昨日，国家统计局公布的经济数据显示，4月份国内居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.4%，并由3月份的环比下降转为4月份的环比上涨0.2%，这个数据可谓超出了市场此前的预期。与此同时，4月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.6%，环比下降0.6%，而该指数已连续一年处于负值，显示工业品需求较为疲弱。
CPI与PPI一涨一跌坐起了跷跷板，使得投资者的心情七上八下，市场人士则对于中国央行应不应该降息产生争议，而降息与否直接影响到市场的流动性，进而会对股市行情产生作用。
央行降息难下决心
从发布的数据来看，CPI涨幅扩大超出市场预期，而PPI降幅扩大也超出市场预期，这两个重要经济数据的背离走势，无疑给央行的政策实施增加了一道难题，可以说是限制了央行货币政策的选择，或许只能维持目前的政策。
一方面，4月份CPI增幅扩大至2.4%，相对属于温和表现，不过食品价格上涨令人担心，由于管理层对此一贯进行强力调控，不会让食品价格连续大幅上涨，来之不易的低通胀环境暂难出现趋势性改变，因此投资者对于CPI的忧虑或可减轻。另一方面，PPI的大幅降低则令人担忧，因为市场对于工业品和原料的需求不振，将直接影响到中国经济增长，这也让管理层头痛。鉴于此，有市场人士认为，在目前经济减速的背景之下，站在控制物价和提振经济的平衡木之上，中国央行在二季度难下降息决心。
降准或成温和选择
来自于国际市场的压力，亦让管理层辗转反侧。
伴随着美国经济复苏的脚步，一些国家为了刺激经济，纷纷采取了超发货币和降息的措施，譬如欧盟以及澳大利亚、韩国等国家的降息，日本等国家则滥发货币，传导作用无疑使得中国的通胀预期升温，去年下半年以来国内房价的上涨或许是一个征兆。
与此同时，中国利率的相对高企，也成为国际热钱紧盯的目标，而热钱的过度涌入将成为物价尤其是资产价格快速上扬的一大推手，这也是管理层不愿意看到的。对此，有市场人士预计，为了保证宏观经济“稳增长”，央行有可能在二季度采取下调存款准备金率的措施，降准相比降息较为温和，以适当释放市场“流动性”，刺激下半年宏观经济复苏反弹。
中国股市无奈徘徊
从昨日的A股表现来看，也反映出市场的犹豫心态，沪深股指在连续上涨之后调头向下，一些短线获利盘开始出货，出现了个股跌停的现象。
金证顾问首席分析师陈自力则认为，影响股市的并不是昨日披露的经济数据，而是目前没有出现可以真正推动股指上涨的重大政策，因此市场底部还需时间进行进一步巩固，短线股指可能会在一个窄小区间振荡运行，等待政策的进一步明朗。记者也注意到，市场此前满怀期待的券商创新大会并没有带来惊喜，对市场短期的投资氛围形成冲击，相比欧美股市的连创新高，A股徘徊在“十字路口”实为无奈。
专家观点
沈建光：下半年存在降息可能
昨日，瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光在其微博中表示，下半年可能会降息。沈建光指出，4月份消费者和生产者价格指数出现明显背离，CPI回升，PPI通缩加剧，而这两者背离也凸显了政策难度。仅就货币政策而言，近日央票重启发行是央行应对今年以来资本流入新形势的正常流动性管理，并不意味着货币政策紧缩。海外量化放松导致资本流入压力加大，当前企业面临高利息成本。现在一年期基准贷款利率为6%，加上2.6%的PPI通缩，实际利率高达8.6%，下半年存在降息的可能。
孙立坚：降息窗口很快将打开
昨日，复旦大学经济学院副院长孙立坚在其微博中表示，CPI反弹并不代表实体经济好转需求上升，预计我国降息窗口很快打开。孙立坚表示，4月份数据显示，蔬菜价格上涨而肉类价格下降是替代效应作用的结果，由于禽流感等因素影响，人们在日常饮食中更多地选择了蔬菜。此外，公款消费得到遏制也反映到了食品价格的变动上，而季度和翘尾因素也导致4月CPI的反弹。4月份PPI同比下降2.6%，创下了半年来新低，反映出需求的低迷。随着欧洲、澳大利亚以及韩国等的相继降息，我国降息窗口也将很快打开。
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韩国央行降息以提振经济
据新华社首尔5月9日电（记者权香兰）韩国央行——韩国银行9日宣布，将基准利率下调0.25个百分点至2.50%，以提振经济。这是韩国央行连续六个月保持基准利率不变之后，首次下调该利率。
韩国银行金融货币委员会当天召开例会表示，韩国4月消费者物价涨幅低于2%，物价上涨压力减缓为下调基准利率提供了可能；同时，韩国经济增长持续低迷，日元汇率持续走低又给韩国出口增长带来负担，为了进一步提振经济，韩国央行决定下调基准利率。相关分析指出，韩国政府在此前出台了一系列促进经济增长的政策，韩国央行有必要与政府携手为提振经济注入推动力。因此，本次央行下调基准利率是配合政府的“促进经济政策”之举。
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