“成长股”的弹性空间
面对创业板持续的强势上涨，也有市场人士表示担忧。Wind数据统计，截至5月3日，创业板流通市值4832.12亿元，较去年末增加73%，总市值为1.06万亿元，较去年末增加46.7%，平均市盈率为38.86倍。而选取市值前20名的成分股来看，其一季度利润合计11.94亿元，同比增长38%，总市值2535亿元，PE为48倍。若以动态市盈率估算，创业板的估值依然高出主板A股三倍。
“随着一季度业绩预告的密集亮相，创业板公司的成长性与高估值风险也日益突现。”张雷表示，在经济弱复苏、IPO重启风声不断的格局下，A股预计还将继续呈现震荡行情，反而利于小盘成长股的题材炒作，成长性、业绩、题材成色将决定个股未来的表现。
业绩无疑是股价的基石，一些大市值的创业板品种依然处于上升通道中。如总市值过百亿元的碧水源、蓝色光标、汤臣倍健等品种最近都是竞相上涨，成为创业板向上突破的重要力量。
2010年上市之初，碧水源的股价一度高达156元，成为当时两市第一高价股，2013年以来，机构加仓之后的碧水源再次缓缓上升，年内涨幅超过30%。据Wind统计，已有51家机构驻扎其中，占流通总股本的42.63%。该公司年报显示，2012年公司实现净利润约5.62亿元，同比增长63%，净利润3年复合增长率为76.89%。
从“美丽中国”题材到日益严格的国家节能减排政策、水治理标准提升以及国家出台专门的“水专项”计划，使得膜技术的认可度和使用范围越来越广，无疑给环保板块中的水务细分行业带来主题性机会。
作为国家首批高新技术企业，碧水源以“膜技术+工程经验+资金优势+利益绑定”于一体的独特“碧水源”模式，采取和地方政府建立合资公司的模式，并不断复制，探索出一条水务公司开拓市场的新路，被市场广泛接受。
“预计2013年至2015年，碧水源每股盈余（EPS）分别为1.55、2.20、2.81元。”招商证券分析师侯鹏表示，北京、河北、内蒙古、江苏等多地的项目建设都将对其2013年业绩增长作出贡献，公司净利润增速在环保板块中属较快水平，但仍存在着项目收入确认滞后、应收账款增加所带来的回款风险。
目前来看，环保行业2013年动态PE均值约29倍，已达到去年末时动态估值水平，分行业来看，水务工程行业估值最高，为43倍。“虽然部分业绩优异的成长股确实有着良好的投资价值，但短期估值压力的释放仍需要警惕。”兴业证券分析师纪云涛认为，中期业绩预忧、短期解禁压力增大、新股发行开闸等一系列负面因素将使得估值去泡沫过程仍将继续，建议投资者严控风险，寻找业绩增长确定调整到位且估值较低的品种。
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