都是房地产惹的祸 北大荒业绩股价均遭惨跌

北大荒K线图

    拆借资金难收回拖累 年报由盈转亏

    4月23日，北大荒发布公告，将公司2012年业绩从此前预计的盈利4.41亿元改为亏损1.9亿元左右，成为自2002年上市以来出现的首次年度亏损，而这与其难以收回的大量违规拆借资金不无关系。

    据公告披露，北大荒旗下子公司——鑫亚经贸有限责任公司(以下简称“鑫亚经贸”)因涉及账款难以追回、债务挪移、虚增利润、货物失踪等问题，计提减值准备2.65亿元。同时，另一家子公司北大荒龙垦麦芽有限公司(下称“麦芽公司”)因拆借资金难以追回、存货跌价，计提减值准备7123万元，两者减值准备总计达3.36亿元，对应的坏账总金额为8.45亿元。而也就是这两家子公司的原因致使北大荒由盈转亏。

    有农林牧渔行业券商研究员指出，北大荒很有可能是故意在为子公司买单。这一说法的最佳证明就是北大荒回购出现财务黑洞的鑫亚经贸。在北大荒发布修改业绩预告的公告前不到一个月的时间里，其以零元的价格从子公司北大荒米业集团有限公司(以下简称“北大荒米业”)手中收购了鑫亚经贸剩余的51%股份，至此，鑫亚经贸成为北大荒的全资子公司。

    但根据北大荒1月29日的业绩预减公告可以看出，公司早知道鑫亚经贸存在财务问题。公告中明确指出，公司在2012年报审计核查过程中发现下属鑫亚公司、麦芽公司和米业公司部分应收款项存在减值风险，预计提取坏账准备增加2.85亿元；此外鑫亚公司库存亚麻和煤炭等部分商品存在减值风险，预计提取存货跌价准备增加1.3亿元。

    那么北大荒为何要替子公司背帐呢？这或许与其的房地产情节缘密切相关。

    犯冲房地产 拆借款有去无回

    2008年，北大荒正式进入房地产领域，宣称“向高利润产业要回报，提高了公司发展潜力”。当年，北大荒以鑫亚经贸作为平台，与黑龙江红旗农场、香坊农场联手合资成立北大荒鑫都房地产公司及建筑工程公司。鑫亚经贸又出资成立了全资子公司黑龙江省岱旸投资管理有限公司(下称“岱旸投资”)，而岱旸投资又与其他投资方合作，出资成立乔仕房地产开发有限公司(下称“乔仕房产”)，持股48.78%。

    据北大荒2013年3月30日的披露，公司在2011年8月3日至2012年1月12日期间，累计向上述房地产公司拆借资金9.76亿元。其中5亿元由鑫亚经贸拆借给乔仕房产用于哈尔滨市道里区政府棚户区改造，但哈尔滨市道里区政府棚户区改造领导小组办公室反应，自己并未收到其中的1.9亿元款项。

    另据2011年年报、2012年半年报显示，鑫亚经贸是北大荒近年来最大的资金拆借对象，分别借款15.55亿元和15.98亿元。鑫亚经贸在得到拆借款后又再拆借给其他公司，其中乔仕房产又是鑫亚经贸最重要的拆借对象。对此，前述研究员认为，涉及这么大额资金拆借，一两家子公司没有那么大的权限做，应该是管理层的意思。

    去年10月29日，公司发布两条公告说明公司违规拆借情况，公司两位独立董事称对此毫不知情，资金拆借都未经过董事会审议。同年11月，上证所对北大荒及公司董事、总经理丁晓枫给予公开谴责的处罚。2012年12月11日，董事会选举刘长友为公司第五届董事长，丁晓枫被解聘。

    成也土地败也土地 “金饭碗”不再

    北大荒在进入房地产领域前可谓是“金饭碗”，其靠土地承包费就赚得腰包鼓鼓。

    北大荒上市之前，从北大荒集团获得62.4万公顷耕地和24万公顷可耕荒地的承包经营他项权利，经营期限为50年，然后北大荒再将这些土地转包出去。随着粮价逐步上涨，“炙手可热”的东北黑土地的承包价格也水涨船高，盈利也随之翻番，由2002年的约9亿元，上升到2011年的17.3亿元。

    2002年，北大荒全部收入为14.7亿元，其中六成收入来自土地承包，全年净利润3.8亿元。此后，北大荒大举进入水稻加工、房地产等多领域，2011年收入规模突破100亿元关口达到133亿元。但是北大荒2011年的净利润只有4.4亿元，与2002年收入近十倍的增幅相比，净利润的增幅实在是“难以启齿”。

    北大荒未进入房地产前以土地承包为主营收入，业绩逐年增长，本想通过房地产扩大业绩，没想到却是搬起石头砸自己的脚。成也土地败也土地，北大荒曾经的“金饭碗”或从此不再。