若新修订后的《证券投资基金运作管理办法》实施，股票型基金的仓位下限将从60%提升至80%。此举，或将对基金行业的未来产生深远影响。
首当其冲的是站在投资第一线的基金经理们，长期纠缠于“选时”与“选股”抉择之间的他们，将因此卸去一半的重担，专精于“选股”。当股票型基金的仓位下限升至80%以后，剔除基金在债券市场的配置和必需的现金储备，基金经理们已基本丧失了调整仓位的空间，通过仓位控制来回避A股市场的系统性风险几无可能。在此背景下，股票型基金能否在激烈的业绩排名战中取得领先，将完全取决于其所重仓个股的实际涨幅，而基金经理们的工作，也将因此完全集中于对个股的深度分析和精准挖掘上。
可以预期的是，这将在相当程度上颠覆基金业现有的投资逻辑。在仓位下限为60%的时候，若股市系统性风险爆发，基金经理们尚可通过大幅降低仓位至下限附近来尽量规避投资损失，而股市“牛头”昂起之时，基金经理们则可通过大幅度加仓来实现与市场同步甚至超越大盘的收益——在2005年至2007年的牛市中，以及2008年一泻千里的大熊市中，部分股票型基金便通过这种仓位调整的方式来获得了较高的相对收益。在基金业内，这种投资逻辑一度成基金经理们热捧的对象，将其称之为“自上而下”的投资模式，抑或冠以“大类资产配置”的专有名词。但当仓位下限提升至80%时，仓位调整空间丧失，“自上而下”的投资模式将被迫退出基金行业，取而代之的，将是近年来逐渐兴起的“自下而上”投资模式。
所谓“自下而上”的投资模式，其核心便是对单一行业或单一上市公司的深度研究，将投资的重心放在个股的价值投资上，淡化股市波动对投资配置的影响。在这种投资模式下，基金经理们更加注重的是个股的成长性，也更愿意接受眼中“优质股”的高估值，为预期中的价值“买单”。与“自上而下”投资模式注重宏观趋势不同，“自下而上”投资模式的成败，将完全取决于基金经理对个股的专业研究和投资能力，也容易引发基金经理们过度重仓单一股票，从而放大了单一个股对基金净值的影响力，在一定程度上提升了基金的投资风险。从这个角度来看，股票型基金仓位下限提升至80%之后，其投资风险将进一步放大，对应的潜在收益也相应提高，适合于风险偏好程度更高的投资者。
许多基金经理对股票型基金仓位下限的提高表示欢迎。在他们看来，通过强制性规定让股票型基金专注于“选股”，可以更好地发挥基金经理的专长，真正意义上地实现基金“专家理财”的价值。某基金经理就指出，在证监会发布新规征求意见稿之前，在多年反复震荡的熊市影响下，多数股票型基金已经主动转型为“自下而上”的投资模式，将精选个股作为投资的重心，这也是大盘指数反复低迷，而创业板指数却频频上涨的主要原因——市场已让基金行业在“选时”与“选股”之间做出了明确的抉择。
但也有基金经理对于仓位下限的强制性提升提出了异议。异议的焦点在于，过高的仓位下限会显著缩窄基金经理的投资空间，公募基金长期以来形成的多种投资逻辑并存局面将被打破，简单归一的投资方式并不利于公募基金业的发展，对一些“选时”能力较强的基金公司也会造成不必要的伤害。更重要的是，在市场反复震荡时，“自下而上”的投资模式确实有效，但当单边市来临时，尤其是市场系统性风险集中爆发时，单一的“自下而上”投资模式必将给投资者带来难以规避的损失。
担忧并不止于此。在公募基金业的飞跃式发展中，基金经理既“选时”又能“选股”的思维已经深入到绝大部分股票型基金持有人的心中，这在相当大的程度上为基金行业沉淀出大量客户——他们“懒于”交易的习惯，让基金行业有了生存的坚实基础。一旦基金业卸去“选时”的职责，持有人将被迫结束“懒人理财”的模式，从而出现更积极的申赎交易，短期有可能会对基金行业形成不利影响，近而影响到基金公司的管理费收入。
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