不确定因素多 信用债有回调压力

　　受5月中下旬财政存款缴存、企业所得税补缴影响，从周初起资金面骤然走紧，银行资金利率全面上行。但由于央行大幅减低了“央票+正回购”的组合拳回笼力度，本周在公开市场上共投放资金1280亿元。由于资金面趋紧，本周上证国债指数横盘震荡整理，截至昨日14时，该指数跌0.09%至137.54。

　　本周资金面对债市的影响仍处于主导地位。由于流动性趋紧，本周债市收益率开始上行，交易量有所下滑。不过，由于从周四开始出现宽松迹象，分析人士指出，流动性趋紧的局面应该只是短期现象，随着央行公开市场的调节力度日趋灵活，预计下周起资金面紧张局面或会得到缓解。另外，汇丰PMI初值跌破50，对债市形成有利支撑。

　　不过，市场普遍认为，资金面和基本面对债市的影响都存在很多不确定因素。银河证券指出，资金面的不确定性可能成为债市短期波动的主导因素，利率债有望保持平稳，信用债有小幅回调压力。