上月底,森马服饰(002563,前收盘价24.67元)曾因筹划重大事项停牌,期间曾市场曾流传多个关于收购事项的版本,但绯闻方之一“GXG”对此均进行了否认。直至今日,扑朔迷离的收购案终于大白于天下:森马服饰正式宣布拟以10倍溢价收购中哲慕尚71%股权,“GXG”实为其下属品牌。
被收购方一度否认
今日,森马服饰宣布同意向浙江中哲控股集团有限公司(以下简称中哲集团)、杨和荣、余勇、朱召国、屠光君、毛春华购买宁波中哲慕尚控股有限公司(以下简称中哲慕尚)71%的股权,并与对方就此签订了框架协议。
资料显示,中哲慕尚是一家定位于中高端休闲男装的自有服装品牌公司,旗下的“GXG”、“gxg.jeans”为都市青年休闲男装的领导品牌,目前已在全国的主流百货及购物中心开设了约1200多家零售门店,并在万达、银泰、大洋百货、新世界百货等主要连锁百货男装同类品牌销售中均排名前三,在淘宝平台男装电子商务销售数据也名列前茅。
至于收购的动机,公司称目前在成功打造了森马、巴拉巴拉品牌,形成了中国年轻休闲装及儿童服装市场的领导地位后,正在积极开展中高端服饰品牌业务,目标是将森马服饰发展为国内领先的多品牌服饰集团。而中哲慕尚在产品、渠道、客户群体等方面,有效地填补了公司在中高端休闲服饰的业务,同时为公司发展其他中高端品牌业务可提供渠道、人才、供应链等方面的资源,该项交易将有力地推动公司多品牌战略的实施。
有趣的是,中哲慕尚旗下品牌“GXG”就收购一事,此前还一度澄清了被收购的传闻:日前,“GXG”曾向媒体称,森马服饰将对其展开收购的消息纯属虚构,并强调其在行业中一直保持着高速发展势头,尽管众多国内外知名高端品牌、投资基金都曾与其磋商过相关事宜,但均未达成合作意向。“GXG”还表示,公司正酝酿独立上市计划。
收购溢价率高达10倍
目前看来,此宗收购依然按计划进行,对于中哲慕尚的未来,业内人士大多持乐观态度。资料显示,此次森马服饰收购中哲慕尚71%股权的交易金额,预计为19.8亿~22.6亿元,据此计算对中哲慕尚100%股权的定价为27.89亿~31.83亿元之间。截至2012年底,中哲慕尚账面净资产为2.72亿元,此次交易预计溢价率约为1025%~1170%。
虽然溢价率高达10倍以上,但目前看来中哲慕尚的盈利能力强于森马服饰。资料显示,中哲慕尚2012年度营业收入为13.98亿元,实现净利润2.06亿元,据此计算其净利润率为14.74%,高于森马服饰2012年报10.77%的水平。
“困扰不少服装企业的库存问题,森马服饰目前解决得还算不错。去年公司线上的销售额达到了1.5亿元,从资产负债表来看,库存已出现了显著下降。接下来解决产品的单一化,是森马服饰要面临的问题。通过并购盈利能力较强的中高端品牌,不但有助于增强上市公司的盈利能力,而且有助于提升公司的形象。”某服装纺织研究员对《每日经济新闻》记者表示。
针对此次收购,中哲集团对于中哲慕尚未来三年的业绩也做出了承诺:2013年度净利润不低于2.65亿元,且2014、2015年度净利润同比增长率均不低于20%。如中哲慕尚2013、2014、2015年度业绩低于上述承诺,出让方将对森马服饰做出相应补偿。因相关评估工作暂未结束,故补偿方案为现金补足还是回购股份,公告中暂未说明。