回首上周行情我们不难发现，在年线附近反复蹒跚的股指已经弱势尽显。从表面上看，这种弱势应归咎于不尽如人意的宏观经济数据带来的总体经济预期。但从更深层次来分析， IPO重启传言更是最让市场参与各方神经紧绷的“达摩利剑”。从近期舆论消息释放的密集程度来看，IPO重启预期越来越强烈。因而，近几个交易日的极端缩量疲弱行情，或许正是市场静待观望IPO这只重量级“靴子”落地与否的体现。
动态：资金持续流出A股市场
上周一市场大幅低开，沪综指一度跌破2200点关口，虽然最终以大阳线收复，但随后几天市场的表现并未走出应有的强势，相反却步入了连续十字星——接连两天阴的不妙震荡节奏，该涨不涨的背后，行情弱势已然尽显。这种弱势反映到资金面上，则是两市持续资金净流出的颓势。
大智慧数据显示，上周主力资金进场意愿不强，两市资金净流出96.18亿元，虽然相比节前三天净流出88亿元左右的强度有所减缓，但市场人气显然已进一步受到压制。
从净流入阵营看，31个分类板块中仅有6个录得净流入，25个呈现净流出。具体而言，银行、交通工具、酿酒食品等3个板块一周净流入居前，分别净流入3.22亿元、2.60亿元、2.27亿元；医药、券商、化工化纤等3个板块一周净流出居前，分别净流出27.46亿元、12.32亿元、11.07亿元。
背景：经济数据引发市场猜疑
最新公布的3月份进出口数据被业界认为“含有矛盾之处”，从而削弱了投资者对股市的反弹预期。
该组数据显示，3月出口同比增长10%，进口同比增长14.1%，出现了贸易逆差8.8亿美元，这也是2012年3月以后首次出现月度逆差。其中有两组数据成为市场热论焦点：首先，对香港出口同比增速飙升至 92.9%，在出口中的占比也升至26.6%。而相关历史数据显示，自2006年以来，香港出口占比稳定在15%左右。如此就使得对香港出口的飙升成为拉动整个3月出口的重要因素。“部分地方为政绩等因素的考虑，通过先出口香港，然后再从香港进口，以便营造当地进出口旺盛的氛围。所以，如果剔除对香港出口，则3月出口下降 4.8%。”金百临分析师秦洪的观点得到了不少投资者认同。
其次，对欧盟、美国、日本、韩国、俄罗斯等主要贸易伙伴出口同比增速均出现负增长，对东盟出口虽仍然保持正增长，但是同比增速降至11.6%，为2012年8月以来的最低水平。值得指出的是，近期美国经济景气度迅速提升，可能得益于科技创新所带来的效率提升，而不是简单的消费的回升。而我国产品在欧盟、美国甚至东南亚地区的吸引力下降，这不利于未来出口的复苏。
“众所周知，出口、投资与消费一直是我国经济增长的三驾马车，所以，出口的减弱，意味着经济复苏预期的减弱。1949点以来的反弹逻辑有两个，一是经济复苏，二是货币宽松。由此可见，出口减弱意味着经济复苏减弱，进而意味着自1949点以来的反弹逻辑面临挑战与考验，从而削弱A股反弹的预期。”秦洪引申指出，进出口数据的复杂化，甚至还令今年前三个月境外资本的涌入数据也生出诸多争议之声。“比如说，3月份的进出口出现逆差意味着我国外汇占款减少。理论上，央行为维持经济的增长不会进一步收缩货币，但恰恰相反，3月底以来，央行持续正回购，收回流动性，这也就从一个侧面说明了当前市场的资金流动性较多。如此诸多的看似矛盾的数据与政策背后，折射出当前我国面临着更为复杂的经济环境。”
对于大多数市场参与者，如此错综复杂的经济数据之中，观望或许正是最佳的操作策略。事实上，这也是当前A股市场成交量低迷、缺乏强力涨升动能的主因之一。
后市：2200点防御已不稳固
随着证监会针对拟上市企业进行的财务核查风暴第一阶段的结束，“IPO将在5月重启”的传闻漫天飞舞，多家媒体都对IPO重启进行了评论性或预测性报道，其中，新华社罕见地连发5篇文章讨论IPO重启且核心观点倾向于重启，尽管其官方很快地撇清了与传闻的关系，但投资者还是对IPO重启产生了普遍担忧。
在周边股市持续走强的背景下，A股却像扶不起的阿斗般始终跌跌不休，不仅让A股投资者寒心，更让外资对中国经济增长的信心低落。在全球一体化的今天，这种走势显然是很不正常的，其背后的影响因素除了经济的原因外，最重要的是受到IPO重启预期的压制。而打破这种格局的突破口或许就是IPO重启这只靴子的落地——无论是很快开闸、还是继续推迟，只要消息能够明朗化，就都能给市场带来利空真空期，如此便可对行情构成正面推动作用，甚至不排除带来一波短线上冲行情的可能。但若迟迟不能明朗，则弱势震荡的折磨就仍将延续。
就短线策略而言，虽然大盘在年线附近频频做出企稳反弹动作，但其反弹力度堪称羸弱，而且总在10日均线处遇阻回落。股市历来都有“久盘必跌”格局，在年线处争夺多日并再度失守后，前期低点2180点面临考验。若后市消息面上仍无重大突破且不能形成赚钱效应，那么市场向下趋势将很难改变，弱势探底格局仍将延续。建议投资者近期宜以中等仓位、减少操作的策略为主。
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