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境外IPO市场复苏迹象初现。除了银河证券和中炼化赴港上市之外，兰亭集势也有可能于本月晚些时候在纽约上市。投行人士认为，银河证券和中炼化的融资规模令人振奋，兰亭集势则有望成为今年首家赴美上市的中国企业，三家企业IPO获得的市场反响将具有一定的里程碑意义
香港在2012年痛失全球IPO融资额第一的宝座之后，今年有望重摘融资桂冠。
中国银河证券股份有限公司（下称“银河证券”）和中石化炼化工程(集团)股份有限公司（下称“中炼化”）两大国企几乎同时在香港启动了IPO路演，前者5月6日正式启动招股，后者将在5月10日公开招股。两家公司募集资金金额分别为174亿港元和106亿港元，有望成为今年香港市场上最大两宗IPO。
业内人士表示，“两家国企赴港上市不仅对香港重新摘下全球IPO融资额第一桂冠起着决定性作用，同时也将成为内地企业赴港上市的风向标。”
A股IPO融资已经停滞约10个月，近200家企业撤单，600余家企业排队，内地监管机构已多次“吹风”，鼓励内地企业赴港上市，两家国企此次能否在香港成功上市，将影响到今年后续更多内地企业赴港IPO命运。
银河证券6年修成正果
5月6日，银河证券H股正式启动招股，在IPO全球路演展开的同时进行国际配售。目前，记者从香港方面获得消息，银河证券H股已经实现超额募集。
根据银河证券H股初步招股文件，银河证券此次赴港上市计划发行15.68亿H股，招股价介于每股4.99港元-6.77港元之间；募集资金约78.24亿-106.15亿港元。按计划银河证券H股将于5月22日挂牌上市。
公司招股书还显示，银河证券已获一定数量的基石投资者认购，其中包括友邦保险、中国人寿保险集团、中国生命集团、中国通用技术集团控股公司、中国信达资产管理股份有限公司以及马来西亚主权财富基金马来西亚国库控股公司，友邦保险和马来西亚国库控股公司分别认购5000万和1亿美元股票。
“引入知名的基石投资者能够增加公司股票对其他机构投资者和散户投资者的号召力，以往赴港上市的内地国企也是这样做的。当年上海医药发行H股时就引入了淡马锡、国浩、辉瑞等知名基石投资者，市场反响非常好。”一家中资券商香港子公司高管对《国际金融报》记者表示。
按照惯例，国际配售期间，银河证券管理层将兵分几路，会晤亚洲、欧洲和北美等地区的机构投资者，推介公司股票，同时接受机构投资者认购预约。
“路演的场次非常多，有集体路演、也有一对一的路演，国际投资者提出的问题非常专业，也很犀利。”上海一家H股上市公司的副总裁回忆说，这是一场体力和智力的考验。
银河证券IPO之路颇为坎坷。2007年，银河证券提出上市计划，2008年首次进入上市辅导期。但2008年3月，“一参一控”规定出台，不符合规定的证券公司不能申请上市，银河证券上市计划被一拖再拖。
根据要求，汇金系券商“一参一控”的整合大限为2013年5月末。因此，业内人士判断，银河证券抢在这个时间点上市的原因就是充当整合平台，并购汇金旗下的证券公司，这可能也是银河证券H股上市速度较之以往更快的原因。
21家承销团队保驾护航
鉴于此次IPO融资的重要性，银河证券为确保百分之百上市率，拿出了双保险。
一重保险是拿出了一份靓丽业绩单。银河证券在招股书中披露了2013年一季报，主营业务收入同比增长28%，净利润增幅更是达到44.9%。可以说第一季度业绩给其H股发行全球路演营造了较好的氛围。
值得注意的是，2012年该公司收入和净利润分别下滑了7.4%和10%。而今年第一季度，尽管主要上市券商业绩都实现同比增长，但业绩增长幅度较大的主要是中小券商，位列第一梯队的中信、广发、招商、海通、光大等5家券商，前4家公司第一季度的业绩同比增幅均低于银河证券披露的数据。
