本期嘉宾：
浦发银行杭州分行理财师 崔志鹏
职业黄金投资客 魏华
农业银行滨江支行理财师 任琛
由于全球投资者对欧洲债务危机担忧加剧，避险资金涌入黄金市场，国际金价在本周初重回每盎司1600美元关口以上，并且多个交易日站在1600美元上方。由于前面5个月黄金价格连续下跌，创下16年以来最大连跌记录，不少国内投资者纷纷去“抄底”买入黄金。
记者从各家银行了解到，春节之后购买黄金的投资者明显增多，不但有许多人购买了实物金条，还有不少投资者逢低买入了纸黄金。不过之后黄金价格不但没有止跌回升，反而一度继续下跌。不少投资者也纷纷来电咨询，对是该继续买入还是卖出黄金心存疑虑。
在金价重回1600美元之际，不少投资者也在思索黄金是否将再度迎来一波牛市，目前是该继续买入黄金还是逢高卖出手中的黄金呢？本期我们邀请来自民间的职业黄金投资客和银行的理财师来共同为大家出谋划策。
弱势未改短期谨慎投资
崔志鹏：上半年一般来说是黄金市场从热转凉的阶段，经历了上一年三季度的周期性牛市之后，国际金价在春节期间出现大幅下跌，并在1600美元/盎司的附近持续徘徊，最低一度跌至1554.9美元，给持仓过节的投资者来了一个措手不及。本轮下跌应该说是从2012年10月5日开始的，去年11月的反弹以及今年1月份的横盘整理，即使目前短暂重回到1600美元上方，但没有能够改变黄金市场的整体弱势行情。
从基本面来看，国际形势仍不容乐观。欧元区多国经济表现不佳，意大利选举没有得到各党派的足够支持，政局不稳给经济带来诸多隐患；英国财政预算案步履艰难，甚至可能导致国家信用评级下调；日本新一届央行领导层即将上任，有可能将宽松的货币政策进一步升级；美国经济虽然出现复苏的迹象，但预计仍将继续实行先前的量化宽松政策，以稳固经济复苏的成果。宽松的货币供给和全球经济动荡，是推动黄金等避险投资价格上涨的有利因素。金价这次能够重回1600美元上方，就是因为欧元区成员国塞浦路斯决定对储户一次性征收最高达9.9%的特别税，引发塞浦路斯国内民众强烈不满，也令市场对塞浦路斯退出欧元区的担忧再度升温。
从机构持仓来看，国际上最大的黄金ETF机构SPDR一直在持续减持黄金，从节前至今已经减持近100吨黄金仓位，可见机构投资者对黄金投资市场的态度也是比较消极的。而白银信托持仓白银数量虽然有所增加，但市值在短短一个多月时间里也已缩水超过15%。从技术面上看，目前金价大的走势未能突破1530美元到1800美元之间的箱体整理，而且短期震荡下行的概率越来越大，波动幅度也明显放大。
综合来看，黄金白银已经基本脱离了原有的货币属性，而成为一种更为独立的投资商品，投资者必须摒弃原有的投资黄金保值增值的预期，而尽可能以中短期投资为主。在投资黄金的过程中，尽量能够在专家的指导下去操作。比如成为浦发银行的“浦发金”客户，就可以通过专业的行情分析软件和交易终端来进行更有效地投资，而且银行的专家会每天为投资者提供分析指导。
实物金条投资与交易市场投资基本没有区别，而且不可能做空，所以如果只是将黄金作为投资品，则不建议通过金条来实施；若是要投资收藏品、工艺品，也应更注重其收藏价值和流通性。此外再次提醒，上半年国内节假日比较多，由于国内国际交易时间不同，除非对走势有足够的把握，建议不要持仓过节。
今年金价可能先抑后扬
魏华：作为一名职业的黄金投资者，我更多关注的是金价的短期走势。而从2013年全年来看，我觉得可能是前低后高、先抑后扬的走势。在三季度前金价可能会继续回调，初步估计区间在1500美元到1700美元之间，极端情况下不排除跌到1200美元。但四季度后金价有望大幅反弹，最高价格有望冲到1800美元上方。
