从中资银行发行的结构性产品挂钩标的类型来看,2011年-2013年3月,标的资产除了利率、汇率之外,大宗商品(尤其是黄金)被越来越多的中资银行所选择。股票、基金、指数、价格等,也渐渐作为挂钩标的出现,并且相关产品呈现增长趋势。除上述标的资产外,部分股份制商业银行对同时挂钩股票和基金、价格和汇率的产品也有所涉及,挂钩资产的覆盖范围和组合方式日渐拓宽。
结构性理财产品是在交易结构中嵌入金融衍生工具的一类理财产品,其挂钩标的非常丰富,包括利率、汇率、股票价格、债券价格、商品价格(如原油和黄金)、基金,以及各类指数、费率、信用,甚至还包括衍生品自身(如期货、期权),以及这些标的组合。
1季度中资行发行170款
随着银行理财市场的蓬勃发展,中资行在结构性产品的研发、销售加快了步伐。2011年-2013年1季度,中资银行共发售结构性产品900款,季均环比增幅达到26.56%。从2011年的全年206款(月均约17款)到2012年的524款(月均约43款),数量的明显增长不仅反映出参与发行该类产品的银行在增加,更重要的是一些银行已渐渐形成了结构性产品的定期发行模式,研发能力的增强使得产品挂钩标的的覆盖种类也逐渐扩大。2013年1季度,中资银行共发行结构性产品170款(月均约56款),接近2011年全年发行量。
中资银行91.78%的结构性产品保证本金,在很大程度上降低了投资者的风险。产品期限方面,中、外资银行产品表现出了显著的不同:中资银行81.11%的结构性产品期限在6个月以内;仅2.30%的产品期限长于1年,投资期限明显短于外资银行。中资银行在标的资产的选择上,首先规避了较高风险资产,主要挂钩银行熟悉的利率和汇率;其次在产品结构设计方面,对于波动性较大的挂钩标的(如黄金、原油等),投资者获得最高预期收益率的条件也较容易达到。
挂钩利率产品占四成
从中资银行发行的结构性产品挂钩标的类型来看,2011年-2013年3月,标的资产除了利率、汇率之外,大宗商品(尤其是黄金)被越来越多的中资银行所选择。股票、基金、指数、价格等,也渐渐作为挂钩标的出现,并且相关产品呈现增长趋势。
在900款结构性产品中,挂钩利率的产品占比41.44%。其中渤海银行发行了244款,产品收益均与3个月期美元计伦敦同业拆借利率(Libor)挂钩;民生银行50款挂钩利率的产品多面向私人银行客户发售,均设计为双区间累积型;中信银行50款挂钩利率的产品。
挂钩黄金价格的产品有178款,工商银行和招商银行发行较多;挂钩汇率的结构性产品中,中国银行发行量最大,为68款;挂钩股票的结构性产品为广发银行和光大银行发行;在大宗商品方面,光大、平安、中信、招行共发售17款挂钩石油或农产品的结构性产品。普益