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基金炒作ST 豪赌重组还是价值投资?

2013年06月03日 07:30   来源:每经网-每日经济新闻   

    随着证监会对退市制度监管的加强,ST个股正渐渐从基金经理的视野中淡去,疯狂赌博重组的冲动也在逐步褪色。

    然而,ST宏盛重组前后,6只基金却被推到了聚光灯前。

    “乌鸡变凤凰”的背后,起初只是游资的豪赌,最终,机构投资者也按捺不住,相继参与到ST宏盛的炒作阵营。孰料,5月21日,重组告吹,一季度入主ST宏盛的基金纷纷受伤。

    令市场疑惑的是,面对复牌后的追高买入,基金经理的出发点究竟是什么?

    ST宏盛重组告吹 6只基金恐面临全线亏损 

    ST宏盛的重组失败,给了偏好风险的机构投资者沉重一击,毕竟,风险巨大的重组股带来的不仅是令其他股票难以匹敌的涨幅,还有重组失败之后的深套。

    截至一季度末,6只基金持有ST宏盛,其中4只基金的前十大重仓股中出现了ST宏盛。

    面对ST宏盛的连续两个无量跌停,或许6只基金将不可避免地遭遇全面亏损割肉出局的尴尬境地。

    对于此次损失,相关基金公司人士表示很无奈,“作为投资者,我们也是受害者,ST宏盛是一家没有诚信的上市公司,根据该公司发布重组的公告,基本上可以证明该公司未来的重组成功是确定的,但是没想到竟然重组失败”。

    基金公司高位接盘

    5月21日,ST宏盛发布公告,称终止重大资产重组事宜,至此,ST宏盛与山西天燃气的重组宣告破产。就在今年2月8日,停牌三年之后复牌的ST宏盛,因一则重组公告,当日股价暴涨32.72%。在之后的交易日里,该股又现连续8个涨停,股价从复牌前一个交易日7.06元的收盘价,涨到17.35元的历史最高点。

    基金季报数据显示,有6只基金在一季度新进入ST宏盛,分别是信诚精萃成长股票型证券投资基金(214.62万股)、中欧新趋势股票型证券投资基金(300.1万股)、易方达科讯股票型证券投资基金(275.78万股)、浙商聚潮新思维混合型证券投资基金(70.02万股)、浙商聚潮产业成长股票型证券投资基金(132.9万股)、汇添富民营活力股票型证券投资基金(150.26万股)。

    《每日经济新闻》记者在查阅上交所提供的交易数据后发现,ST宏盛复牌当日(2月8日),其股价大涨32.72%,但是前5大买入席位全部为游资。直到2月21日其股价已现4个涨停之后,在前五大买入席位中,才出现了机构的身影,买入金额为900万元,买入价格至少在11元以上,而6只基金最少买入的数量都在70万股以上。

    “如果说基金经理看好ST宏盛的重组,那么复牌就应该考虑买入,为何要一拖再拖,非要等不断涨停之后才开始介入呢?”业内人士提出了自己的质疑,“在复牌到不断涨停过程中,ST宏盛基本面并没有任何的变化,因此基金的高位介入,显然有值得探究的地方!”

    某私募人士告诉《每日经济新闻》记者,重组概念股不排除存在内幕交易的可能,一般是上市公司承诺要重组,且有具体的时间表给机构,双方才会达成合作。而上市公司单方面毁约,也确实说明其存在诚信问题。但是在这种情况下,机构又能如何呢?

    数只基金深陷ST宏盛

    对于为何豪赌ST宏盛,前述基金公司给出的买入理由是,公告重组方案引入的是山西天然气资产,比较看好未来几年天然气行业的发展,而山西天然气资产主要是山西天然气骨干网,未来还有山西各地的支线网,盈利前景很好,且公司财务稳健,符合选股标准。

    然而,残酷的现实给了豪赌方一记响亮的耳光。

    ST宏盛重组失败的公告发布后,其股价上涨的动力也随之失去,股票连续出现开盘跌停的局面。

    持有ST宏盛的多家基金公司纷纷大幅下调对其的估值。其中,中欧基金将价格调整为10.00元,汇添富将价格调整为10.08元,易方达将估值调整为8元,浙商将估值调整为10.08元。信诚基金则称,因持有ST宏盛占基金净值比例较小,对净值的影响几乎不存在,并未对该股做估值的调整。

    不过,按照停牌前16.01元的股价计算,此次估值调整幅度之大,令人瞠目结舌,而根据之前机构介入的价位计算,相应基金恐将难逃深套的厄运。

    小基金偏好重组股?

    不难发现的是,此次豪赌ST宏盛的6只基金当中,中小基金公司明显占据上风。

    截至一季度末,浙商基金旗下浙商聚潮产业成长和浙商聚潮新思维,其规模分别为6.4亿份和1.7亿份,ST宏盛在两只基金中占比较高,均进入其前十大重仓股。ST宏盛是浙商聚潮新思维的第二大重仓股,占基金净值的6.3%,是浙商聚潮产业成长的第五大重仓股,持股占基金净值的3.75%。

    中欧新趋势持有ST宏盛股票数量最多,截至一季度末,占基金净值的比例为2.54%,易方达科讯股票型持有该股占基金净值比为0.85%,汇添富民营活力持有该股占基金净值的2.65%,信诚精萃成长持有该股占基金净值的1.36%。

    对此,有股票研究人士称,上述情况反映出相关机构对风险的控制能力稍弱。重组期间充满变数,虽然ST宏盛发布了几篇重组公告,但不到最后,重组能否成功不能确定,而投资者进入重组股,多是冒着很大的风险赌其不确定性。对于以投研和风控为核心的基金公司来讲,在这两方面的表现差强人意。

    相关人士告诉《每日经济新闻》记者,近年来,公募基金业行情不好,部分规模较小的基金公司囿于资金的缘故,可能投研相对不足。

    上海一家中型基金公司人士向《每日经济新闻》记者透露了其大概的选股流程,若投研内部有五篇以上的报告支持某只股票,那么这只股票便会进入一般股票池,若再加上两篇深度报告,那么这只基金便会进入核心股票池,基金经理则是从核心股票池中选择股票。基金公司选择股票,除依靠自家投研部门外,券商荐股通常也是一个重要的途径。

    “重组失败后的未来三个月内,公司不可能再出现重组,对于这类‘没诚信’的上市公司,我们已经将其评级下调至‘卖出’,公司已经卖出了一部分,剩下的部分未来会选择适当的时机卖出”,前述基金公司人士告诉《每日经济新闻》记者。

(责任编辑:马欣)

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