中国经济网北京5月14日讯(记者郑常泰) 统计显示，从2010年至2012年，由国信证券保荐上市的83家公司中，有71家市值出现缩水，缩水总值达1698亿元。其中，坚瑞消防市值缩水达到78.1%，上市第二年就出现业绩“变脸”，股价也一蹶不振。
此外，据统计，2010年至2012年，国信证券共获得34.6亿元保荐费用。一边国信证券虽然“荐而不保”仍赚得盘满钵满，而且迄今没有因新股变脸而受到实质性的经济处罚；另一边投资者却要为新股变脸带来的损失埋单。
上市公司业绩变脸 多家券商受到牵连
据重庆晚报报道，5月6日，隆基股份因涉嫌违反证券法而被证监会立案调查。受尚未收回无锡尚德电力应收款项影响，隆基股份2012年业绩由2400万元左右的盈利变成了亏损，归属母公司的净利润为-5467.22万元。上市首年即亏损，监管部门此前对公司上市保荐人国信证券的王延翔、曲文波采取12个月不受理其与行政许可有关文件的举措。
根据证监会相关规定，国信证券或面临暂停保荐机构资格3个月的处罚。就在几天前，同样由国信证券保荐上市的勤上光电因涉嫌信披违规，被证监会立案调查。业办认为，这两家公司的立案调查会对国信证券投行业务产生巨大的影响。尤其是隆基股份上市首年亏损。
根据证监会规定，主板公司上市首年即亏损，将暂停保荐机构资格3个月，撤销项目保荐人资格，而隆基股份正是主板公司。如果真的遭受这样的处罚，目前由国信证券保荐的60多家拟IPO企业，上市进程可能都将受到不利影响。
投资人损失1698亿元
据人民网报道，从2010年至2012年，国信证券保荐上市的83家公司中，有71公司的市值出现了不同程度的缩水，比例高达85.5%。其中缩水幅度最大的为坚瑞消防，公司市值缩水达到78.1%，荣盛石化、昌红科技紧随其后，缩水幅度都超过70%。83家上市公司合计缩水1698亿元。
坚瑞消防上市之初曾获热捧，股价在上市首日一度劲涨127%，然而仅上市第二年坚瑞消防就出现业绩“变脸”，营业收入、净利润双双下降，2011年营业收入同比下滑8.46%，净利润大幅下滑了51.24%。股价也一蹶不振走上漫漫下跌路，截至4月底公司市值已缩水近80%。
此外，荣盛石化、昌红科技等国信证券保荐上市的公司也成为套牢投资者的主力。荣盛石化上市后半年内股价一度走高至39元高位(向前复权)，随后在整整两年时间内，股价震荡下跌至不足9元，让不少投资者叫苦不迭。
昌红科技则是另一个“上市首日创股价历史最高”的公司代表，市值缩水70.25%。
获利34.6亿未受经济处罚
据中国经济时报报道，有统计称，2010年至2012年，国信证券保荐上市83家公司，共获得34.6亿保荐费用。在这些公司中，八成以上出现了上市后的市值缩水。由于存在较高比例的业绩变脸现象，这些新股的市值缩水不单纯是市场原因所致，而与保荐机构的荐而不保有很大关系。很显然，一边国信证券赚得盘满钵满，迄今没有因新股变脸而受到实质性的经济处罚；另一边投资者因新股变脸而受损严重，国信证券近年保荐的新股中有的甚至市值累计缩水超过七成。
国信证券该为新股变脸付出怎样的代价？继续给予警告处罚已经难以服众，也无法在业内起到惩戒作用。荐而不保的问题，在A股市场一直没能得到解决，与惩戒约束机制威力不足有很大关系。正因为投行没有为荐而不保付出太大代价，才导致国信证券从“保荐王”成为“变脸王”。也正因为荐而不保后不担心面临太大的代价，A股市场形成了拟发行新股的“堰塞湖”，投行一心想着大干特干来赚取保荐费用，而把投资者的利益置于脑后。其实，对于需要为新股变脸承担责任的投行，早该监管与处罚不手软。只有对投行违规采取零容忍的态度，才有助于提高新股质量，降低新股变脸的风险，从而维护投资者利益，并重塑市场对新股发行的信心。
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