从塑化剂、禁酒令到反垄断调查等一系列风波，白酒股一直站在风口浪尖，业绩究竟怎样也是一个有待揭晓的谜。昨天，高端白酒龙头、两市第一高价股贵州茅台公布了2013年一季报。根据这份备受关注的公开报告显示，在报告期内公司净利润35.93亿元，同比上涨21.01%。从茅台一季报怎么看白酒股投资动向？近期已反弹4%的白酒股是不是到了可抄底的时候？扬子晚报记者薛蓓
数字出炉
一季度茅台净利增两成，增速同比去年趋缓
预收账款同比大降五成预示拐点？
根据贵州茅台一季报，业绩依然有“亮点”，没有出现不少股民想象中的惨淡营收——贵州茅台1季度实现营业收入71.66亿元，同比增长19.11%；实现净利润35.93亿元，同比增长21.01%；每股收益3.46元。在绝对增长数字带来“惊喜”的同时，对比往年业绩，业绩的增长速度却出现了趋缓，比如，在2011年，贵州茅台一季度实现净利润18.83亿元，同比增长48.85%；实现营业收入为42.2亿元。在2012年一季度实现净利润29.69亿元，同比增长更高达57.6%；实现营业收入为60.15亿元。那这样看起来，今年一季度的业绩增长幅度并没有上两年一季度来得高。
根据茅台以往报告，2011年一季度预收账款金额为63.43亿元；在2012年一季度，预收账款降至为57.72亿元，而到了今年一季度，茅台的预收账款金额为28.66亿元，同比下降50.34%。或许也显示出茅台对于经销商的“吸引力”在减弱，“是不是说明茅台要出现拐点了？”有股民就问。业内人士告诉记者，对于茅台这样原本在和经销商关系中处于优势地位的企业来说，预收账款这个数字确实值得重视，“其实，茅台2012年预收账款就比2011年下降，说明经销商拿货意愿已出现降低。”茅台一季度的销售费用为2.84亿元，同比增长49%，贵州茅台表示，销售费用的增加主要是由于本期广告费增加所致。
后市支招
从260多元跌到最低160多元让股民“站岗”
已买的、没买的，最好都按兵不动
“我是去年260多元买的茅台”，昨天南京投资者王先生说，他也没想到茅台股票会从260多元跌到今年最低160多元。虽然看到季报，他觉得增长速度确实不算快，“但和其他同行业酒比起来，还不错的，茅台还是茅台，还是有人就要喝它的。”所以，他目前对手里股票打算先放着，不管了，等过阵子再看看。
南京资深藏酒人士顾先生投资茅台股和收藏茅台酒有将近十年的历史，往年他每个月都要至少买一瓶高度茅台放家里，但从去年开始发现市场出现价格下跌苗头，他就再也没买，“去年最后入手一瓶还是1800元，现在很多小店1200、1300都能买到了。”这种买涨不买跌的心态，让他打算最近远离茅台实物投资。
此次，贵州茅台的一季报刚出炉，昨天扬子壹财经微博的网友粉丝就在问：“从贵州茅台最新报告怎么看其投资价值？”
就此，昨天神光金融研究员张生国认为，从贵州茅台一季报来看，1季度净利润同比增长21.01%，对比同行业的业绩来看，酒鬼酒一季度预计净利润800万元-1200万元，同比下降90%-93%。不过，茅台尽管利润增长、超出了部分投资者预期，但相比往年的增速是下降的。而且预收账款比上年同期大降，也相比年初降幅达43.70%，影响了公司的业绩预期，“预收账款越多，变相地表示需求越多”，而预收账款下降了，也就意味着需求有所降低。综合起来，他认为，茅台的业绩预期要下调，短期会吸引一部分资金短线炒作，而且从260元到最低160元，跌幅大也会导致存在反弹需求，中长期业绩预期不看好。在此股价位置，已经持有的投资者，继续持有，而还没介入的则建议观望。
酒股“踉跄”
近九个交易日反弹4%,昨酿酒股下跌0.67%
投资者可以去抄“白酒底”了？
昨天，贵州茅台至收盘微涨0.37%，收盘179.15元，依然“雄踞”第一高价股。而茅台股价在去年7月最高时超过260元一股，当时53度茅台酒的市场零售价也在接近2000元的高位。此后股价和酒价双双震荡下跌，股价最低曾到160多元，也就是相比最高点跌去了整整100元，就以今年以来比较，记者对比一下，股价累计下跌有14%。
不过贵州茅台和其他白酒股，4月中旬以来出现了一波小反弹。有统计称，申万白酒指数4月8日以来累计上涨4.45%，跑赢上证指数近6个百分点。从板块成份股来看，山西汾酒、贵州茅台、酒鬼酒、古井贡酒等涨幅超过5%。记者发现，以山西汾酒为例，4月8日以来连续几天上涨，昨天虽下跌，累计涨幅还近8%。其他如酒鬼酒、古井贡酒累计也是上涨的。看到这个架势，有不少股民又开始蠢蠢欲动：“哥潜伏白酒股这么长时间了，也该扬眉吐气了吧？！”
白酒股的脚步相当踉跄，近日央视以“不明不白的白酒”为题，报道了部分小酒厂酒精酒标注、香精香料容易产生塑化剂等问题。前日有媒体又曝酒鬼酒水源疑遭严重污染，酒鬼酒股份有限公司通过其官方微博回应澄清，公司生产、生活用水均采用深层地下抽取。昨天酒鬼酒跌了3.90%，酿酒板块下跌0.67%，成为领跌板块之一。有股民疑惑：白酒已经到底部了吗？对于白酒股来说，底究竟在哪里，可以抄底了吗？
分析提醒
基金未必全“戒酒”、机构还在“喝茅台”
白酒股“后黄金期”密切关注业绩预期
连遭风波的白酒股“厄运”不断，市场消息称，14只基金率先公布的一季报显示，从这些基金的重仓股变化情况看，多数增加对医药、汽车、环保等行业的配置，而减持了前期涨幅较高的金融股和受到政策影响的白酒股。不过，根据茅台一季报显示，机构依然较热衷“喝茅台”。多家险资、基金增持茅台股票，生命人寿保险一季度持股增加了467万股。广发聚丰基金亦增持，中国人寿的持股数量增幅也超过10%。
有分析人士认为，白酒股已走出“黄金十年”，由于塑化剂、限制“三公”消费、勾兑等消息影响，其调整期可能要持续一两年。有意投资高端白酒业者需密切跟踪销量、出厂价格、预收账款等数据。目前即使贵州茅台等高端白酒的经销商零售价下降，对厂家来说，暂时不会传导大的压力，出厂价不会有太大影响。但如果经销商资金压力吃不消，会减少拿货。这些数字对于它们未来业绩预期，都是很重要的，不同市场定位、质量控制有差别的个股会出现分化，看不清的就暂且观望、别急着“抄底”。
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