中信证券及旗下的全资子公司金石投资再展“点石成金”的神力。据《证券日报》金融机构中心统计，中信证券“直投+保荐”的9家公司去年成功上市。
由于券商直投公司持有的、拟上市公司的股份，在公司上市后一般有一年半的锁定期，因此，我们按照股价*股数-初始投资额来计算金石投资的浮盈，按以上9家公司5月29日的收盘价计算，中信证券浮盈达7.5亿元。
直投项目带来的只是纸上富贵，但是中信证券赚的承销费却是真金白银。统计数据显示，中信证券通过保荐9家上市公司共揽入承销费4.2亿元。因此，综合计算，中信证券共录得浮盈11.7亿元。
一位券商金融业分析师对记者表示，近年来券商的直投回报率逐年走低，以往动辄七八倍甚至十多倍的回报率已难得见到。今年IPO仍无明确的时间表，券商直投项目的退出时间相应被拖后，市场预期进一步深化新股发行体制改革的措施将出台，新股市盈率下降是必然的，从而会压缩券商直投的盈利空间。
直投9家公司浮盈11.7亿元
中信证券旗下的金石投资直投的9家公司去年登陆A股市场。其中，3家在上交所上市，分别为：喜临门、百隆东方、人民网；3家在深交所中小板上市，分别为：海思科、首航节能、东江环保；3家在创业板上市，分别为：润和软件、华灿光电、掌趣科技。
按照以上9只股票5月29日收盘价计算，金石投资录得浮盈高达7.5亿元，其中只有百隆东方处于浮亏状态。百隆东方于去年6月12日上市，发行价为13.6元，上市首日即破发，当日的最高价仅为12.8元，此后一路下滑，目前仍处于破发状态，破发幅度逾三成。金石投资初始投入资金为5000万元。
东江环保浮盈最多，为1.76亿元；掌趣科技排第二名，为1.75亿元；海思科排第三名，为1.68亿元。以下依次为：人民网8603.8万元、喜临门5370万元、润和软件4770万元、首航节能4642万元、华灿光电153.88万元、百隆东方-300万元。
从持股数量占该公司总股本的比例看，金石投资持有润和软件300万股，占该公司总股份的3.91%，与焦点科技并列为该公司第五大股东。金石投资持有喜临门750万股（最初持有600万股，实施10股转2.5股后增至750万股），为该公司第二大股东，初始投入资金3750万元。此外，金石投资持有百隆东方500万股、掌趣科技245.5万股、东江环保357.14万股、首航节能252万股、海思科590.4万股，分列以上公司的第八、第十、第八、第十、第七大股东。
如果说金石投资的浮盈现在还只是账面收益，那么中信证券赚的承销费则是真金白银。统计数据显示，中信证券共揽入承销费4.2亿元，从高到低依次为：
华灿光电6960万元、海思科5600万元、百隆东方5000万元、东江环保5000万元、掌趣科技4600万元、首航节能4304万元、喜临门4000万元、人民网3617万元、润和软件3150万元。因此，综合计算直投浮盈与承销费，中信证券共录得浮盈11.7亿元。
投资掌趣科技赢12倍回报率
掌趣科技是今年的大牛股之一。该公司去年5月11日登陆创业板，发行价为16元。公司今年2月5日发布公告称，计划以8.1亿元的交易对价收购动网先锋100%的股权。当天复牌后，公司股价连拉了四个涨停板，开启了暴涨之旅。经过一段时间的震荡攀升后，4月17日起股价再度启动，短短的20个交易日，股价涨幅达八成，5月21日收盘价为77.11元。5月22日，掌趣科技停牌，进行是否存在重大事件的核查工作；又因证监会审核公司收购动网先锋并募集配套资金事项，5月27日起继续停牌。
掌趣科技招股说明书显示，2010年12月份，金石投资以1468.8万元认购公司245.5万股，每股价格5.9829元，占公司股份总数的2%，系按公司在金石投资增资前估值为人民币7亿元计算。
金石投资成为掌趣科技股价的暴涨受益者，按掌趣科技停牌前收盘价计算，金石投资录得浮盈1.75亿元，回报率高达12倍。但这纸上富贵能否变成真金白银，恐怕还要等上一段时间，因为根据金石投资入股掌趣科技做出如下承诺：自公司股票上市之日起18个月内且自2010年12月份增资并完成相应工商变更登记之日起42个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份；自公司股票上市之日起30个月内，转让股份不超过其持有的公司公开发行股票前已发行的股份总额的50%。
实际上，券商直投的回报率近年来一直呈现下滑趋势。据投中集团统计，去年中国市场IPO退出平均账面回报率仅为4.38倍，较2011年7.22倍的退出回报率大幅缩水。受此影响，券商直投投资回报同样大幅缩水，其1.78倍账面回报率也远低于2011年超过4倍的退出回报水平。(于德良)
中信证券直投保荐的9家上市公司
公司名称 上市时间 发行价 持股数量 初始投入金额（万元） 收盘价 承销收入 浮盈
（万股） (元) （万元） （万元）
海思科 2012.01.17 20 590.4 2000 31.9 5600 16833.76
首航节能 2012.03.27 30.86 252 1968 26.23 4304 4641.96
东江环保 2012.04.26 43 357.14 5000 63.35 5000 17624.82
人民网 2012.04.27 20 207.3 1500 48.74 3617 8603.8
掌趣科技 2012.05.11 16 245.5 1468.8 77.11 4600 17461.71
华灿光电 2012.06.01 20 187.5 2503 14.17 6960 153.88
百隆东方 2012.06.12 13.6 500 5000 9.4 5000 -300
喜临门 2012.07.17 12.5 750 3750 12.16 4000 5370
润和软件 2012.07.18 20.39 300 300 16.9 3150 4770
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