估值“飙升”套利施压 广州药业昨日下跌3.2%

　　广州药业吸并白云山A昨日完成，超过4.45亿股的新增股份上市，但对于投资者来讲，由于股本大幅增加，使得股指明显飙升。同时，加上巨大套利空间，使得广州药业短期面临压力。昨日报收36.21元，下跌3.21%。

　　此次因换股吸收合并，广州药业新增A股44560.10万股，公司总股本升至12.9亿股。在此番上市流通的新增股份中，扣除近2120万股“未确认持有人证券专用账户”的股份，实际新增的流通数量约4.2亿股。而根据换股比例，以及广州药业最近三个月左右的二级市场表现，原白云山A持有者获利超过50%。甚至有分析认为，白云山A停牌后，持有其股票的机构在二级市场上猛炒广州药业，获取对价后的巨大利润空间。

　　据了解，新增股份对广州药业股价的“压力”主要来自于换股后产生的巨大账面浮盈。今年3月14日，白云山A正式停牌，进入现金选择权派发阶段前，其股价已创下近期新高。与此同时，广州药业股价一路飙升，于5月15日创下历史新高，其在白云山A停牌期间的累计涨幅高达40%，从而为换股后的原白云山A股东赚取了丰厚浮盈。

　　此外，对部分股民而言，由于广州药业新增了4亿多股股份，在交易系统中，广州药业的总股份从之前的8.11亿股增加到12.57亿股，但每股收益依然按合并之前的数据计算，使得二级市场动态市盈率骤然上升。数据显示，广州药业即使昨日下跌了3.21%，但动态市盈率达到74.3倍。