农历蛇年第一个交易日就紧急停牌并两次延期复牌的大商股份今日祭出其重大资产重组计划，公司将以非公开发行股份方式，收购大连大商集团有限公司和大商投资管理有限公司的零售业务和优质资产。
幕已拉开，千亿大商的宏伟蓝图跃然纸上。
公告显示，分布于全国4省10余城市，囊括大商集团及大商管理旗下最优质的店铺资源将注入上市公司，其中既包括如大连商场、哈尔滨新一百、呼伦贝尔友谊商厦、桂林微笑堂等盈利稳健的明星大店，也涵盖了刚刚度过亏损期、即将迎来利润大幅增长的东港千盛、庄河千盛、盘锦新玛特总店、盘锦麦凯乐等成长型店铺。
据了解，拥有76年悠久历史的大连商场是大商集团的母店和发祥地，大商三公司现有的创业及管理团队多出自于此，盈利多年保持较高水平，2012年创利能力更是达到了1.5亿元。而拟注入资产中的另一名店哈一百曾是新中国八大百货店之一，也是赫赫有名。
而庄河千盛、东港千盛、盘锦新玛特总店等也均已走过培养期，刚刚进入业绩高速成长阶段。这些店铺均位于所在城市核心商圈，在当地百货店中面积最大、硬件最佳、业态功能齐全，具有举足轻重的影响力。
除了拟注入优质资产这一锅好菜，大商股份此次重组方案的设计也是可圈可点的。一位市场人士昨晚在交易所网站第一时间看到重组方案后向记者表示，大股东高溢价发行，相比于动辄就折价发行的公司，让利于投资者，显得厚道又仁义。
市场上，一般新增股份的发行价格都会以停牌前20个交易日的均价或是停牌前一个交易日的均价打折执行。而大商股份此次拟注入的优质标的预估值为48.85亿元，发行价格为38元/股，较公司停牌前20日交易均价33.65元溢价12.92%；即便是比停牌前最后一个交易日大涨7.6%的收盘价37.1元，也高出了近一元。
这位市场人士向记者表示，溢价发行，直接点看，就是同样的资产所换取的股份却少了，大股东高溢价换取股权，实际上是让利给了资本市场。当然，另一方面，也说明大股东对未来的业绩增长充满了信心，对所注入资产的赢利能力充满了信心。
与一般重组后会摊薄收益相比，大商股份的此次重组还将有望增厚业绩。根据预测，标的资产注入后，上市公司2013年扣除非经常性损益后每股收益将达到3.25元，高于大商股份2012年扣非后每股收益3.13元的水平。
资料显示，大商股份此次拟注入资产在过去三年中体现出了良好的盈利能力和高成长性。2010年拟注入资产的净利润还仅为6,300万元，到了2012年已达到3.3亿元，复合年均增长率高达128.5%。方案中公司对2013年、2014年、2015年，拟注入资产的净利润预测分别是不低于3.87亿元、4.11亿元和4.52亿元，市场认为明显偏于保守。此外，为从交易机制上保证资产的成长性和投资者利益，大商集团、大商管理对标的资产还承诺，如标的资产未达到预测利润，将以其持有的大商公司股票进行业绩补偿。
看得见的方案后面传递出的信息更耐人解读。重组后，大商集团、大商管理的优质零售业务与资产将集中至大商股份，两家公司彻底放弃了独立发展，这也意味着大商股份消除了最大的竞争对手，解除了后顾之忧。
一位接近大商集团的消息人士向记者透露，在集团体制改革后，凭借灵活的机制，和一贯熟稔的并购扩张经验，经过3年多时间，大商集团业绩快速增长。此前大商集团已经与相关中介机构接触，谋划海外上市事宜。2013年初，在地方政府的推动下，多方面考虑民族商业发展、地方板块经济、股东、员工与商业伙伴各方利益，大商集团放弃独立发展，受托重建大商股份控股股东地位。通过此次整合，大商股份不仅消除了一个最大的竞争对手，还将改善上市公司因股权结构分散而导致的责、权、利不统一的股权结构，消除资本市场对于上市公司控制权不稳定的预期，实现上市公司、中小股东和控股股东的利益统一。
“10亿净利润基础上，无论市场如何风吹浪打，效益必须有增无减，而且做到年际均衡，稳健上升，不得下行”。牛钢在其2012年度股东大会中的发言还声声在耳。而据大商股份内部人士透露，以净利润作为店铺考核标准的新机制在公司内部已经建立。回看10亿元，明显是一个基数，并没有考虑重组同业优质业务与资产的因素。其实大商股份在第八届董事会换届时就释放出了公司未来强化效益增长的信号。大商股份新总裁王志敏曾带领抚顺百货大楼从1998年加盟大商集团起，由1个单体店发展到地区集团15个店，年销售额由1.8亿元增加到72.2亿元，经营面积由1.8万平方米增加到35万平方米，年利税额由575万元增加到4.2亿元。
“王志敏是中国零售业的奇才，她在有效的面积上创造出的效益在全国是绝无仅有的。”这是牛钢对王志敏的评价。善抓效益的王志敏领航大商股份，或将使大商股份的利润规模再上一个新台阶。
一万年太久，只争朝夕。
牛钢认为，大商股份的销售规模已经突破800亿元，距离千亿理想已不遥远，完成整合重组之日，既是千亿元目标即将实现之时。
“站上千亿元新起点，创立更高理想，肩负更大责任，洞察更多商机，创造更好业绩。”这是牛钢对大商股份未来的要求和期望。
千亿大商，指日可待。
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