库存压力犹存 天胶上涨困难重重

    节后国内天然橡胶市场库存持续高位运行，下游需求市场成交清淡，压制橡胶价格。截止11日，天胶期货主力1309合约报收21460元/吨，较上周微涨120元/吨，持仓量与交易量同比上升明显，市场参与热情逐渐升高。

    美国3月非农就业数据疲软，仅增加8.8万人远不及预期的20万人。而美联储会议纪要意外提前公布，纪要显示FOMC的委员们整体对宽松政策并无较大反对，目前仍对退出QE时间进行进一步的讨论。

     4月9日，国家统计局发布的3月份CPI数据显示，全国居民消费价格总水平环比下降0.9%，同比上涨2.1%。3月份全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比持平。4月10日，央行发布数据，中国2月新增外汇占款2954.26亿元人民币，自1月的纪录增幅回落，但仍为连续第三个月增加。

     3月以来，随着大量新胶上市，全球橡胶库存压力加大。青岛保税区库存已经高达35.86万吨，创三年来最高水平。据ANRPC最新报告显示，ANRPC全体成员国2012年产量增长3%至1064万吨。预计2013年一季度ANRPC天胶产量(泰国、印尼除外)同比增1.7%至71.23万吨。而从下游需求来看，数据显示3月份北美汽车产量较去年同期下滑3%。欧洲除了英国汽车销量一枝独秀，其他继续下滑。国内虽然3月的全国汽车产销数据还未正式出炉，但根据乘联会预测，3月的销量增速将达到15%-20%。

    技术上看，天胶期货主力合约1309周线仍然处于下降趋势中。建议密切关注天胶期货主力合约1309上方压力22000-23000，若不能有效突破，天胶恐将继续下跌。申银万国期货成都营业部咨询部