2012年收入占比首次低于40%
经纪业务：在下行通道中谋变
去年受股市大环境的影响，交易量大降，券商通道业务收入大幅缩水。与此同时，“非临柜开户”、“代销金融产品”等一系列措施陆续提出，为券商每况愈下的经纪业务开启了新的通道。去年5月创新大会召开后近一年的时间里，券商经纪业务新政已初现成效。
经纪收入占比首次低于40%
在监管部门的推动以及市场行情的倒逼下，券商经纪业务开始全面探索转型道路。证券公司经纪业务迎来了各项新政，其中就包括将在风险控制合规的前提下，由券商自主决定设立营业部的类型、区域和数量，并准许投资者非现场开户以及代销金融产品等。
基于传统通道业务收益持续下滑，业内一直对创新业务寄予希望，期望通过创新带动券商传统经纪业务转型，进而使券商从低谷中走出来，券商也相继尝试扩展业务范围，希望靠自身开发的新型理财产品挽留客户并且招揽新客户。而从近一年时间来看，券商经纪业务的创新初见成效。
作为我国券商四大主要收入来源之一的代理买卖证券业务产生的经纪佣金收入，在我国券商的各大业务中一直稳居第一。据统计，从2007年到2011年，经纪业务收入占我国券商总营业收入的比重一直超过50%，2008年占比甚至高达70.59%，但2012年首次低于40%。
根据《中国证券业发展报告(2013)》（下称《报告》）显示，2012年证券行业总收入和净利润同比下降4.77%、16.37%，经纪业务收入占比首次低于40%，券商经纪业务“靠天吃饭”模式逐渐变化。
新政实施初见成效
在经纪业务收入占比下降的同时，创新业务收入在券商收入中的占比越来越高，已经开始成为部分券商的重要收入来源。
安信证券发布研报表示，海通证券披露各类创新业务包括融资融券、约定购回和期现套利等的收入在其营业收入中的占比持续上升，2010年、2011年及2012年分别为3.7％、10.6％及16.5％。广发证券2012年各项创新业务收入占营业收入的比例也由2011年的9.9%提升至12.9%。在各项创新业务收入中，融资融券收入无疑是最具规模及成长性的创新业务。在上市券商中，2012年融资融券业务利息收入占营业收入比重最高的是招商证券，为8.6%，其次是方正证券和广发证券。整体来看，目前在创新业务上仍然是大中型券商的优势更为明显。
根据《报告》显示，融资融券业务自2010年推出以来便一直保持平稳快速的增长态势，2012年参与融资融券业务的证券公司由2011年的25家进一步扩至74家，年底融资融券余额达到895.16亿元，同比增长134.29%，全年融资融券业务净收入52.6亿元，同比增长115.75%，业务收入占比亦从2011年的2.35%增至5.25%。与2011年相比，由于融券业务规模增速高于融资业务，2012年融券/融资余额平均比率由9.19%升至24.36%，行业集中度则持续下滑，CR5和CR10分别为35.94%和67.66%。
虽然如此，但经纪业务依然是2012年证券公司收入占比最高的子业务，受累于市场交易量的大幅萎缩（2012年全年股票基金交易额约32.27万亿元，比2011年下降24.6%）和交易佣金水平走低（2012年平均佣金率约为0.78％。，低于2011年的0.86％。），经纪业务收入同比下降26.83%，成为拖累行业总收入下滑的首要因素，但由于占比下降，同时得益于债券类业务(包括承销和自营)表现良好和创新业务的快速成长，证券行业利润下滑势头仍比2011年大幅减缓。
创新业务需进一步发展
2012年5月券商创新大会提出推进证券行业改革创新举措，2012年在政策层面基础都得到了落实，政策已经开始实施同时成效初显，但不得不承认由于多方原因，创新并未真正的触及核心，仍然处于试探的阶段。
对此业内人士表示，通道的下滑已经不可避免，在这样的环境下我们必须有所变革。但截至今日虽然政策都已落实，但很多业务与之相配套的细则措施并未出台，在此情况下我们也一直在思考，应该如何转型？但实际上业内也没有具体、清晰的答案。
而与经纪业务密切相关的如非现场开户、代销金融产品的放开、网点设立自由化等均已开始实施，但实际反响并没有预期的热烈。
据《报告》显示，目前国内证券公司代销证券投资基金和同业理财产品的收入占比不足1%，2012年代销基金产品前10名的证券公司平均代销基金1076只，而前10名的商业银行仅平均代销857只基金。
据记者了解，现阶段虽然已有券商开始开展代销业务，但据营业部从业人员反应，不管代销人员还是投资者都并不积极，主要是由于一些规模能力较小的券商，由于资金等问题并未大力展开创新业务，因此不管是资管产品的开发还是代销业务均未大有成效，而能力较强的大券商其自主开发产品能力较强，并不愿意代销与其成竞争关系的基金银行等理财产品。
另外，涉及到轻型营业部设立的非现场开户及网点自由化同样也遭受“冷遇”，非现场开户正式开闸已逾一个月，但此前信誓旦旦准备好迎接非现场开户的券商却有大部分并未开始此项业务，而一部分已开展此项业务的券商对于此项业务同样并不积极，同时还设立开户门槛。
设立分支机构不再受数量和区域限制正式放行后，同样也并未受到券商大规模响应。多数券商表示，在非现场开户等因素影响下，不会盲目扩张营业部。主要原因在于即使是轻型营业部，新设营业部扭亏为盈、回收成本依然需要一个周期，将拖累券商的业绩。另外，由于非现场开户政策出台可期，券商大量新设分支机构的必要性也在降低。
但新设网点限制的解除，短期内可能在一定程度上加剧行业经纪业务的竞争，给一些地方性券商，尤其是经纪业务占比高、佣金率高的券商带来一定的压力，但从中长期看，将有利于行业的发展、转型。
虽然经纪业务创新业务开展艰难，但面对现阶段通道业务持续下滑，且业务水平高度同一性的现状，市场行情的倒逼下，券商经纪业务全面向财富管理转型成为唯一的出路，但现阶段券商的创新业务还需进一步发展，券商经纪业务转型之路依然任重而道远。
因噎废食?
创新必然伴随着风险，比如市场风险、信用风险、操作风险等。在今年的券商现场检查中，发展迅速的资管通道业务就成为检查重点。监管强调风控，是否意味着券商创新会“因噎废食”？
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