“一直以来，银河证券在经纪业务等传统业务方面拥有绝对优势，但随着券商创新浪潮的涌起，优势也在逐渐淡化。因此，公司可以利用上市整合汇金系旗下券商，发挥各自的优势。”上述中资券商高管称。资料显示，银河证券H股上市募集资金主要用于拓展融资融券业务。
另一重保险则是庞大的承销团队。此前有消息称，银河证券的承销团队共16家，略低于此前“最大”承销团记录的保持者中国人保（17家）。可是5月6日招股正式启动之后，最终确认的承销团队增加了5家，变成了21家，其中包括高盛、摩根大通、银河国际、农银国际、野村、瑞银、建银国际、德银、渣打、工银国际、瑞信、海通国际、中信国际、国泰君安国际、安信国际、美银美林、中银国际、汇丰、花旗、交银国际、光大国际，覆盖国际知名投行、五大国有商业银行旗下投行以及内地知名券商驻港机构，如此“高配置”的承销团队能够从侧面反映出，银河证券“毕其功于一役”。
上述中资券商人士表示，银河证券定价在每股4.99港元至6.77港元，折合市净率大约在1.19倍至1.49倍之间，最高价格已经超过海通证券上市时1.35倍的预估市净率。从市盈率来看，海通证券H股上市时逾20倍的市盈率招致的结果是上市首日便破发，而银河证券此次定价区间的市盈率在21倍-28倍之间，要调动市场的认购热情，又要维持公司上市后一段时间的市场表现，似乎真的需要一个庞大承销团队压阵。
香港IPO市场借机复苏
银河证券之后，中炼化也将登陆香港联交所主板市场。中炼化拟发行13.3亿H股，募资金额约在174亿港元，该公司有望成为港股今年以来最大的IPO。据了解，公司股票定价范围可能在9.8港元-13.1港元，市盈率为9倍-12倍。
作为中国石化集团旗下从事石油工程技术服务的子公司中炼化已成功引入7名基础投资者，共认购3.5亿美元，约占集资总额的15.7%至21%，分别为中国海运（香港）、中国航天投资、中国航天科技、中国出口保险、中融信托、Albertson Capital和中工国际。
在内地IPO暂停的情形下，香港新股市场持续活跃。今年以来，香港市场IPO交易量已达到2010年以来的最高水平。Wind数据统计显示，今年以来已有12家企业在香港IPO，总计融资金额达到76.5亿港元，而去年和前年同期分别约为6000万港元和4000港元。
香港在2009年、2010年和2011年连续三年IPO融资规模居世界榜首。但2012年全球经济表现不佳，香港的IPO融资规模也受到影响，全球排名滑落第四位。
今年香港新上市的12只股票中，以2月5日为分水岭，在此之前上市的6只股票全部跌破发行价，而此后上市的6只股票上市之后的一段时间表现不错。
2012年7月以来，A股IPO陷入停滞状态。目前，IPO财务核查还在进行中，而IPO开闸的时间众说纷纭，加之A股行情低迷，不少企业开始计划赴港上市。事实上，去年11月监管层已经“吹风”，拟降低内地企业赴港上市门槛。今年2月，国家外汇管理局颁布《关于境外上市外汇管理有关问题的通知》，大幅简化有关审批程序，进一步鼓励内地企业到包括香港，以及境外交易所上市。
香港中资证券业协会会长、国泰君安国际总裁阎峰公开预计，今年赴港上市公司数量将超过100家，其中大部分是内地企业，越来越多的中小型民企将到香港上市。
今年以来，境外IPO市场复苏迹象初现。除了银河证券和中炼化赴港上市之外，兰亭集势也有可能于本月晚些时候在纽约上市。投行人士认为，银河证券和中炼化的融资规模令人振奋，兰亭集势则有望成为今年首家赴美上市的中国企业，三家企业IPO获得的市场反响将具有一定的里程碑意义，并将为年内剩余时间的中国企业赴境外IPO定下基调。
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