受银监会重拳治理银行理财产品的影响，昨日银行股全线重挫，拖累指数大跌近65点。从领涨变领跌，银行股角色的逆转短期或对市场情绪带来负面影响，不过另一方面也有利于高位压力的释放和主力资金的回马再战。
展望4月，房地产调控地方细则的陆续出台恐怕还将对市场形成压制，资金面则大概率呈现稳中略宽格局，而3月份经济数据将决定市场运行方向和春季行情成色。分析人士认为，在年线和半年线两道防线的支撑下，市场下跌空间并不大，而经济弱复苏格局造就的结构性机会还将持续涌现，可趁回调适时布局优质成长股。
成也银行 败也银行
本轮反弹以来，银行股一直居功至伟，前期高歌猛进成为反弹助推器，后期高位盘整充当定海神针。然而，昨日银行股却遭遇了本轮反弹以来前所未有的空袭，大幅下挫，拖累指数逼近2232点前低。
昨日，中信银行（601998）指数大跌6.52％，16只银行股全线下跌。其中，兴业银行（601166）跌停，平安银行（000001）、中信银行和民生银行（600016）分别大跌9.62％、9.11％和8.82％，宁波银行（002142）、浦发银行（600000）、北京银行（601169）、南京银行（601009）和华夏银行（600015）的跌幅都超过了6％，跌幅较小的建设银行（601939）、工商银行（601398）和中国银行（601988）的跌幅也均在2％以上。受银行股拖累，上证综指收报2236.30点，下跌2.82％；深证成指收报8959.26点，下跌2.88％。两市成交较前一日显著放大，反映资金开始出现恐慌性出逃的迹象。
作为占据指数较大权重的板块，银行股不仅能够决定大盘走势，也直接关系到市场情绪的变化。昨日银行股的暴跌导致指数低开低走，恐慌情绪快速升温，个股呈现普跌格局。而触发银行股大跌的导火索缘自银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》。分析普遍认为，尽管新规长期有利于银行理财业务持续健康发展，但会导致银行理财产品规模增长受限，损及银行在该业务上的收入和盈利。银行股经过此前的大幅上涨，本就处于高位；受此消息冲击，获利资金毫不犹豫地选择出逃，银行股应声重挫。
从领涨到领跌，银行股角色陡然逆转。在此前较长一段时间里，“盯紧银行”几乎成为市场一致认可的战略，作为反弹主力军，银行不倒，反弹无忧。而昨日银行股的全线溃败，或许意味着反弹逻辑开始悄然生变。诚然，昨日银行股的大跌或许有反应过度之嫌，且不排除空头借机反扑的可能性，后市优异的年报业绩也有望为其构筑安全垫。不过，从昨日资金大规模的出逃动作来看，至少短期内银行股快速反转卷土重来的概率不大，除非有新的超预期利好信号出现。
银行股的大幅回落，正在令市场进入一个新的平衡格局。尽管银行股的高台跳水对市场构成不小冲击，但从某种程度而言，其高位运行压力得以释放，主力资金的回撤反而有利于未来反弹的再度启动。
压力支撑并存 三维把脉四月天
展望四月，A股或处于压力支撑并举、春寒暖阳共存的阶段。
就政策面来看，4月份仍将承受靴子落地之前的压力。继广东出台“国五条”细则之后，有消息称深圳也将于4月1日起执行新的信贷政策，将二套房首付六成升至七成，备受关注的“对二套房交易征20％个税”也将推出。受此影响，“地产系”昨日再度受伤，中信建材和房地产指数分别大跌3.91％和3.46％。可预见的是，随着地方“国五条”细则的陆续落实，房地产调控引发的冲击在未来一段时间还将继续显现。与此同时，IPO重启预期也会令市场的不安情绪继续升温。
4月资金面或呈现相对中性的特征。一方面，最近两周面临季末和清明假期，短期资金价格会有上行压力，而中国平安（601318）可转债发行计划会对资金面构成冲击。另一方面，就农产品（000061）价格走势来看，3月CPI增速极有可能出现回落，有助于缓解市场对于货币政策收紧的担忧。总体来看，尽管4月份流动性宽松预期减弱，但整体货币环境大概率仍将维持稳中略宽的格局。
在政策面短期偏空、资金面趋稳的格局下，经济基本面将在4月份起到至关重要的作用。目前分析人士普遍认为，摆脱了春节因素且能够充分反映旺季情况的3月经济数据，有望令市场预期达成一致，届时将有助于大盘作出方向选择。作为3月经济数据的前奏，汇丰PMI初值明显改善；不过，3月前20天的发电量/用电量增速则出现回落，钢铁、焦煤、水泥等重要生产资料的价格也持续低迷。由此看来，3月宏观经济数据有望回暖，但仍属于弱复苏格局。
本轮反弹的启动缘于经济复苏、政策红利和流动结构性宽松营造的“最优组合”，随着时间的推移，这三重反弹支柱都出现了不同程度的变化。总体来看，“龙摆尾”的疯狂暂难重现，春季行情更多将表现为波动前行，而3月经济数据的超预期程度则决定4月能否出现“小阳春”。
倚靠两道防线 择机择优布局
经过昨日的大跌，上证综指已经兵临年线上方。目前年线在2218.68点附近，有望为大盘构筑第一道防线。而在年线下方的2195.42点位置，则是半年线构筑的第二道防线。作为牛熊分界线，半年线有望具备足够的支撑力，而2200整数关口也是一个关键的支撑。
分析人士认为，尽管昨日大跌引发的低迷态势短期可能还将持续，不排除跌破2232点前低，但年线和半年线构筑的两道防线令市场下跌空间较为有限。经济弱复苏和房地产调控并不妨碍结构性投资机会的绽放，投资者可密切关注量能变化，适时进行新一轮布局。
品种选择上，鉴于周期类品种暂不具备大涨潜质，因此择机布局业绩好、题材优、跟随大盘出现调整的成长股，或是一个不错的选择。也有部分险资认为，今年的投资环境较去年有所好转，权益类资产能够获得盈利机会，建议持续关注大市值、低估值的股票，特别是下半年企业自身盈利的改善或带来更多的市场机会。
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