中国人民银行于5月16日以价格(利率)招标方式分别发行了170亿元3月期央票和400亿元28天期正回购，利率持平于2.9089%及2.75%。
鉴于本周共有1010亿元正回购到期，则通过1360亿元的资金回收，公开市场最终实现资金净回笼350亿元。
中债提供的数据显示，截至5月15日收盘，银行间回购利率总体延续低位盘整态势，其中隔夜、7天和14天品种利率分别行至2.253%、2.780%、2.882%的位置。
显然，尽管央行在时隔近1年半后再度重启了央票发行，但鉴于其操作规模较小，因此并未对资金面造成很大影响。
“就超储率分析，目前1.6%-1.7%的超储率水平已经显著回落到2%以下，按理来说，资金面应该处于紧平衡状态，资金的波动幅度也会加大。”一位券商交易员指出，“但当前的7天回购利率再度回到2.7%-2.8%附近，低于大家的预期。”
对此，申万方面认为，造成上述情况的原因，可能是由于外汇占款每个月保持较大的新增规模，这一部分资金成本低，而且流动性由外及内，市场利率容易被带动往下走。
值得一提的是，央行15日公布的最新数据显示，我国4月末金融机构外汇占款余额为27.363万亿元，当月新增外汇占款2944亿元，连续第五个月保持增长。
不过，业内人士普遍判断，伴随后续外汇监管的加强，短期资本流入规模可能会有所下降。当然，考虑到目前热钱流入以套息为主要目的，而中国利率仍处高位，在发达国家普遍零利率的背景下，套息的基本面没有改变，则热钱也不会大规模流出。
“我们应该看到，为了应对市场中过剩的流动性，年初以来央行已有多项调控举措出台，不论是重启3月期央票，还是新推出常备借贷便利(SLF)等操作工具，均表明央行正在强化对流动性传导机制的控制。”国海证券固定收益研究团队认为，“结合一季度货币政策报告的措辞来看，央行没有大幅放松的意愿，对下半年通胀仍较谨慎，预计管理层对外汇占款带来的过度流动性会加大控制。”
此外，业内人士还提醒，下周财政存款将开始上缴，或带动资金面出现拐点，投资者需密切关注。
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