中国经济网北京6月6日讯 据中国财富网报道，愈演愈烈的交行巨亏过亿理财产品出现了令人震惊的一幕：有号称警察的人到维权人家里砸门断电，威胁辱骂长达数小时之久。
投资者们对中国财富网纷纷表示：“交行真的太黑了。”
这款引起争议的理财产品叫做《得利宝至尊18-1号理财产品》（以下简称“至尊18”），交行曾给出高达20%~30%的预期收益，如今赎回却已经造成亏损20%，全部投资亏损过亿。
据多名至尊18的投资者对中国财富网表示，交行在该产品进行路演时声称“主要投资于中航集团的发展规划”，后交行“擅自更改投资方向并未通知投资者。”
“我们有理由怀疑这份定增股票类的理财产品从设计之初就存在严重问题，而交行一直隐匿产品的收益情况，连每个季度的投资报告都是在今年5月要赎回之际在我们的强烈要求下一起发给我们的。”至尊18的投资者们愤慨地对中国财富网如是称。
又一场涉及银行、投资公司与高端客户们的“资本恩怨”，“跟以往理财产品银行仅需担负误导行销的责任有所不同，交行这次难辞其咎。”某资深信托人士告诉中国财富网。交行曾“一人分饰三角”（理财产品销售方、理财资金保管方、信托计划受托人）忙得不亦乐乎，到如今面对责任似乎仅是在尝试“推脱”。
而定向增发类项目又一次用实践诠释了一个美丽的“定向蒸发”的误会。
“过分的交行”
2011年5月，交行上海某支行的客户王先生（化名）接到理财经理的电话被告知“有一款额度有限大家都争抢购买的产品”推荐给王先生，因为王先生是交行的高端客户，“为了回馈其对交行所做贡献”，只要投资50万元于此定向增发类项目，即可获得预计收益率20%左右的回报。按照当时交行方面的说法为“该产品已经发行到了18款，至尊系列产品从未亏损。”王先生本着对交行品牌的信任购买了300万元人民币额度的该款产品并在很长一段时间里没再过问。
另一位交行南京某支行的客户李女士（化名）告诉中国财富网，自己是先购买了50万元交行的至尊15理财产品不久后即被告知亏损严重，交行所给出的赔偿方式则为“推荐李女士购买交行自己发行的定增产品”，并承诺“看好市场肯定获益”，李女士遂又出钱50万元购买至尊18，结果又一次面临近20%的亏损。
“当初并没有收到合同，只是收到了产品说明书的最后一页。”李女士表示：“他们让我手抄一行小字的风险提示，我拒绝时他们告诉我‘这只是形式上的事，绝对不会亏损’”。王先生也称“交行方面没有做过任何口头的风险提示，直到现在我们才明白购买的这款产品风险等级为6R。”而6R正是交行内部评级风险等级最高的产品。
中国财富网在走访调查中发现，几乎所有投资者购买时都被承诺为“保证收益”，且均未收到任何一期投资报告，甚至大部分投资者在今年5月前手中都没有完整的至尊18产品说明书。
今年5月临近至尊18产品赎回日期，投资者们纷纷接到交行理财经理的电话通知：“至尊18面临20%的亏损，征询投资者意见进行延期。”
愤怒的客户们成立了维权QQ群，截止中国财富网发稿前该群人数已经高达179人，大家计划一同去各地的交通银行和银监局讨要说法。
随即王先生等人发现自己的网络会不定时异常断线，而李女士的遭遇则更加离谱。6月1日晚，一位自称姓苏的警察去李女士的家里大声敲门，威胁辱骂并断绝电源，长达数个小时之久。后李女士第二天证实该警察为南京市鼓楼区挹江门派出所刘新民，他对此做出的解释为：“只是想核实一下李女士等人是否要去银监局拜访的情况。”
在金钱损失的同时，李女士等人不得不开始对自己和家人的安全担忧。
“过分乐观的定向增发”
中国财富网查阅交行至尊18理财产品在南京路演宣传的PPT发现，该产品承诺的投资方向为“1+3”，即“消费与服务、医药医疗、资源以及科技与新兴产业”，并着重推荐中航集团，专门拿出一页的PPT来讲述中航集团未来几年将持续进行资本运作，以此为亮点吸引投资者。但在此后的投资中却无半点涉及中航集团。
对此，中国财富网查阅上海六禾投资有限公司出具的《未涵盖中航系企业相关说明》中给出的原因为：由于审批收紧后集团资产重组类被拖延或终止以及定向增发预案遭不断就该，各审批环节收紧，进度被推迟。但该文件的时间为2012年5月31日，也就是说投资方向改变的一年多以后才出具解释，且多数投资者对中国财富网表示：“2013年5月以前从不知晓有该文件的存在。”
大智慧资深分析师杨风对中国财富网表示，在至尊18所选择的9只股票（江特电机、山煤国际、水晶光电、银轮股份、天润曲轴、凯恩股份、好当家、新华都、京新药业。）中两只属于资产注入类型，三只是高端制造业，四只为消费医药类。且不说与最初承诺的“1+3”相差甚多，单就公司定增类投资最大持仓股如山煤国际来讲，“投资时有没有考虑过煤炭行业目前景气向下，库存高企这些问题，以及注入的资产是什么，如果注入可能会给公司带来多大程度的利好，都没有详细的分析。只是看中了一个资产注入的承诺，尽管有承诺，但承诺期间较长，所以作为专业的管理人存在考虑不全面，风险控制不足的情况。”杨风叹息道：“感觉这种类型的投资组合更像是个人投资者的行为。”
