不知不觉中，寒冷的冬天过去了，而传统意义上的股市“春季行情”也结束了。今年的“春季行情”，实际上从去年12月份就开始了，大盘狂飙突进般地迅速从1949点上涨到了2444点，在约2个半月的时间里，大涨了25%以上。至此，可以说已经基本走完了以超跌反弹为特点的“春季行情”。
一般来说，传统意义上的“春季行情”都会延续到2~4月份，今年因为行情开始得早，力度又比较大，于是结束得也早。这样，从大盘运行的角度来说，也就会出现所谓的“后春季行情”。
弱势整理
由于“春季行情”结束后股市的调整幅度并不算特别大，市场总体上还显得不是非常弱，因此人们又开始想象，接下去是否还会有再度大涨的“后春季行情”呢？
毕竟全国“两会”召开后，很多事情变得更加明确了，而且海外市场的形势也不错，美国道琼斯指数在不断创出历史新高。以往，全国“两会”前后，股市大都是表现为向上走的，那么今年在此刻大盘扭转调整态势，再上一个台阶，应该说也不是绝对不可能的，相反还有相应的基础。但是，接下来的市场走势却与人们的预期相悖，春节长假后股市就出现大跌，此后虽然有过企稳的表现，但很快又在不断出现的直接或间接利空打压下再度走弱。从最近一周来的股市走势看，市场上空方占据了相对主动，这样也就使得这波“后春季行情”有了一个明显的特点——弱势整理。
现实与预期有差异
现在回头来看，在“春季行情”时股市之所以会走得又急又强，一个非常重要的原因在于人们对于实体经济的复苏抱有很高的期望，甚至一度认为是“全面复苏”。
不过，在进入到3月份的时候，人们发现实体经济的状况可能与想象还是有一定的距离，至少现在相关数据只能说还是处于“弱复苏”的状态，令人难以想象能够成为一轮大牛市行情的可靠基础。另外，从已披露的IPO改革内容来看，应该说没有太多超预期内容，这就使得人们期望中的政策红利会打折扣，甚至会落空。
与之相应的是，新“国五条”对房地产的猛烈调控，则是超出投资者预期的，这样人们也就不得不思考一个问题：在经济还只是弱复苏的情况下，对房地产下如此重手，说明了什么？也许答案很简单，就是国家是下了最大的决心要转变增长模式，改变经济结构。而要完成这种转变与改变，也就必然会牺牲一定的经济增长速度。这样一来，也就决定了人们对于后市不能够抱有太大的想象，至少在近阶段，行情不可能马上再续升势，而是需要进行整理。同时，鉴于资金面的收紧，这种整理只能是偏弱的。
一些投资者很担心久盘必跌。当然这种风险是存在的。时下从日K线形态来看，已经有了构成头肩顶的嫌疑，而且现在的整理实际上是以交易重心逐步向下为特征。
个股仍能保持活跃
当然，由于从大环境来说还是在向好的方面发展，同时新一届政府的运作，相关改革的推进，也会给股市提供相应的题材与想象空间。因此即便随着整理的进行股市下了一个台阶，但也不会跌得很深。而且也因为有着这样的判断，所以在行情整理期间，股市仍然会有相应的个股与板块行情存在，市场还是较为活跃，不断会有局部的财富效应显现，投资者还是会保持一定的参与程度。
就整理区间而言，大体在2250点~2400点。由于这个区间并不大，所以相对而言要完成这个整理，就需要以时间换空间，所以一般情况下整理恐怕要延续到下个月。如此一来，期间投资者的操作策略也是比较明确的，也就是如果对个股把握能力不高，那么可以持中等仓位观望，而热衷于题材操作的，此时还是有比较大的运作机会，当然操作难度是不小的。申万研究所 桂浩明
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