4月26日，海能达（002583.SZ）发布一季报显示，2013年1-3月份公司实现归属于母公司股东净利润-3064.81万元，同比下降-652.82%。
海能达此前发布的年报显示，2012年度实现净利润3332.77万元，同比下降77.18%；扣除非经常性损益后的净利润628.32万元，同比下降95.16%。
于2011年5月上市的海能达，2012年业绩迅速变脸，令人诧异。
事实上，根据年报，2012年度海能达产品的总体毛利率较上年度不仅没有减少，反而有所增加，大幅上涨的“三费”或是拖累公司业绩的“元凶”。
上市后业绩“大变脸”
海能达上市于2011年5月27日，主要经营开发、生产矿用对讲机、防爆通讯产品及配件、无线电通讯器材及配件，提供相关技术服务（不含限制项目）；无线电通讯器材软件的技术开发等。
根据年报，上市之前，2009-2010年度海能达实现净利润分别为6732.68万元、11619.48万元；上市当年2011年度净利润14601.97万元；然而仅仅上市1年多之后，公司业绩即大变脸。
年报显示，2012年度海能达实现营业收入11.35亿元，同比下降8.69%；归属于上市公司股东的净利润3332.77万元，同比下降77.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润628.32万元，同比下降95.16%。
年报中合并利润表显示，2012年度海能达营业总收入11.35亿元、营业总成本11.53亿元，营业利润-1741万元，2012年度公司主营业务已经亏损。
2013年一季报显示，公司1-3月份营业收入1.85亿元，同比上升3.12%；归属于上市公司股东的净利润-3064.81万元，同比下降-652.82%。
三费上涨拖累业绩
年报还显示，2012年度海能达主营业务产品的总体毛利率呈上升趋势，从分地区来看，国内销售产品的毛利率高达47.36%，同比上涨0.90%；国外销售产品的毛利率为50.51%，同比上涨7.33%。
产品的总体毛利率几乎为50%的海能达，2012年度营收小幅下降的同时，主营业务却降低超95%，不得不让人惊奇。
从费用来看，海能达上市之后，销售费用和管理费用增长幅度惊人，2010-2012年，公司的销售费用分别为1.21亿元、1.68亿元、2.32亿元；管理费用分别为1.91亿元、2.33亿元、3.07亿元。相比较2010年，2012年度海能达的销售费用几乎翻番，管理费用增长超过50%。
与此同时，海能达的短期借款也迅速激增。
2011年末，海能达短期借款为7718.67万元，2012年末则为1.56亿元，而2013年3月末则变为2.77亿元，这也就说明公司财务费用也将同步剧增。
回款风险加剧
不仅如此，海能达日趋增长的应收账款，也对应着日趋增加的回款风险。
2010-2012年度，海能达的应收账款分别为3.73亿元、6.32亿元、7.26亿元，以2012年度公司11.35亿元的营业总收入计算，海能达2012年末的应收账款占营业总收入6成以上。
事实上，2012年度海能达的业绩很大部分或是靠IPO募投项目拉动，公司募投项目全部达到了预计效益。
根据年报，2012年度公司的IPO募投项目“专业无线通信数字终端产业化项目”实现效益3.23亿元，“基于PDT标准的数字集群系统产业化项目”实现效益5283.5万元，其他几项研发中心项目、开发平台、营销服务网络等项目也均已经建成，且全部显示达到了预计效益。
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