5月15日，近期连续走强的创业板继续表现强势，收盘股指更是时隔两年重新站上千点大关。在大盘股纷纷熄火之时，创业板的“星星之火”已经展露出“燎原”的势头。然而，市场人士也提醒投资者，考虑到抑制因素大于推动因素，中小盘相对大盘估值进一步提升的空间较小，未来创业板的投资机会可能更多地表现为结构性。
创业板连创新高
本周三，创业板继续着它的“拉升奇迹”，股指早盘便高开高走。相比上证综指和深证成指的小幅上涨，创业板则在电子元器件、传媒和通信设备类股票的推动下，涨势强劲，再创新高。
截至收盘，上证综指收报２２２４．８０点，涨７．７９点，涨幅为０．３５％。深证成指收报８８６９．８５点，涨６０．７７点，涨幅为０．６９％。创业板指报1012.66点，涨36.32点，涨幅达3.72%，成交达到98.6亿元。创业板股指在时隔两年后，成功突破千点大关。
板块方面，受益于下游需求回暖，电子元器件板块表现活跃，资金净流入居首。随着LED照明的不断推广，芯片需求急升，行业景气度也不断提升。半导体板块近期走势强劲，资金流入较为显著。个股方面，创业板昨日仅新宁物流等12只个股下跌，华谊嘉信等12只创业板股票联袂涨停。
另外，统计显示，昨日共有7.84亿元主力资金涌入创业板，其中华谊兄弟、天喻信息、蒙草抗旱位居个股资金净流入榜前三名，分别净流入8382万元、5361万元、4479万元。
数据显示，截至5月15日，今年以来上证综指下跌1.95%，深证成指下跌2.7%，创业板指涨幅达41.86%。
对于创业板的连续走高，海通证券分析师邱春城在最新的策略报告中指出：“创业板指走强源于其权重股走强，创业板指权重股走强背后有业绩和估值的支撑。”短期看，创业板相关公司大多对2013年上半年业绩进行了业绩指引，短期增长不用担心。
推高因素在弱化
创业板股指站上千点大关，这也令投资者产生担忧：“创业板的持续性如何？走弱的时间窗口在哪里？”
东兴证券分析师高坤表示，从盈利能力来看，在宏观经济不景气、内需和出口前景不明朗的背景下，中小企业和创业板面临的竞争环境日趋激烈，整体盈利能力还是呈现持续下降的状态。
“整体而言，小盘股与大盘股的相对估值进一步创历史新高，而两者估值分化的催化因素在减弱。”高坤指出，目前沪深300的TTM市盈率在10－11倍，而创业板市盈率则为47倍，即使按照2013年创业板整体净利润增速为30%计算，2013年市盈率也在33倍左右。这意味着成长和价值的估值分化已经在历史顶部区域。
高坤认为，支撑这种估值分化的主要因素包括流动性、业绩催化、政策性等因素，而这几个因素在5－6月份都处在弱化、真空时期；而IPO的重启将进一步抑制中小盘估值的抬升。
结构性机会凸显
随着创业板股指的不断推高，风险也在加剧，投资者在选股时更应该谨慎。高坤认为，投资机会更多表现为结构性机会。主要分三条主线：业绩高成长和确定性强的板块、政策推动型板块和行业景气度提升板块。
从板块方向来看，邱春城分析了当前创业板、中小板中涨幅超过40%的53家公司和创业板指前50%权重的24家公司，发现其产业分布体现出很好的一致性。邱春城归纳出五大高景气产业大方向，即节能环保安全、消费电子、新文化、医疗保健、智慧城市。
值得注意的是，邱春城所提到的这五大板块也是资金集中炒作的五大概念股，对此，他强调，“这些牛股短期内涨幅大除了有业绩的因素外，亦可能有题材炒作的因素，需要投资者辩证地看待。”
“经济复苏力度弱于预期，第二季度经济运行风险犹存。中小板创业板整体估值溢价率创历史新高，后期支撑估值分化的因素减弱。因此，我们的策略偏向保守。”高坤建议投资者，关注业绩高成长和确定性强的板块、政策推动型板块和行业景气度提升板块。包括娱乐行业、电子行业、新能源汽车产业链、军工行业、信息服务等板块。中长期看好环保、医药等板块。
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