受到多重压力的影响，A股市场近期走势疲弱。更重要的是，近期集中发布的上市公司年报、一季报不及市场预期，让券商对大盘走势略偏悲观，预测4月份整体市场将呈弱势震荡走势。
年报季报业绩不容乐观
正在密集发布的上市公司年报和一季报对股指构成了第一重打击。广证恒生发布的报告称，截至3月29日，约有950家非金融上市公司公布了年报，其中如扣除石油石化类上市公司，去年四季度净利润同比增速只有-10%，明显低于市场预期。预计今年非金融上市公司的一季度整体净利润增速有可能是负增长，其中上游有色金属和黑色金属、中游制造业等行业的净利润下滑概率较大。
广证恒生表示，当前我国制造业产能过剩问题仍然较严重，部分制造业的产能过剩已超出常态的市场承接范畴。在经济弱复苏及下游需求不足的情况下，国内制造业产能过剩形势更为严峻，去产能化需要较长时间。从去年四季度经济逐渐稳定至今，工业品价格环比好转的幅度仍相当有限，预计今年上半年生产者物价指数(PPI)仍存在通缩可能。我国是以制造业为主要经济支柱产业，在制造业投资难以扩张下，预计今年整体投资及经济复苏将有所抑制，改善情况暂时较难乐观。由此，目前钢铁、化工、纺织服装、机械等中游制造行业，短期内业绩较难有明显转好，预计一季报和中报业绩整体增速暂不乐观。
从3月份市场资金流向分析，资金持续流出、量能萎缩，短期流动性不支持增量资金入市，且当前市场不确定性较多，形势并不明朗，使市场投资风险偏好回落，市场反弹明显受制于量能不足。由此判断今年二季度市场缺乏趋势性上涨机会，市场重心将有所下移，而上证指数在2200点-2220点区间有半年线和年线的较强支持，指数短期内将小幅调整。由于市场调整趋势已逐步形成，低估值的大盘股短期受市场对冲套利资金影响而跌幅相对偏大，但创业板和中小板已出现指数上的高位背离，在估值偏高及季报增速相对减缓的情况下，较难持续推动。目前的创业板和中小板表现已开始转弱，但主板指数更弱。不过，这种情况预计难以持续，从以往历史经验来看，小盘股在4月份至5月份的走势都是明显落后于市场，由此判断创业板和中小板在后市仍存在补跌的较大可能。预计小盘股在下周的调整或将逐步加大，投资者需谨慎降低小盘股仓位，并暂时回避调整可能。
消息面对A股影响呈负面
近期的消息面也对股指构成了负面影响。华福证券发布的报告称，近期国内外消息面因素对A股市场总体上影响偏于负面，主要有两方面消息：一是美国非农数据不及预期、日本超预期宽松政策导致美股及欧洲市场大幅震荡；二是国内H 7N 9禽流感范围有所扩大，未来对国内经济的影响有待进一步观察。
美国4月5日公布了3月份非农就业数据。数据显示，美国3月非农就业增加8.8万人，为2012年6月以来的最小增幅，而预期为增加19万人。美国3月劳动力参与率63.3%，为自1979年以来的最低水平。美国股市近期持续走强的重要逻辑是此前相关经济数据屡屡向好，各方对美国经济持续复苏的动力预期颇高，此次公布的数据之差远超市场预期，不啻于对市场亢奋的情绪浇上一盆凉水，受此影响，美股一度创出了今年最大的盘中跌幅，欧美股市走势依稀出现头部特征。
国内方面，H 7N 9禽流感进展受到各方极大关注。截至4月10日晚，全国共报告33例确诊病例，其中死亡9人。据国家卫计委的报告，引起此次疫情的H 7N 9禽流感是一个重配的病毒，属禽源性；目前病例处于散发状态，未发现人传人的证据；当前由于对此疾病病原学特点和流行特征的人士有限，疫情防治工作中仍然存在一些不确定因素。H 7N 9禽流感未来对国内经济的影响有待进一步观察，当前主要影响在于对相关题材股的结构性影响方面，如对禽类养殖业、餐饮等上市公司存在负面影响，而部分医药类品种的题材性交易机会将有所增强。
华福证券表示，从中期角度看，我国经济短周期的复苏持续性和A股市场监管政策特别是IPO何时启动均存在较大不确定性，短期消息面也对A股市场构成不利影响。同时，A股市场技术面上中期下降趋势更加明显，热点持续性不强，策略上仍应以保持谨慎、多看少动为主。
市场恐将维持弱势震荡
鉴于上述两方面情况，再考虑到基本面、资金面等多项因素，有机构认为，4月份整体市场的走势将呈弱势震荡的态势。
华泰证券发布的报告称，一季度国内市场情绪明显回落，估值优势削弱，对外围市场的吸引力也在下行，流动性和产业资本支撑估值的力度也在减弱。二季度大概率将延续这一趋势，但不排除情绪指标下行至超卖区域及估值优势再次上行后反弹的发生。技术上看，目前上涨动能继续减弱，资金净流入下行，月线和周线也显示指数还有下行的可能，但根据对下方极值的情景假设，下行空间也将有限，而期间即使反弹上方也将面临多层压力，因此市场二季度将弱势震荡，但下行空间有限。
东莞证券发布的报告称，4月份不确定因素相对较多，无论是经济数据、年报季报还是IPO等问题仍有待进一步的明朗。从技术面来看，大盘仍有惯性下行压力，不排除考验年线和半年线，但随着连续两个月的下跌，特别是权重股经过一轮下跌之后，再度大幅下挫的概率较小。因此，大盘在年线乃至2200点附近仍有支撑并出现反弹可能。但基于目前经济弱复苏背景加上政策因素不明朗，对于反弹的高度暂持保守态度，而市场信心短期也难有实质性恢复。因此，预计4月份市场走势将呈弱势震荡的态势。
东莞证券建议投资者保持谨慎，遇反弹重仓者可适度减仓，轻仓者则可在年线附近把握技术性反弹机会，关注市场热点板块。该券商预计上证指数核心波动区间为2200-2350点，个股仍有板块轮动机会，可关注一季报预增、低估值等相关板块。综合估值、政策、行业前景等因素，东莞证券认为，在大类资产配置上，可以遵循以下三条主线：一是关注有政策支持或抗周期性较强的板块，如电子、通信、传媒等；二是关注一季报业绩预期较好的板块，如汽车、电力、电力设备、食品等；三是关注估值偏低或超跌企稳的板块，如百货零售、保险、银行等。在行业配置上，建议超配通信、电子、汽车、化工等板块，标配金融、电力、电力设备、传媒、商业、食品等板块。
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