中国３月人民币新增贷款超出预期，达１．０６万亿元，再加上新增外汇占款持续高企，市场认为央行会进一步收紧货币政策，压低信贷扩张速度。
根据中国人民银行１１日发布的数据，今年一季度人民币贷款增加２．７６万亿元，同比多增２９４９亿元。
同时，中国的外汇占款连续三个月上涨，且每月新增额都仍处于高位。热钱流入增大了央行对冲流动性的压力。
“央行收紧流动性是一定的。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚说。“今后一两个月央行可能会采用窗口指导的手段。但下半年央行加息是大概率事件。”
另外，３月份广义货币（Ｍ２）同比增长１５．７％，远超货币当局上月初设定的１３％的增长目标。
“如果央行认真对待这个目标的话，预计它会收紧政策，从而来压低信贷增长。”巴克莱银行在１１日发布的报告中说。
实际上，中国人民银行近期一直在公开市场回笼资金。１１日，央行以利率招标方式开展了４６０亿元的正回购。本周公开市场到期资金合计５９０亿元，加上央行已经在９日实施的３００亿元正回购，本周央行净回笼资金１７０亿。
央行的正回购是在社会融资总量大幅超过市场预计的背景下展开的。２０１３年一季度社会融资规模达６．１６万亿元，比上年同期多２．２７万亿元。其中，仅３月份社会融资规模就达到２．５４万亿元，环比２月多增１．４８万亿元。
刘利刚认为，在宽松信贷拉动下，下一季度的经济增长将继续向好。
不过，目前温和的通胀水平不会持续。受食品价格下滑影响，３月份中国ＣＰＩ同比仅增２．１％，而ＰＰＩ则延续了前期的下降趋势。但随着经济回暖，楼价上升和政府进一步推动资源产品价格改革，中国接下来面临的通胀压力会加大。野村证劵认为，ＣＰＩ涨幅会在近期升高，并在第三季度超过３．５％的水平。
分析人士指出，国际上看，美国、日本等主要经济体继续执行宽松政策，全球流动性旺盛。而且由于发达经济体资本收益率继续被压低，大量资金流入新兴国家。伴随中国经济回升和人民币走强，热钱重新涌入了中国。
中国１月份外汇占款新增６８３６亿元，创历史记录。２月金融机构外汇占款新增２９５４亿元，虽然比１月有所回落，但仍处于高水平。
“碍于政府难以控制外资流入，当局需要从国内信贷规模入手，防止流动性过滥。”星展银行经济师周洪礼说。
维护金融稳定也会促使中国央行进一步收紧银根。国际评级机构惠誉９日下调了中国的长期本币信用评级。惠誉在解释下调原因时称，中国“影子”银行的风险逐渐增大。
２０１２年，新增银行贷款占社会融资规模总量的５０％左右，“影子”银行的规模已经不可小视。监管层之前曾多次表示关注“影子”银行的风险，分析人士预计，对“影子”银行监管的加强将不可避免地缩紧目前宽松的货币环境。
巴克莱称，未来新增贷款不会像一季度这样强劲增长。
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