如果早一点听从大宗商品同事的意见,高盛的外汇策略师或许就不至于像现在一样陷入窘境:他们于3月1日建议客户做空印度卢比,但随着金价暴跌,这桩交易至今已浮亏接近3%。
浮亏近3%
彭博社报道称,高盛的外汇策略师,包括驻香港的FionaLake于3月1日向客户表示,应考虑在1美元兑54.7卢比的水平抛售印度卢比,随着印度的经常项目赤字恶化,卢比可能跌至57,暗示潜在回报率超过4%。
《每日经济新闻》记者注意到,上述建议并没能为客户赚钱。根据高盛的数据,包括利息成本在内,此项交易如今已亏损2.8%。另据统计,印度卢比自3月1日高盛建议抛售以来累计上涨1%。
对高盛更不利的是,投资者对印度卢比走高充满信心。因金价本月下跌接近10%,加上印度创纪录的贸易逆差将进一步收窄,期权数据显示,交易员的信心升至3个月来最高水平。
金价下跌与卢比上涨之间究竟存在怎样的关系?事实上,印度是全球最大的黄金买家。印度中央银行资料显示,该国目前进口的黄金占经常项目赤字(326亿美元)的80%,这些黄金多用于印度人传统的婚嫁礼服与装饰。经常项目赤字指一国进口货物及服务总额大于出口货物及服务总额。
一旦金价暴跌,连同其他大宗商品价格走低,无疑将减轻印度进口商品的压力,从而使经常项目赤字收窄。《每日经济新闻》记者查阅数据发现,去年四季度印度经常项目占GDP比重为-5.5%,为2003年有纪录以来新低,但依据当前大宗商品的价格水平,该比重将在未来一个财年升至-3.1%。 今年4月10日,也就是在国际金价开始疯狂跳水前,高盛的大宗商品部门主管杰弗里·库里(JeffreyCurrie)曾建议客户抛售黄金。从当日算起至今,金价已累计跌去逾7%,约合114美元。
商品暴跌或推升卢比
随着需求上升的提振作用,印度经济开始回暖,印度卢比很可能成为今年表现最佳的货币之一。
接受彭博社调查的分析师普遍认为,印度卢比在今年底之前的回报率将达到8%,表现领先于其他任何亚洲货币。今年以来,印度卢比的即期回报率为0.94%,在亚洲区的11大货币内排名第三,仅次于泰铢(5%)和人民币(1.1%)。
孟买黄金协会主席MohitKamboj此前曾介绍称,在金价跳水后,印度人成群结队地涌入金店,只为了多买一根金首饰或者一枚金币,抢购一空的景象可能推动银行大量进口黄金,预计本季度进口量将同比暴涨36%,至305吨。
即便如此,高盛依旧维持着对卢比的看空态度。截至4月19日,该行重申称,“由于经常项目赤字扩大以及缺少吸引外资的能力,卢比将继续走软。”
“大宗商品集体跌价将支撑全球经济走强,卢比会大幅走高”,野村证券驻新加坡的分析师称,“印度低通胀、降息、经常项目赤字收窄的共振,将吸引外资大量流入印度。”
截至昨日记者发稿时,覆盖一揽子商品的路透/杰弗里CRB指数自4月初以来累计下跌4%,今年以来跌幅超过4%。
《每日经济新闻》记者查阅资料发现,印度去年四季度经济增长4.5%,为自2009年6月以来新低。按年看,该国去年经济仅增长5%,为5年来最慢,但这种情况可能在今年得到改善。彭博调查的36名经济学家预测,2013年印度经济将增长5.1%。