短期来看，导致金价出现调整的原因主要有以下几个方面，首先就是需求。中国和印度两大黄金消费国的整体经济增速计划明显减缓，如此会直接导致对实物黄金的需求依然疲弱，引发看多投资者变卖黄金。尤其是印度有一系列的政策变相调动金价需要密切关注。第二个就是股市走势。前一段时间美股不断创出新高，一个很重要的原因就是资金从贵金属市场撤出流入到股市，从而导致金价跌跌不休。如果全球资本市场持续回暖，金价将面临进一步的压力。最后就是欧债危机，虽然本次金价再回1600美元上方就是因为这个因素造成的，但由于危机整体已经呈现出疲惫状态，使得投资者对这方面消息已经出现麻痹状态，影响力削弱，对市场影响更多的是心理层面和短期价格。
不过从中长期来看，金价的未来依旧值得看好。同样从供需状况看，虽然中印两个消费大国需求有所减缓，但全球整体需求依旧不断增加。根据2012年世界黄金协会第四季度报告显示，按价值计算，2012年黄金需求达2364亿美元，创下历史新高。其中第四季度黄金需求价值同比上升6%，达到662亿美元，创下有史以来第四季度的最高纪录。不仅如此，各国央行也加入了购买黄金的行列。2012年全年央行购金量比2011年增加17%，达到534.6公吨，创下1964年以来的最高纪录，连续8个季度成为黄金净买家。随着全球信用货币信用危机不断加剧，各国疯狂购买黄金储备将是一个长期的选择，从而从长远角度支撑金价。再从边缘政治和泛滥的货币流动性看，都支持金价长期走牛。
总体而言，金价的调整格局短期内还无法改变，但中长期走牛的趋势也同样不会马上改变。投资者要投资黄金，一定要选择适合自己的操作工具，无论是实物黄金还是纸黄金，都要量力而行。黄金投资和其他投资市场一样有风险，还是那句老话：入市有风险，投资需谨慎。
投机可短炒投资要长期
任琛：一般来说，一手交钱、一手拿金的黄金买卖，像各种金饰品、标准金条、纪念金等，都是实物黄金。而只在黄金账户上进行黄金商品买卖方式，则可归类为纸黄金。普通的投资者一般都进行实物黄金的买卖，在银行柜台、品牌黄金店面，都可以很轻松地进行买卖。不过考虑到黄金价值高，对储存的安全性要求比较高，因此投资者尽量选择可以代管的交易比较好。
黄金价格的话语权在欧美。当国内的黄金市场开始交易时，欧美市场已经交易结束了。如果没有消息面和政策面的重磅变化，整一个交易日金价的变化都不会很大。美元作为世界准货币，决定了黄金的价格。当美元汇率下跌时，以人民币标价的黄金价格便会上涨，作为黄金投资者，不能仅仅分析黄金市场，更要把国际汇率走势和各国的黄金储备需求放在同样的高度来关注。
目前现货黄金在1600美元关口附近徘徊。未来的走势是涨是跌、是先涨后跌还是先跌后涨、何时涨何时跌，谁也不可能精准把握。为更好地规避未来走势的不确定性，投资者可以采取黄金定投的方式，以时间换空间。可以选择每个月都投资固定份量的黄金，无论价格向上或向下的波动，都可以通过分散的投资，将成本平摊，积少成多。另外，从收藏的角度看，还可以每年购买同一品牌、同一规格的生肖纪念金，十二年集齐一套，也有很高的收藏价值。
实物黄金投资要避免以下几个误区：一是纪念金虽然好看，但含的工艺贵。工艺金和标准金条的主要区别就是工艺不一样，纪念金设计精美、工艺精湛，价格自然就贵了。作为收藏未尝不可，但作为投资，在卖出时会损失10—30元/克的工艺费，远不及标准金的交易效率高。二是交易频率太高。实物金条在交易时往往会采用加价的方式，高于当前黄金市场的价格，而回购时又会略低，一来一回中会损失1%—3%的交易成本。因此，账户金、纸黄金等渠道更适合短期波段投资者，可以大大降低其中的成本，增加获利。三是不要过分追求黄金的纯度。随着生产技学的提高，黄金的纯度从“千足金”迈向了“万足金”，但定价机制还未完全市场化，纯度的测定也需要很高的技术水平，在交易中还受到很大的限制。
纵观近十多年的黄金走势，与房市一样，一直处于大热之中。作为保守的投资者，购买金条作为传世之宝，长期投资是最好不过的选择了；而对于那些激进的投资者，完全通过纸黄金投资进行短线波段操作，同样可以满足投资需求，如果有更加专业的投资知识和操作技巧，还可以通过延期交易甚至期货来获得更大的收益。
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