本周，金价遭遇30年不遇的暴跌，搅得基金业不得安宁，黄金投资品瞬间从天堂跌入地狱，4只黄金主题QDII基金遭遇亿份赎回。与此同时，山东黄金（600547）停牌期恰好赶上金价雪崩式暴跌，为了防止持有山东黄金股票的投资者将该股价格风险转嫁，多只ETF纷纷对山东黄金实物换购ETF份额说不。
ETF集体对山东黄金拉警戒线
目前在售的长盛基金昨日发布“上证市值百强ETF全部拒绝山东黄金认购申报的公告”。长盛基金表示，鉴于上证市值百强指数成分股山东黄金4月3日停牌，且未来复牌后价格走势难以判断，为保护基金份额持有人利益，长盛基金决定在网下股票发行结束后，全部拒绝投资者以山东黄金提交的基金份额网下股票认购申报。
除了在售ETF之外，也有不少已经成立的ETF对手握山东黄金的投资者拉起警戒线。上交所网站信息显示，该所上市的资源ETF、超大ETF、（爱基,净值,资讯）、商品ETF和综指ETF对山东黄金的现金替代标准均设置为“必须”，这也意味着投资者在申购或赎回本基金份额时只能使用现金而不接受股票实物，各家ETF管理人给出的现金替代作价均为山东黄金停牌前的每股32.13元。这也意味着，目前持有山东黄金的投资者欲通过一篮子股票换成这些ETF的份额，从而规避未来山东黄金股价大幅波动的风险的企图不可能。
不过，也有一些ETF对股份认购份额依然敞开大门，上交所上市的上证50ETF、上证180ETF、上证周期50ETF等8只ETF对山东黄金的现金替代标志依然为“允许”，这也就是说，持有山东黄金的投资者在申购这些ETF基金份额时“可以先使用股票，在股票不足的情况下可以使用现金替代不足的股票”。这样，担心山东黄金复牌后会暴跌的投资者可以通过这种方式换成50ETF，然后卖出ETF份额规避暴跌风险。但这样做要耗费相当大的资金量，非一般投资人能操作。
事实上，ETF基金对存在重大利空的停牌股说“不”并非没有道理。上个月，（爱基,净值,资讯）ETF基金在募集期间允许某机构投资者以存在重大利空而停牌的永泰能源（600157）换购基金份额。本月初，永泰能源复牌后接连暴跌引发南方沪深300ETF基金大幅亏损。本周，南方沪深300ETF基金持有人将南方基金投诉至证监会。
不过，对于山东黄金占比较高的几只ETF（主要为超大ETF、资源ETF和商品ETF）的持有人来说，如果要规避山东黄金复牌后价格波动风险，可以简单卖出份额或赎回即可。
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