今年以来，欧美股市反复回升，本周美股创出了有史以来的新高，中国股市的小气候与国际大气候冷暖相异。
美国经济继续复苏势头不减。去年4季度美国企业利润历史上首次突破2万亿美元。消费方面，2月美国耐用品新订单维持增长。地产方面，新房销售保持在高位，大城市房价继续反弹。2月美国新屋销售数为41.1万套，连续两个月维持在平均40万套以上的销售量。
中国GDP的高增长为什么没有反映在股市上，我比较认同索罗斯的观点，他认为，股市反映的不是规模的增加，而是利润的增长，中国企业的实际利润并不高。5~10年后，如果中国的经济增长模式成功转变，企业利润会增长，一些企业将成为股民投资的优良选择。
所以，凡事皆有因，中国企业重视规模不重视利润自然无法反映在股价当中，股市也自然好不了。
那么，目前国内企业利润走向如何呢？汇丰3月PMI预览指数为51.7%，是继1月份52.3%的数值之后，2011年4月以来的第二高值，比2月终值上升1.3%。1~2月份工业企业财务数据显示，全国规模以上工业企业利润延续了去年四季度的回升趋势，继续恢复性增长，实现利润7092亿元，比去年同期增长17.2%。
可见，利润回升的趋势还在，今年整体还将是一个温和复苏的趋势，估计股市也很难出现前两年那种趋势性熊市，更多的是一种震荡格局。
政策方面，国内房地产调控“靴子”基本落地，新型城镇化仍将支持固定资产投资相对稳定；IPO重启预期悬在投资者心头，市场信心恢复或有反复；货币政策相对稳定。
目前制约A股的几个核心问题是，IPO何时开闸、上市公司一季报业绩变化。
本周，大盘在年线附近获得弱支撑，但量能与波幅都在持续萎缩，还看不清楚下一阶段的突破方向。但再向下看，上证指数会在2150点附近获得较强支撑，大级别的反弹将发生在此点位附近。
由于3月和4月份是传统开工旺季，预计开工率、PMI、投资增速等宏观数据有望继续转好，这为大盘二次上攻提供了业绩支撑。二季度末，尤其是6月份前后是IPO重启的敏感窗口，市场信心预计会因IPO开闸受到一定冲击，这一时点上A股存在较强的回调压力。
从估值体系上来看，A股整体市盈率处于历史较低区域。全部A股的加权市盈率为13.13倍，低于历史大底998点时的14.87倍，但略高于1664点时的13.03倍。其中，沪深300的市盈率仍然仅有10.69倍，显著低于998点和1664点时。
具体在投资机会上，可以从一季度的全面配置成长股转移一些到周期类品种上来，由于3月和4月份是传统开工旺季，估计一些强周期品种经过一季度的洗礼，会在下一阶段有所表现。
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