人民币汇率创19年新高热钱还是顺差分歧加大

中国经济网编者按：4月2日，即期市场上，银行间询价系统人民币即期汇率开盘报6.2016，收盘报6.1986，强势突破6.20关口。至此，人民币汇率连续三个交易日刷新纪录。对于人民币突破性趋势源自热钱还是顺差，专家各持己见，对于是否会继续升值，专家们观点也出现了显著的分歧。

来源：新浪

即期汇率连续三日刷新纪录

4月2日，人民币对美元汇率中间价报6.2586，较上个交易日升值88个基点，首次升破6.26，超过去年5月2日创下的历史高点6.2670，并已连续三个交易日走高。

即期市场上，昨日银行间询价系统即期汇率开盘报6.2016，收盘报6.1986，强势突破6.20关口，至此，人民币汇率连续三个交易日刷新纪录，为1994年汇改以来的最高水平，与上一个交易日收盘价6.2080相比，上涨94个基点。

事实上，从今年3月份以来，人民币汇率就一直接连上升。今年3月25日，人民币对美元即期汇率19年来首次突破6.21；3月29日盘中即期价格触及6.2090，创汇改以来新高；4月1日，又以6.2074刷新纪录。

据统计，第一季度人民币对美元汇率较去年末已上升0.36%，超过去年全年水平。

人民币汇率走强 顺差还是热钱分歧加大

人民币汇率连续攀升，专家认为与我国出口和经济形势好转有关。暨南大学国际商学院教授孙华妤指出，去年秋季后人民币汇率比较平稳，从整个经济形势看，去年进出口没有完成预期计划，所以需要稳定的汇率支持出口。今年头两个月外贸顺差超过预期，同时，美国经济恢复明显，对我国出口也有帮助。在当前比较好的出口形势下，汇率呈现升值态势。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，近期中国的出口和采购经理指数(PMI)等数据相对较好，一定程度上缓解了此前市场对中国经济动力不足的担忧，这可能是人民币汇率近期走强的主要原因。

中国银行国际金融研究所报告指出，从内部看，我国经济增长潜力依然较大，这是人民币升值的客观基础；从外部看，近期全球主要央行还在宽松货币政策上加码，中国仍然是国际资本流动的理想目的地之一，热钱流入成为推动人民币升值的重要因素。

热钱研究专家黎友焕分析指出，多种迹象表明近期我国面临热钱加速流入境内的可能性。首先，从历史规律看，以美国VIX为代表的风险指数是反映中国热钱流动的重要因素，风险指数上升时热钱流出我国，风险指数下降时热钱回流。去年12月美国VIX指数降至17.31，今年2月VIX指数续跌至12.31；其次，人民币实际有效汇率连续数月攀升，人民币升值预期的增强使得跨境资金流入国内的动力增强；最后，今年2月我国吸引外商直接投资达82.14亿美元，同比增长6.32%。根据全球资金监控机构EPFR的数据显示，2013年3月1~5日，资金再度出现加速流入我国的新情况，3月5日单日流入1.53亿美元。

在黎友焕看来，热钱流动仅是资金或资本流动的一部分。“现在中国面临资本流入和流出的互动并存的新局面。据我们的监测，国内资金流出在2012年12月、2013年1月、2月放缓的同时，3月开始活跃，我们估计将逐步恢复到2012年年中的高水平。”

人民币会否继续升值 专家观点不一

对于人民币汇率未来走势，交通银行首席经济学家连平强调，中国经济潜在增速放缓，人民币汇率已不具备大幅升值空间，大幅贬值也不可取。因此，维持汇率基本稳定仍是政策首选，预计人民币汇率会继续保持双向波动、小幅升值的运行格局，汇率弹性可能有所增大。

中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为，人民币升值空间并不大。他判断央行希望人民币即期汇率保持偏强稳定态势。这样即使人民币要贬值也不会对国内资产价格产生很大的压力。央行一直希望汇率能摆脱国内经济泡沫的包袱，但的确又担心汇率弹性一旦增大会加速泡沫破裂。另外，中国无论是登记的外债还是私下的企业对外债，美元头寸较强。

他分析称，中央经济工作的主要思路仍然是维持经济稳定，保持7%~8%的经济增长速度，避免经济大幅波动。如果不是力托经济的政策主导，中国经济还将下行，因此汇率不可能有多大升值空间，年内也不可能看到人民币对美元突破6元。

交行金研中心最新发布的报告显示，展望4月，在中国经济持续温和复苏的大背景下，预计企业和居民的结汇意愿依然强烈，加之有一定资本流入压力，人民币仍将面临一定程度的升值压力。但维持汇率基本稳定仍是政策首选，人民币大幅升值不大可能出现。

刘东亮认为，某种程度上，海外经济的逐渐企稳、美国经济强劲复苏，外需正呈现上升势头可能也是近期人民币持续走强的逻辑。这从1、2月份出口的强劲增长中可以得到印证，而外需的好转，减轻了中国出口部门的压力，使得人民币理论上具备了进一步升值的空间。

著名经济学家林毅夫则指出，面对国际上货币非常宽松的状况，人民币应该会继续升值，这要根据中国国内实际生产力水平状况和国际收支的状况做适当的调整。

微博声音

@东海证券：昨日人民币兑美元即期汇率收盘突破6.2元，再创历史收盘新高。我们认为近期人民币升值主要与热钱流入有关,且美国国务卿本月访华也加重了人民币升值的预期。近期热钱的流入不仅推动人民币升值，也使得外汇占款增量保持在高位，另外季末财政存款投放力度加大，使得市场流动性仍维持宽松局面。

@messyhair：唉，这几年辛辛苦苦，省吃俭用的，在帝国主义的压迫下过了6年最辛苦的日子，钱没能存下多少，还让汇率吃了四分之一，再根据通胀率调整一下，3分之一都没了。花人民币的时候美元贼贵，花美元的时候人民币暴涨。该知道把钱都拿来吃好吃的了，还落个心宽体胖。现在倒好，体胖了心还宽不了，命苦之人啊。

@投顾在线：中国外汇交易中心数据显示，2日人民币对美元汇率中间价报6.2586，较前一交易日大涨88个基点，创下汇改以来新高。分析认为，资本流入可能是推动人民币汇率近期创新高主要动力，但人民币汇率走势仍存在不确定性，将主要取决于经济基本面。目前看，经济仍处于弱复苏，因此人民币汇率呈现小幅升值格局。

@新家园网-新加坡站：4月1日，人民币延续升值的态势，再度刷新19年来高点，官方制造业PMI和汇丰中国PMI数据的连续回升均验证中国经济的强劲，业内预计人民币短期将继续保持升值趋势。但是对于人民币升值的速度和持续性，业内已有质疑。摩根大通董事总经理李晶认为，未来两三年，人民币兑美元的升值幅度肯定会放缓。