同时上海某证券类投资资深专家对中国财富网表示，从2011年6月——2013年4月的至尊18的8期产品运行报告上可以看出至尊18的实际操作者对“产品投资方面摇摆不定，对风险有认识，但是风险管理和控制做得不足。”
中国财富网发现，在这几份报告中，做过数据分析定向增发历史数据显示取得正收益概率是77%。但最关键的是该正收益率采取的年限标本为2006年——2010年。而2011年前11个月（包括至尊18正在募集资金的时间）市场上所发行的有机构参与的定向增发项目(不包括一级市场上借壳上市项目)中，一共出现78个破发的项目，破发率为53.79%。从破发数量的分布来看，项目破发的数量与发行的数量基本保持一致的走势，或者稍有滞后。其中4月的时候破发量最高，在4月发行的15个项目中有13个项目出现了破发的情况，破发率高达86.67%。
前述资深专家对中国财富网表示，过分夸大宣传，淡化风险或匿而不谈，“很明显对弱势群体的客户造成伤害。”最令人不解的是在2011年资本市场极其低迷的情况下，尽管有人看好市场并做出了“3000点”的良好预期，但距离至尊18的几份报告中显示“2013年股指看高4500点”还是小巫见大巫了。
杨风也对中国财富网表示：“至尊18对市场大环境以及定增类股票的收益预期过于乐观得有些罕见。”
法律关系混乱的产品说明书
特别值得一提的是，前述8份投资报告中交行都有做出特别提示“以下投资报告由本产品投资顾问上海六禾投资有限公司……交通银行不承担因使用本报告而产生的法律责任。”
投资者们对中国财富网称：“现在交行的态度表示要去六禾公司追责。”但据中国财富网查阅整个至尊18的产品说明书发现交行为六禾公司设定的职责仅为“投资顾问”，与投资者书面承诺的实际受托人及执行人仍为交通银行。
但该投资顾问却起到了灵魂般的神奇作用。据产品说明书中的理财产品终止风险中特别提示：“发生下列情形之一，本理财产品终止：1.投资顾问要求不再担任本理财产品的投资顾问。2.投资顾问不能履行职责。3.投资顾问或其核心团队成员在证券投资业务中被行政处罚、被提起诉讼、因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施。4.投资顾问核心团队成员离职从而严重影响投资顾问投资能力。5.法律、行政法规规定的其他事由。
北京市隆安律师事务所律师金作鹏对中国财富网表示：“如果终止的前提仅是以上几点，这将意味着该产品投资周期的风险都支撑在投资顾问的意愿上，一旦投资顾问出现任何道德或者法律风险，交行有权眼睁睁看着事情变遭。”
而据公开资料显示，成立于2004年的六禾公司注册资本金为3000万，“注册资本金仅为3000万的公司是否有足够的资格成为规模逾10亿的至尊18产品的投资顾问？”诸多投资者感到困惑不解。
最令人倍感疑虑的是在产品说明书中明确表示该产品的信托机构为：中信信托有限责任公司，但所有的投资者均对中国财富网表示并未跟交行或任何信托机构签署过信托计划书。而作为托管银行的交通银行不仅收取了年费率为0.2%的托管费，还另外收取年费率为2.6%的固定管理费。具体管理什么规定并不明晰，而交行自己似乎也颇觉过意不去，据投资者对中国财富网反应：“前些日子交行未解释任何缘由退还了1%的管理费。”
有趣的是，产品说明书中另有条款称：本产品不可用于为向交通银行申请贷款提供质押担保，似乎意味着交行自己不任可其发行的理财产品的价值。
蹊跷之处不仅于此，该产品说明书规定“规模上限6亿元”，但实际规模却超过10亿，超规模募集资金是否得到监管部门的许可不曾得知，上海银监局相关负责人对中国财富网表示：“此事已知晓，正在调查中。”其余拒绝回应。
不出意料，产品说明书中对客户的权利披露少之又少，明确规定“在投资期内客户不可提前终止本产品”。
“整个说明书看起来投资者唯一的核心权利便是购买人民币50万以上的份额，但这恰巧也是投资者需要遵守的义务之一，没有客户经理的信誓旦旦，没有担心错过稳健投资的焦躁不安，没有对金融知识和法律信息的不对称，平静下来，很难相信会有人签署这份文件。”金作鹏对中国财富网如是评价。对于投资者关注的至尊18产品整个交易是否合规的问题，金作鹏表示，“其实业内人一看就知道这款产品的交易架构，但这份文件做得显然太草率，有些硬伤毫无遮挡，走到诉讼层面的话，恐怕交行会很被动。”
中国财富网曾多次拨打交行总行电话但无人接听，截止发稿为止，交通银行对此事无任何回应。
中国财富网将对此事表示进一步关注。
（特约作者郑岚予 发自北京）
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