“曾经的大牛股三安光电被媒体质疑其向政府高价“倒卖”路灯、上市以来超半数利润来自政府馈赠、将大量关联交易非关联化处理、出售用剩的黄金废料等等。三安光电股价遭重创，众多基金踩雷。”
媒体质疑
外购路灯高价转卖
“它不生产，仅外购路灯，地方政府再以最高1.24万元/盏向它买，比市价贵3倍；它是中国最大的LED芯片制造商，但下游的主流客户并不怎么买它的货，大主顾是被隐藏了身份的关联方！它的工厂造价远高于同行；借壳上市以来超半数利润、近四成净资产来自政府馈赠，天津和芜湖项目还涉嫌虚增投资……”
上述文字，来自《证券市场周刊》4月1日午间在证券网发表的长篇调查文章《万元路灯订单：200亿市值三安光电真相》。文中称，总部位于厦门的上市公司三安光电，2010年以来从芜湖、淮南、泉州和安溪等地政府手中获得总计高达26.5亿元的LED路灯订单。然而，三安光电几乎所有路灯都外购于信达光电，再以超出市价3倍的价格转卖给政府。
据《证券市场周刊》记者在上述四地的调查，各地合同中所谓的“路灯”，并不包括路灯杆、线缆和施工安装等，采购价高达万元的LED路灯仅包括一个路灯灯头——而且，不是带太阳能电池板、蓄电池的太阳能路灯，只是普通的市电路灯。调查同时显示，三安光电的26.5亿元路灯订单中，部分订单可能是空头支票。此外，三安光电LED芯片业务的前三大客户实为关联企业，公司却“瞒而不披露”。文中还表示，2012年三安光电将用剩的黄金废料出售，形成了公司毛利率高达99%左右的废料收入，虽然仅占其销售收入的7%，但是却贡献公司利润的近30%。
业绩内幕
三年获取政府补贴30亿元
三安光电所处的LED行业虽正经历寒冬，但三安光电历年业绩倒并不难看，2011年净利润达到9.3亿元，去年略有下滑，至8.1亿元。公司掌门人林秀成是新科“厦门首富”，2012年的福布斯全球富豪榜显示其资产为11亿美元。
虽然从公司到掌门均光鲜亮丽，三安光电却是政府补贴榜的常客。统计显示，在过去的三年中，该公司拿到了近30亿元的政府补贴。2010年，三安光电累计收到政府补贴达7亿多元；2011年，三安光电拿到的政府补贴较上年翻了一番，达到18.29亿元；而2012年，三安光电又拿到了不少于3亿元的补贴。这些政府补贴，成为三安光电盈利的重要保障。
市场反应
股价暴跌，百只基金踩雷
受上述消息影响，三安光电4月1日午后股价大幅跳水，盘中股价一度触及跌停，最终报收12.37元，跌9.11%，众多基金踩中地雷。
统计数据显示，截至2012年末，共有100只基金合计持有公司1.79亿股，占流通股的25.89%，而近半股份为基金四季度加仓。其中，持有数量最多的为银华系基金，共持有6279万股，其次为大成系基金，共持有2834万股。
大成基金是近年两市知名的踩雷专业户，曾不幸踩中双汇瘦肉精、重庆啤酒梦碎乙肝疫苗、康美药业被疑财务造假等“地雷”，虽然自2011年遭受重啤事件打击后一直致力于进行内部人事调整，但在外界翘首企盼其改观时，大成“踩雷”消息又一次传来。
机构观点
海通称代工为正常现象
海通证券认为，三安光电2012年中期以前主要利润来自补贴属实，但是2013年绝大部分利润将来自主营业务，公司借助资本市场力量做大资产无可厚非。海通同时发表观点，称其产业链调研显示，三安有众多下游客户使用，客户结构逐渐高级化和大型化；信达光电为其代工是很正常的现象，很多品牌企业都委托外部加工；黄金废料收入则为LED芯片业务的长期伴生可持续收入。
公司回应
澄清诸项质疑 否认瞒报关联交易
昨天晚间，三安光电发布澄清公告，否认瞒报关联交易、涉嫌虚增资产，并称补贴占比将越来越少。
媒体报道，三安光电持有第二大客户安信合同能源20%的股权，但未将其列入关联方，涉嫌瞒报关联交易。对此，三安光电回应称，安信合同能源公司从成立至今，公司未对其投资或曾持有其股权，不存在关联关系；报道中提及的安普光、天电与公司也不存在关联关系。
公告承认大部分应用产品通过信达光电按照公司标准组织加工，称“在三年前的技术条件下成本较高，随着技术提升成本逐步下降”，或意在澄清“高价倒卖”之说。而对于“过半盈利来自政府馈赠”，三安光电表示，LED主营业务利润逐年增长，补贴对公司未来的业绩影响会越来越小。
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