汇丰晋信平稳增利，这只向来收益平稳的债券基金，却在近期业绩开始蹿升。基金经理郑宇尘坦言，由于日常投资注重风险控制，去年底机会来临时又果断抓住了可转债的行情，汇丰平稳增利以半年超过6%的收益大幅超越同类普通债基，也跑赢大多激进型债基。
超额收益：受益股市
“不做杠杆，是因为我们想打造一只风格鲜明的‘纯’债基，帮助投资人在控制风险的前提下更好的做组合配置。”郑宇尘说。
但这并不妨碍基金获取超额收益，尤其在债券平衡市中。郑宇尘坦言，近期平稳增利表现较好的原因之一，就是抓住了去年12月以来“股市上涨”契机——作为一级债的平稳增利，在去年四季度加仓了可转债，随着股市上涨，从而分享了市场上涨带来的红利。宏观及可转债也是其所擅长的领域。
“我当时判断，经济处于弱复苏之中，企业盈利优于2012年。经济整体介于衰退末期和复苏早期之间，股债应均有机会。当时，可转债估值合理，因而选择加仓。”事实证明当时的判断十分准确。
对于债券市场未来的走势，郑宇尘认为要从六个方面考量：经济增长情况、通胀前景、流动性、债券估值、供需关系、市场风险偏好。
“我们预期，2013年宏观政策将保持稳健，经济短期企稳，长期潜在增速虽然会下降，但较缓慢，基建、房地产投资的恢复有助于平滑短期波动。通胀方面，目前的产能利用率并未完全释放。据测算，产出缺口还处于负值区间，通胀也不会有太大抬升。货币政策依然稳健，政府更多的考虑如何降低实体经济的融资成本，稳定经济。”
郑宇尘认为，经济周期处于衰退和复苏交替之间，整个基本面对债券市场略偏正面。“目前债券的估值接近历史中枢附近，供需基本平衡。因而，我们认为，2013年的债市依然有机会，但预计产生资本利得的交易性机会不多,持有策略为上，整体超配信用债及可转债”。
债券亦人生
和其他基金经理不同，郑宇尘的履历在基金经理当中算是“独树一帜”，除了曾在合资保险机构从事投资工作外，他还曾任汇丰晋信投资咨询总监，是Multi manager(多元经理人)亚太区投资团队的成员，帮助汇丰集团进行基金评估及筛选工作。在担任基金经理前，曾是位基金“裁判员”。
“总体上看，如果一位基金经理的投资框架清晰、经验丰富、了解市场，所在公司治理比较规范，那么我们会相对认可。而事后再看这些基金，排名一般都会稳定在同类前二分之一。”
转做基金经理后，郑宇尘颇有心得：“其实每个人自身就是一份固定收益资产，且是浮息债券。”
“对于还在工作的投资人来说，有一份相对稳定的工资，就是固定收益，随着年龄或者职位的增长总体而言薪水会增长，因而有抗通胀的能力；退休后，则可看成是更低风险、同时也是低收益的国债了。这么一来，投资人就比较容易理解到底什么是债券，以及为什么要投资债券。”
“如果说把股票比作创业，很显然，你可以不创业，不投资股票，但却不能没有一份工作，也不能不持有债券类资产。”郑宇尘说，这就是投资债券的意义。
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