今年1～5月涨幅高达50.31%的创业板指本月第一个交易日就开门绿，大跌1.95%。随后几天都继续下滑，到昨天为止最高下跌了75点，最大跌幅接近7%。目前投资者均担心上半年“闹得欢”的创业板，下半年会不会“闹肚子”？
尽管目前机构几乎一致地唱多大盘、看衰创业板，但是也有分析人士提出，创业板下半年是否失宠，还要看大盘蓝筹股能否接力，否则的话创业板很可能继续风光。
今年以来，创业板无疑是A股中的亮点，从去年12月最低的585.44点计算起，截至昨日，创业板指数最高涨幅达到86%。累计涨幅高达50.31%，成为今年全球涨幅最大的指数。
股民手中股票依然被套
创业板从去年年底至今的过山车行情，并没有给普通散户带来多少收益。
“近期是不能碰创业板了，前段时间我们一直在提示风险。”国泰君安某营业部总经理余京生对现在的创业板指不是很看好，“一个星期前就说这个板块会出现暴跌。”
近日记者咨询了几位熟识的老股民，其中一位表示自己一直很少关注创业板，因为该板块已经跌了几年了，没想到这段时间走势这么好，等到回过神来，不少股票已经涨上了天，不敢追了。而另几位则表示，自己的股票都还套着呢，哪还有钱再去炒创业板，虽说手中的股票也涨了一些，但是离解套还早着呢。
罪魁祸首是减持？
记者发现，创业板本次行情大致分为三个阶段，从去年12月4日至今年1月下旬，跟随着主板市场的反弹，创业板探底回升，期间创业板指数涨幅约为30%;接下来从2月初到3月初，创业板指数再次上冲，涨幅约为16%;最后则是到5月底，在经过一个多月的震荡调整后，创业板又大涨近20%，而沪指从2月初开始，就一直处于调整震荡状态。
对于创业板下跌的原因，市场几乎一致地认为是股东减持所致。据WIND数据统计，今年1月至5月，创业板上市公司已经遭遇了上千次的减持，股东套现金额累计超过了110亿元，而去年创业板全年减持金额仅106亿元。就在创业板牛气冲天收复1000点的5月份，创业板股东套现额高达50亿元，创下3年多来单月减持额纪录，而获得股东增持的公司仅有和顺电气、特锐德等少数几只。“刚涨上去一点，大小非就大卖特卖，他们持股成本低，对我们太不公平了。”长沙股民卢先生无奈地说。
经历了将近半年的速度与激情，创业板的青春是否正在逝去？随后的创业板将遭遇资金偏好降温、流动性紧缩预期、半年报业绩、股票供给缺口的四大考验，创业板指数阶段性顶部或已确立已成共识。但是也有分析人士提出，创业板经过短期调整之后后市未必就会从此一蹶不振。一旦市场资金转战蓝筹股不成，很有可能重回创业板战场。
机构看衰创业板
记者注意到，近期多家券商所发布的研报，倾向可谓惊人的相似，那就是唱多大盘、看衰创业板。
申万对目前市场的观点概括为“无往不复”，意思是事物运动必循环往复，未有往而不返的。如果说创业板指数此前的大涨是对转型新经济良好预期的“往”，那么预期过度膨胀、估值高企之后面临的压力或许就是难逃的“复”。
平安证券也表示，从估值角度看，成长股投资正面临“最后10%的困扰”(相对于2010年最高值空间不到10%)，短期流动性阶段回收和国际风险资产动荡所引发的国内风险偏好调整，无疑会对短期市场风格产生较大影响。
专家观点
市场风格未有转换迹象
中报披露在即，投资者担心创业板业绩“见光死”。
大成基金宏观策略研究员李冒余认为：借鉴美股中小盘个股的历史表现来看，一般同时满足经济出现衰退、资金面紧张以及市场风险偏好大幅波动三个条件时，市场风格才会出现明显转换。而对照中国目前的情况，一是宏观经济处于平稳期，二是通胀水平至少截至目前还较为可控，因此资金政策暂时没有出现大幅收紧的迹象，最后，在全球风险偏好均有所上升的大环境下，中国也不例外——综合来看，中国尚未出现明显的风险转换的契机，因此，尚难通过短期的起伏判断整个市场风格的转变，
资金还在蓝筹和创业板中徘徊。
这位研究员提醒，由于国内经济去杠杆和去产能速度较为缓慢，周期股实现风格转换难以一蹴而就，“目前趋势并未完全走坏，洗去筹码后资金的眼光还会投注到创业板身上。”
目前蓝筹不会有行情
创业板如果真的见顶，资金会不会从小盘股流到权重蓝筹股呢？
达澳银消费优选的基金经理钱翔指出，周期性行业可能仍会经历一个持续的压力期，暂时看不到周期性行业有趋势性投资机会。金融、房地产、有色金属、煤炭等蓝筹股都属于周期性板块，一般只有在以投资、出口、房地产为导向的经济增长模式，源源不断的后续资金进驻等情形下才能出现趋势性行情，但目前并没有上述氛围，因此大盘蓝筹股仍不会产生趋势性行情。
民生证券研究总监于善辉也表示，接下来的市场未必呈现为大盘股涨小盘股跌这么分明的局面，毕竟经济基本面的疲弱不支持大盘股大涨。同时主流和非主流资金介入中小盘股很深，短期内很难全身而退，从中小盘股中顺利退出的资金量有限，短线还未完全炒作完毕，中小盘股休整过后仍将上涨，近期的调整可能是大级别上涨行情途中的一次休整，关注创业板指数和中小板指数调整到位的时机。
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