上期回顾：资管裂变重构券商系基金华夏将领6万罐黑芝麻乳
新基金法实施在即私募拟发公募产品吸引险资
摘要：距离新基金法实施还有一个半月时间，阳光私募发行公募产品的开闸也越来越近。近期有阳光私募表示，正在准备发行公募产品，以赢得保险资金的青睐。另有私募表示，更愿意以专户的形式为险资做投资。新基金法规定，非公开募集基金管理业务的基金管理人，达到一定条件可以从事公募业务。同时还规定，险资投资于集合资金信托计划、理财产品、券商资管等产品的账面余额，不得高于产品发行规模的20%。并且，上季度末偿付能力充足率不低于120%的保险资金方可投资此类产品。
小编点评:在规定放开后，目前投资于阳光私募集合资金信托计划的保险资金，绝大部分仍是项目类的固定收益型信托，目前私募的险资来源还是主要通过多基金管理人等渠道而来。而对于私募来说，公募产品规模大，很快其资产管理总规模也能跟上，如果有险资认可，将是实力的象征。
金价放倒商品类QDII年内最大跌幅达13.63%
摘要：国际黄金价格上周五大跌6%，并带动银、铜等大宗商品价格下跌。虽然这是由于塞浦路斯售金引发的金价暴跌，然而根源在于全球通胀预期的下降。黄金价格的沦陷，拖累了自今年初就开始亏损的部分QDII。数据显示，79只QDII基金中，名列今年以来亏损榜前茅的主要是大宗商品类、全球资源类、黄金及贵金属类QDII，亏损幅度均在5%以上。
小编点评：金价大幅下跌，也引发部分地区的抄底潮。其导火索是塞浦路斯为解决危机开始出售黄金，但是根源在于目前全球宏观经济进入下行周期，通胀预期下行，预期黄金的熊市将持续3-5年。
博时释疑美的套利门业内人士不信为保护投资者
摘要：博时深F200ETF由于在复牌前夜蹊跷更改替代规则，诱发市场质疑其损害原持有人利益。对此，博时基金回应称，美的电器已经被赎回完毕的说法不完全属实，至于将美的电器一栏的现金替代标志由“必须”修改为“允许”，理由是保护原有投资者的利益。对此，业界多位ETF基金经理认为这种解释“站不住脚”。同时，75%网友也不认可博时回应。
小编点评：在博时200ETF曝出“套利门”后，基金业内也对此有两种看法：其一是博时基金的做法是规定允许的，ETF作为工具具有双面性；其二是基金公司应该站在保护原持有人利益基础上，对有意伤害其他持有人利益的行为进行限制。对于ETF出现的问题，管理层(主要是交易所)和基金公司应尽快出台一些细化条例来弥补ETF所暴露的问题。
杨辉邹昱被查引固收圈黑幕银行间债市监管升级
摘要：中信证券的杨辉和万家基金的邹昱两位固定收益负责人近日接连被查，在震惊了证券市场的同时，也为债券市场敲响了警钟。两人接连被受调查是因为债券基金经理或券商资管人士凭借自己的职务便利，自己在外面注册成立丙类账户公司参与银行间债券交易，或收受丙类账户公司的商业贿赂。所谓丙类账户多是指一些投资类型的公司，注册门槛低、渠道资源丰富，在企业发债时，可通过承销团拿到新券，然后再在二级市场上卖出，赚取差价。银行间丙类账户是债券市场中的一个风险点。
小编点评:债券代持逐步暴露出问题和风险，变相利益输送已经严重影响正常的市场秩序。监管部门可借此机会把债券市场加以规范，按照交易所股票那样，纳入中央证券登记结算体系，这样可以有效杜绝代持等不规范现象。
ETF四天失血15亿份险资减持欲护自家炉 摘要：继ETF连续十三周遭遇净赎回后，本周以来ETF被减持的“命运”仍未扭转。根据数据显示(深交所ETF数据截至4月18日，上交所ETF数据截至4月17日)，本周以来ETF再度遭遇15.38亿份净赎回，截至18日最新数据表明，4月以来ETF整体遭受的净赎回量已接近46亿份。ETF十大持有人当中险资往往占据多席，且持有份额占比较高。其实从去年下半年开始，险资已经对其持有的指数型基金，尤其是ETF基金开始了大举赎回。但是赎回原因与去年下半年有所不同，今年险资可能计划6月公募业务开闸后自己发行此类产品，为自家灶台蓄“薪”。
小编点评：由于保险等非公募机构到6月1日新修订的《基金法》实施后可以申请开展公募业务，所以大型保险机构有赎回ETF等基金后自己另做打算，这对于保险机构持有占比较大的基金会造成一定冲击，标准化工具类产品规模继续缩水的态势仍会延续，但是保险做公募对于基金的影响应该是一个渐进的过程。
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