固息国债招标中仅次于13国债07的1.32倍；首场结束后，机构没有追加投标。据交易员透露，本期续发国债的边际中标收益率达3.5892%，显示机构多以博边际心态的参与。

    从现券市场走势来看，即便是在昨日招标中博中边际的机构，也未必能够获利。Wind显示，昨日剩余年限9.68年的“13附息国债05”成交收益率一度达到3.59%，全天加权平均收益率由上一交易日的3.48%升至3.52%。

    昨日银行间市场隔夜、7天回购利率分别大涨221BP、144BP至7.87%，8.26%。市场人士表示，资金面紧张程度仍在加剧，而机构对资金面的预期也越发悲观，虽然目前来看经济、通胀基本面仍对债券市场构成支撑，但流动性不足对债券市场的负面影响已经逐步由短端移向长端。